期货交易品种介绍

阴极铜商品简介

铜是一种被广泛使用的金属，在导电性、导势性、抗拉强度、可延伸性、耐腐蚀性、耐疲劳性等方面有其独特的优点，主要用于工业设备制造业、电业、通信业、建筑业、运输业等。而众多的用途也使铜的价格对供需变化的反应也非常敏感，波动幅度也很大。铜与社会生活的密切相关性，使得铜的需求量与经济状况的变化直接相关联。

铜的供给来源除了矿山开采以外，还可以通过二次回收获得。世界主要产铜国为智利、美国、加拿大、赞比亚、扎伊尔和秘鲁等。我国也是产铜大国，1991年产量居世界第七位。我国铜产量主要集中在江西、湘北、甘肃、天津、上海、安徽、辽宁、山西、湖南、和云南等省市。但由于我国铜矿品位较低、资源条件不够理想，而对铜的需求量又很大，因此每年都要进口铜及铜合金来满足供给不足。

2001年全球消费铜约1488.5万吨，铜的消费集中在发达工业国。美国是最大的铜消费国，2000年消费292.3万吨，约占世界消费总量的1/5，其次是中国175万吨，日本132.7万吨，欧洲438.5万吨。从行业看，消费铜最多的是电气工业部门和建筑业。

2002年世界精铜的产量为1502万吨，消费为1490万吨，供需缺口为12万吨，2001年的供求平衡是供过于求94.8万吨，供需矛盾有了很大的改善。 影响铜价格变动的影响因素：

1、供需关系：生产量、消费量、进出口量、库存量。

2、国际国内经济形势：铜是重要的工业原材料，其需求量与经济形势密切相关。 3、进出口、关税：铜基本可以自由进出口，从而使国内国际铜价互为影响。 4、国际市场上的相关价格：例如LME、COMEX价格。 5、用铜行业的发展趋势。

6、国际对冲基金及其他投机资金的交易方向。

7、相关商品如石油、汇率等价格的波动也会对铜价产生影响。

铝

铝是当今世界最常用的金属之一，铝以其特有的物理、化学性能，成为一种颇受欢迎的材料而被广泛应用。随着新的应用领域的不断扩大和应用深度的加深，铝产量持续高速增长。

全世界已探明的铝土储量为230亿吨，澳大利业、几内亚、巴西、牙买加、希腊、匈牙利、南斯拉夫等都是铝矾土蕴藏丰富的国家。我国铝土资源储藏量也很大，主要分布于东北、西北、西南及华东地区。铝属于国家二类进出口管理产品。1992年，国家放开了对二、三类产品的管理，使铝的国内市场与国际接轨，大大刺激了铝的产量，供给能力迅速增长，净进口量逐年递减。

铝作为一种被广泛应用的商品，其价格波动受多种因素的影响，主要因素有生产量、库存量、进出口量、替代品价格和产量及国际国内政治经济形势等。铝的产量受技术、设备及资源的约束较大，一般情况下增长缓慢，但是一旦在技术上有所突破或者发现新铝矿，铝产量就会出现大的增长，从而影响供求关系。

库存量是影响铝价的另一个重要因素。企业在不同的市场环境下，会采取增加或减少库存的措施，以保证生产所需原料并可加快资金周转；在不同时期也会利用储备来稳定铝市场价格。由于进口量的变化也会影响铝的供求。 铝可以在一定程度上由其他材料代替，例如塑料、涂层钢材或木材等在一些场合可以替代铝，因此这些铝的替代品的推广与应用也会影响铝的价格。国际国内政治经济形势也是影响铝价的重要因素。国与国之间的外交关系，主要产铝国铝矿工人的罢工、国内铝业的变化等都会影响铝价。

影响铝价格变动的因素：

1、氧化铝的供应：氧化铝成本约占铝锭生产成本的28%-34%，因此，氧化铝的供应量和价格将直接影响铝锭的价格。

2、电价：我国吨铝平均耗电为1.6万度，吨铝电费占铝锭成本的比例为38%。 3、国内外经济周期及宏观经济形势。 4、进出口量及其。 5、LME铝价影响。

6、用铝行业的发展趋势及其变化。 7、国际市场汇率变化。

天胶

天然橡胶是由人工栽培的三叶橡胶树分泌的乳汁，经凝固、加工而制得，其主要成分为聚乙戊二烯，含量在90%以上，此外还含有少量的蛋白质、脂及酸、糖分及灰分。

颗粒胶则是经凝固、造粒、干燥等工艺而制得，我国国产的天然橡胶基本上为颗粒胶，也称标准胶。国产标准胶代号SCR（其中S为standard即标准，C为chinese即中国，R为rubber即橡胶）即标准中国橡胶。一般按国际上统一的理化效能、指标来分级，这些理化性能包括杂质含量、塑性初值、塑性保持率、氮含量、挥发物含量、灰分含量及色泽指数等七项。其中以杂质含量为主导性指标，依杂质之多少分为5L（特级）、5（一级）、10（二级）、20（三级）及50（四级）等共五个级别。 烟片胶RSS （ribbed smoked sheets）是经凝固、干燥、烟熏等工艺而制得，我国进口的天然橡胶多为烟片胶；烟片胶一般按外形来分级，分为特级、一级、二级、三级、四级、五级等共六级，达不到五级的则列为等外胶。烟片胶的级别判断主要通过目测色泽判断。

天然橡胶广泛地运用于工业、农业、国防、交通、运输、机械制造、医药卫生领域和日常生活等方面，如交通运输上用的轮胎；工业上用的运输带、传动带、各种密封圈；医用的手套、输血管；日常生活中所用的胶鞋、雨衣、暖水袋等都是以橡胶为主要原料制造的；国防上使用的飞机、大炮、坦克，甚至尖端科技领域里的火箭、人造卫星、宇宙飞船、航天飞机等都需要大量的橡胶零部件。 ? 主要影响因素：

1、季节、天气因素; 2、经济形势;

3、：进出口、主产国; 4、相关产品：合成橡胶、石油;

5、相关市场价格;

燃料油

重要的工业原料

燃料油的定义有广义、狭义之分。广义上说，所有可用做燃料的油都可称为燃料油；狭义上是指特定类型的部分重油，一般是指原油经蒸馏而留下的黑色粘稠残余物，或它与较轻组分的掺合物，主要用做蒸汽锅炉及各种加热炉的燃料或作为大型慢速柴油燃料及作为各种工业燃料。

上海期货交易所燃料油期货指的是狭义上180CST混调燃料油。

目前我国近60%的燃料油供应依赖进口，主要从新加坡、俄罗斯、韩国及中东进口，国内燃料油的主要消费集中在发电、交通运输、冶金、化工、轻工等行业，其中电力行业用量最大，占消费总量的32%，且随着这几年电荒的日益严重，该比例还呈上升之势。其次是化工行业，主要用于化肥原料和石化企业燃料，占消费总量的25%，再次是交通运输行业，主要是船舶燃料，占消费总量的22%。

大豆

大豆原产于中国，早在5000年前中国人民就开始种植大豆，并通过将其发酵、生芽或蒸煮而制成种类繁多、味美可口的豆制品，据说是马可·波罗于18世纪将之带入欧洲，美国是在本世界30年代初才开始大量种植黄豆。

大豆含有丰富的蛋白质和脂肪，以及维持大类身体健康必不可少的亚油酸、维生素E；大豆还含有钾元素，可以减轻盐分对人体危害；大豆所含的植物纤维对舒肠利胃有一定的作用，大豆既是粮食作物，又是油料作物，同时也是副食品原料，大豆在工业上用途也很广泛。

美国是世界生产和销售大豆最多的国家，其次是巴西、中国、阿根廷。我国大豆产区分布以松辽平原和黄淮海平原为最集中，松辽平原是全国最大的大豆产区，主要分布于松花江、辽河沿岸及哈大铁路沿线。其生产的大豆粒大滚圆含油率高。黄淮海平原是我国第二大大豆产区，播种面积占全国的46%、我国种植的大豆按其粒形分为北黄大豆和一般黄大豆。 大豆是春播秋收一年生草本植物，一般来说每年的10月左右是其一年中的最低价，而6月左右则是它的高价区。

影响大豆价格的因素很多，除天气条件、上年、当年播种面积和产量、外，还有牲畜饲养量、其他油籽的竞争、蛋白质需求动向等。 大豆是一种价格变动剧烈的国际商品，但其价格基本上是由\"供给和需求\"的平衡变化决定的。故参与大豆期货交易的贸易商，应密切注意与之相关的信息，以抓住潜在的价格剧变信息。

影响大豆期货价格的主要因素： 1、种植面积;

2、气候因素、生长情况及收获进度; 3、进口量;

4、国际市场需求因素和国内市场需求因素; 5、与大豆相关的农业、贸易、食品;

6、国际期货市场价格的影响。

豆粕

豆粕是大豆经过提取豆油后得到的一种副产品，按照提取的方法不同，可以分为一浸豆粕和二浸豆粕二种。其中以浸提法提取豆油后的副产品为一浸豆粕，而先以压榨取油，再经过浸提取油后所得的副产品称为二浸豆粕。在整个加工过程中，对温度的控制极为重要，温度过高会影响到蛋白质含量，从而直接关系到豆粕的质量和使用；温度过低会增加豆粕的水份含量，而水份含量高则会影响储存期内豆粕的质量。一浸豆粕的生产工艺较为先进，蛋白质含量高，是国内目前现货市场上流通的主要品种。

按照国家标准，豆粕分为三个等级，一级豆粕、二级豆粕和三级豆粕。从目前国内豆粕现货市场的情况看，1999年国内豆粕加工总量（不含进口豆粕）大约为1000万吨，其中一级豆粕大约占20%，二级豆粕占75%左右，三级豆粕约占5%，三个等级豆粕流通量的变化主要与大豆的品质有关。从不同等级豆粕的市场需求情况看，国内少数有实力的大型饲料厂使用一级豆粕，大多数饲料厂目前主要使用二级豆粕(蛋白含量43%)，二级豆粕仍是国内豆粕消费市场的主流产品，三级豆粕已很少使用。

豆粕一般呈不规则碎片状，颜色为浅黄色至浅褐色，味道具有烤大豆香味。豆粕的主要成分为：蛋白质40%～48%，赖氨酸2.5%～3.0%，色氨酸0.6%～0.7%，蛋氨酸0.5%～0.7%。大约85%的豆粕被用于家禽和猪的饲养，豆粕内含的多种氨基酸适合于家禽和猪对营养的需求。实验表明，在不需额外加入动物性蛋白的情况下，仅豆粕中所含有的氨基酸就足以平衡家禽和猪的营养，从而促进牲畜的营养吸收。在家禽和生猪饲养中，豆粕得到了最大限度的利用。只有当棉籽粕和花生粕的单位蛋白成本远低于豆粕时才会被考虑到使用。事实上，豆粕已经成为其它蛋白源比较的基准品。 ?

影响豆粕价格变动的主要因素： 1、豆粕供求因素

2、豆粕与大豆、豆油的比价关系 3、豆粕价格变化的季节性因素 4、国际市场价格的影响 5、进出口的影响

豆油

豆油期货合约简介

(一)交割标的物? 大豆原油

豆油是大豆加工的油脂产品的总称，豆油按其加工程度可分为大豆原油和成品大豆油。在我国，大豆原油（也称毛油）主要为工厂的中间产品,目前我国进口大豆油也全部是大豆原油。由于大豆原油具有贸易量大、品质均一、容易储存、与国际现货和期货市场接轨等优势，所以是比较适合进行期货交易的品种。 （二）交割等级? 大连商品交易所豆油交割质量标准

豆油期货交割质量标准以我国豆油国标为蓝本，项目设置、数值选取基本一致，同时对与现货市场发展情况不相符的个别指标及取值进行了微调。如增加了国标中没有但现货企业普遍使用的含磷量指标，并设计含磷量≤200mg/kg，将酸值由国标中的≤4.0mg KOH/g调整为≤3.0mg KOH/g。这样，国产大豆原油基本能够达到该交割标准；进口豆油在溶剂残留量等指标上有可能不达标。但是，经过简单加工，进口豆油完全可以满足期货交割质量标准。同时为简化合约，豆油期货不设等级升贴水。

二、豆油期货的主要特点

（一）流通量大，商品率高。近几年，我国压榨、食品及饲料行业迅速发展，豆油产量、上下游相关行业规模及商品流通量都非常大。目前，我国豆油年产量达到500多万吨，其商品率在90%以上，这为豆油期货交易的开展提供了有利条件。豆油市场是一个竞争性市场，对于众多的豆油生产、经销和消费企业来说，都面临较大的市场风险，套期保值是众多豆油相关企业规避价格风险的迫切需要。 （二）价格波动大。大豆供给、豆油消费的季节性以及豆油不易储存的特点，导致豆油的价格波动性较大。同时，大豆、豆油的贸易、关税和配额对豆油价格也会产生不小的影响。

（三）品种成熟，历史悠久。芝加哥期货交易所于1950年7月就推出了豆油期货合约，多年来一直受到投资者的欢迎，其市场规模不断扩大，年均交易量增长超过15%。目前豆油期货已经成为世界第六大农产品期货品种。

（四）具有国际性特征，与国际市场接轨。大商所上市的豆油期货合约标的物，无论是进口豆油还是国产豆油，只要达到规定的质量标准，都可以交割，真正体现了容纳全球豆油的国际性特征。 （五）完善的风险管理制度

考虑到豆油与大豆、豆粕的关联性，大商所借鉴大豆和豆粕期货合约的风险控制的经验，并参考芝加哥期货交易所豆油期货合约风险管理办法，制定了完善的风险控制制度。同时，为保证市场运行效率，在对市场风险管理量化中，考虑到豆油期货与大豆、豆粕期货的高度相关性，在相关数值选取上与大豆合约管理制度基本统一。如递增保证金单边持仓量起点设置为40万手，与大豆相同；豆油期货合约限仓数额与黄大豆2号大豆期货合约保持一致等，方便现货企业，鼓励期货公司做大做强。

（六）交割方式多样，贴近现货市场，企业可以灵活操作。豆油期货采用期货转现货、滚动交割等方式，采用厂库仓单和仓库仓单相结合的仓单流转方式，符合现货流通习惯，便于企业灵活操作和节省成本，高效、快捷地完成交割。

（七）完善了大豆避险体系，实现品种间的套利操作。继大商所推出的两大成熟交易品种?大豆、豆粕之后，豆油期货的上市，完善了大豆避险体系，从而为国内的油脂加工、贸易、消费企业提供了全面的套期保值操作品种，可以实现品种间的套利操作，真正为企业提供避险的工具，为投资者发现投资机会创造了条件。

玉米

玉米基本知识介绍

1、玉米自然属性

玉米属一年生草本植物，有苞米、棒子、玉茭、苞谷珍珠米等俗称，起源于南美洲。到目前为止，世界各大洲均有玉米种植，玉米成为最主要的饲料作物。玉米占世界粗粮产量的65%以上，占我国粗粮产量的90%。玉米是制造复合饲料的最主要原料，一般占80%，其余20%为豆粕或鱼粉等高蛋白添加物。

玉米籽粒中含有70-75%的淀粉，10%左右的蛋白质，4-5%的脂肪，2%左右的多种维生素。籽粒中的蛋白质、脂肪、维生素A、维生素B1、维生素B2含量均比稻米多。以玉米为原料制成的加工产品有500种以上。 2、玉米用途

由于玉米籽粒和植株在组成成分方面的许多特点，决定了玉米的广泛利用价值。世界玉米总产量中直接用作粮食的只占三分之一，大部分用于其它方面。

食用。玉米是世界上最重要的食粮之一，特别是一些非洲、拉丁美洲国家。现今全世界约有三分之一的人以玉米籽粒作为主要食粮，其中亚洲人的食物组成中玉米占50%，多者达90%以上，非洲占25%，拉丁美洲占40%。玉米的营养成分优于稻米、薯类等，缺点是颗粒大、食味差、粘性小。随着玉米加工工业的发展，玉米的食用品质不断改善。

饲用。世界上大约65%的玉米都用作饲料，发达国家高达80%，是畜牧业赖以发展的重要基础。 工业加工。玉米籽粒是重要的工业原料，初加工和深加工可生产二、三百种产品。初加工产品可作为基础原料进一步加工利用，在食品、化工、发酵、医药、纺织、造纸等工业生产中制造种类繁多的产品，穗轴可生产糠醛。另外，苞叶可编织提蓝、地毯、坐毯等手工艺品，行销国内外。 3、全球玉米生产情况

玉米是世界上分布最广的作物之一，其中北美洲种植面积最大，亚洲、非洲和拉丁美洲次之。全世界每年种植玉米1.3亿多公顷，总产量6亿吨左右，约占全球粮食总量的35%左右，主要分布国家有美国、中国、巴西、阿根廷，这四个国家总产量约占全球总产量的70%左右，其中美国占40%左右，中国占20%左右。世界玉米黄金带：全球有两大著名玉米黄金带，分别位于美国和中国。 4、全球玉米消费情况

随着社会生产力水平的不断提高，玉米已经走过作为口粮消费的阶段，被广泛应用于饲料原料和工业原料进行消费。全球每年玉米总消费量保持在6亿吨以上，并且随着全球经济的发展和人类需求的不断提高呈刚性增长之势，其中，饲料用消费占整个玉米消费的70%以上。

三、影响玉米期货价格的变动的主要因素

1、因素（保护价格、收购、储备、货币等）； 2、供求因素（生产、饲料需求、工业需求、进出口、库存）； 3、国际市场因素（国际市场CBOT、ETG走势）；

4、其他因素（政治因素、突发事件、天气、心理等）。

硬麦

硬冬小麦基本知识介绍 1、小麦常识

小麦属于禾本科植物，麦粒在物学上称为颖果，在种子学上则称为种子，通常称为小麦。小麦麦粒皮色有红白之分，红皮的叫红麦，白皮的叫白麦。由于品

种和受环境影响不同，红皮小麦又有深红和红褐色；白皮小麦又有白色、乳白色或黄白色之分。根据播种季节不同，可分为冬麦和春麦；根据粒质不同又可分为硬质小麦和软质小麦。

国标根据小麦的皮色、粒质和播种季节把小麦分为9类：

（1）白色硬质冬小麦：种皮为白色或黄白色的麦粒不低于90%，角质率不低于70%的冬小麦。

（2）白色硬质春小麦：种皮为白色或黄白色的麦粒不低于90%，角质率不低于70%的春小麦。

（3）白色软质冬小麦：种皮为白色或黄白色的麦粒不低于90%，粉质率不低于70%的冬小麦。

（4）白色软质春小麦：种皮为白色或黄白色的麦粒不低于90%，粉质率不低于70%的春小麦。

（5）红色硬质冬小麦：种皮为深红色或红褐色的麦粒不低于90%，角质率不低于70%的冬小麦。

（6）红色硬质春小麦：种皮为深红色或红褐色的麦粒不低于90%，角质率不低于70%的春小麦。

（7）红色软质冬小麦：种皮为深红色或红褐色的麦粒不低于90%，粉质率不低于70%的冬小麦。

（8）红色软质春小麦：种皮为深红色或红褐色的麦粒不低于90%，粉质率不低于70%的春小麦。

（9）混合小麦：不符合（1）至（8）各条规定的小麦。

小麦籽粒由皮层、胚、胚乳三个基本部分构成。小麦从种子萌发到成熟的生长周期中，要经过几个发育阶段，穿凿科学工作者研究比较多的主要有发芽阶段、春化阶段和光照阶段。 2、硬冬白小麦品种特点

（一）品类较多。由于没有内在品质的要求，所以只要物理指标能够达到标准即可，而这类小麦的品种比较多，尤其是近年小麦结构调整过程中，优良品种比较多。

（二）分布区域广。在小麦生产区的河南、河北、山东的北部或南部，以及安徽、江苏的北部以及陕西等部分地区都有硬冬白小麦。

（三）品质容易把握。由于该品种只注重物理指标，而指标中的角质率和不完善粒，投资者只要具备实践经验就可以把握。

（四）品种多为优质小麦。从期货交割实际情况看，交割标的物一般为现货市场上一般意义的优质小麦，即优良品种种出的小麦。

（五）用途广。由于该品种只要求物理指标，因此内在品质不确定，达标品种的内在品质差别大，可以满足不同档次面粉厂需求。 3、硬冬白小麦分布和用途

我国的小麦划分为10个产区，产量最大的是黄淮冬麦区。主产地在山东、河南、河北、江苏、安徽大部分地区；陕西、山西部分地区。河南、山东、河北三省硬冬白麦产量约占全国总产量的60%左右。 由于国标没有规定内在品质，所以硬冬白小麦期货交割的货物比较杂，既有内在品质较高的品种，也有较低的品种，因此用途不一。在没有强筋小麦期货时，硬冬白小麦期货交割标准的用途比较广。但有了强筋小麦期货后，硬冬白小麦中能

够达到强筋小麦标准的，就专门用做面包、饺子、拉面等，这样强筋小麦的大部分就从硬麦中分离出来。从期货交割的标准来说，硬冬白小麦一般稳定时间在8分钟以下（不排除有8分钟以上）。因此，达不到强麦标准的硬麦大部分用做馒头、面条、饺子等。 4、硬冬小麦等级

等级 容重g/l 不完善粒% 杂质% 水份% 色泽 气味 1 ≥790 ≤6.0 ≤1.0 ≤0.5 ≤12.5 正常 2 ≥770 ≤6.0 ≤1.0 ≤0.5 ≤12.5 正常 3 ≥750 ≤6.0 ≤1.0 ≤0.5 ≤12.5 正常 4 ≥730 ≤8.0 ≤1.0 ≤0.5 ≤12.5 正常 5 ≥710 ≤10.0 ≤1.0 ≤0.5 ≤12.5 正常 三、小麦期货价格的走势特点及影响因素

郑州小麦期货是目前交易的农产品期货中最大的品种，其价格走势有很强的规律性，一般来说，小麦的长期走势（三至五年）由宏观经济形势及粮食总供求关系决定；中期走势（一至两年）主要受年度产量预期、库存量变化以及相关农业、进出口的影响；短期走势（三至五个月）受季节性波动周期的影响比较大。

小麦价格表现出明显的季节性波动规律。一般的，每年冬麦上市后的七月份为小麦的供应旺季，价格最低。从九月份开始，小麦消费进入旺季，现货价格稳步上升，春节左右，小麦消费进入高峰期，小麦价格也抵至年内高点。春节过后价格逐步回落，在四五月份青黄不接时，价格会略有反弹，随后一直回落到六七月份的低价区，如此循环往复。当然，受其它因素影响，这一规律也会有所变化，比如近年4、5月份小麦产区常常进行陈化粮、库存小麦的拍卖，制约了这一期间小麦价格的回升。

此外，消费者的购买力、消费者偏好、代用品的供求、人口变动、商品结构变化以及其它非价格因素等对小麦期货价格走势亦产生影响。

强麦

强麦主要是根据小麦粉三个指标认定的：湿面筋含量、面团稳定时间、烘焙品质评分值。按照湿面筋含量多少，优质小麦分为三种：优质强筋小麦、优质弱筋小麦和优质中筋小麦。优质强筋小麦适合作面包，优质中筋小麦适合做面条和饺子馒头等，优质弱筋小麦适合做糕点和饼干。

近几年，在我国小麦总种植面积和总产量呈明显下降趋势的同时，我国优质小麦的种植面积增长很快，2000年（即1999年冬小麦和2000年春小麦）比1999年增长104%，2001年比2000年增长18%。2001年种植面积391.6万公顷，2002年种植面积达到535万公顷，产量达到2150万吨。据国家农业部信息中心提供的数据显示，2001年优质专用小麦的市场平均价格比普通小麦的价格高出14%左右。2002年我国小麦总产量33万吨，其中优质小麦产量为17万吨，也就是说，所占比例约为20%。另据农业部有关数字统计，2003年我国小麦总播种面积虽然减少，但优质小麦播种面积仍呈上升趋势。排除意外因素，我国优质小麦产量将逐年提高。从以往面粉企业为提高产品质量而进口优质小麦数量上推断：供需总量已基本达到平衡。

目前我国全年大约需要面包小麦360万吨，饺子粉和方便面粉用小麦1200万吨，饼干和糕点用小麦600万吨，三项合计需要优质小麦为2160万吨。我国

优质小麦的消费比例还不是很合理。其中优质中筋小麦所占的比重最大，已经超过了80%，而优质强筋小麦的消费量仅为15%。

国家规定优质强筋小麦标准主要为湿面筋含量一等≥35％，二等≥32%，稳定时间一等≥10分钟，二等≥7分钟，面包烘烤评分≥80分，适合制作面包。如小堰504、济南17、河北01、吉林小冰麦等品种。优质弱筋小麦标准主要为湿面筋含量≤22%，稳定时间≤2.5分钟，适合做饼干和糕点。中筋麦界于强、弱筋之间，适合做面条、饺子、馒头等，目前国家尚未颁布优质中筋小麦标准。但各类专业面粉对小麦的内在品质有特殊要求，因此优质小麦主要表现在内在品质和烘焙、蒸、煮特性上，而不局限于单项测试指标上，有的品种个别指标高，但操作性能和食用品质并不好，关键要看它的适用性。

影响强麦期货价格的因素很多，这些因素最终通过供求影响价格。主要有经济因素（经济波动、利率和汇率变动）；因素（金融、农业和粮油）；自然因素（种植面积、产量、气候）；心理因素（心理预期变化）、市场因素（市场规模和投机等）。对强麦来说，由于受季节性供求因素的影响，价格的季节性波动也很大。

棉花

影响棉花期货价格的主要因素

1.NYBOT

棉花期价、Cotlook指数报价

由于美棉产量占全球比重较大，美棉出口量也对全球棉价产生重要影响，因此纽约棉花期价成为全球棉价风向标。而Cotlook指数报价则代表了国际棉花贸易中到达全球主要港口的报价。 2.国内棉花供需情况

由于国内棉花产量远低于需求，因此国内的棉花供求对国内棉价产生重要影响。

3.汇率因素

人民币升值使美棉的进口成本下降，在一定程度上刺激了美棉的进口。由于汇率变动因素长期存在，因此会对国内棉价产生深远影响。 4.贸易

近年来中美欧间纺织品贸易摩擦加剧，对国内纺织业生产经营带来严重影响，这种因素将在一定时期内长期存在。 5.其它

国内经济形势，宏观和棉花产业等都将对国内棉价产生影响。

白砂糖

食糖是天然甜味剂，是人们日常生活的必须品，是人体所必须的三大养分（糖、蛋白质、脂肪）之一。白砂糖（以下简称“白糖”）几乎是由蔗糖分这种单一成分组成的，白糖的蔗糖分含量一般在95%以上。食糖生产的基本原料是甘蔗和甜菜。我国是重要的食糖生产国和消费国，糖料种植在我国农业经济中占有重要地位，其产量和产值仅次于粮食、油料、棉花，居第四位，其分布主要集中在南方

的广、云南、广东湛江等地，甜菜糖主要产区主要集中在北方的、黑龙江、内蒙等地。我国食糖产销量仅次于巴西、印度，居世界第三位（如果把欧盟作为一个整体统计，我国食糖产销量居世界第四位）。目前郑州商品交易所交易的食糖为一级白砂糖。

二、影响白糖期货价格的主要因素 1、白糖现货市场供求关系

（1）白糖的供给：目前世界食糖产量1.21-1.40亿吨，产量超过1000万吨的国家和地区包括巴西、印度、欧盟、中国等；巴西、欧盟、泰国是世界食糖主要出口国家。特别是巴西和欧盟，年出口量分别占世界总出口量的40%和16%。 （2）白糖的需求：

世界食糖消费量较大的国家和地区包括印度、欧盟、中国、巴西等，分别为万吨、1500万吨、1100万吨和950万吨左右。 （3）白糖的进出口：

世界食糖贸易量每年约在3700万吨，以原糖为主。主要出口国为巴西、欧盟、泰国、澳大利亚、古巴等，主要进口国为俄罗斯、美国、印尼、欧盟、日本等。 （4）白糖库存：结转库存水平和白天能够价格常常呈现负相关关系。另外，在国内，预估当年及下一年的库存和国家对食糖的收储与抛售对于正确估测食糖价格具有重要意义。 2、气候与天气

食糖作为农副产品，无论现货价格还是期货价格，从原料的种植到压榨过程都会受到气候与天气因素的影响。同时，也要关注食糖主要出口国的气候和天气变化。 3、季节性

食糖是季产年销的大宗商品，在小秒度十时度微上就有其固有的、内在的规律。 4、因素

国际食糖组织的有关、欧盟国家对食糖生产者的补贴，美国的生产支持等，对全世界食糖供给量均有重要影响。各国食糖进出口和关税也是不容忽视的因素。国内的宏观也是重要的影响因素。 5、替代品

甜味剂是食糖的主要替代品，主要包括以下几种：一是淀粉糖；二是糖精；三是甜蜜素。 6、节假日

在一年中，春节和中秋节是我国白砂糖消耗最大的节假日。节前一个月进入消费高峰，价格上涨；之后消费量降低，糖价往往回落。 7、国际期货市场的联动性

随着国际一体化进程的发展，世界上主要食糖期货市场价格的相互影响也日益增强，国内食糖期、现货价格同国际食糖价格在变动趋势上具有一定的趋同性。 8、国际、国内政治经济形式

世界经济景气与否是决定商品期货价格的重要因素之一；国内经济形式的变化，特别是国民经济主要景气指标的变化，将直接影响农产品期货价格的变化。 9、经济周期

经济周期是市场经济的基本特征，一般由复苏、繁荣、衰退和萧条四个阶段组成。 10、其他因素

一些突发时间如禽流感、非典等对市场的价格会产生一定的影响；利率变化、

汇率变化、通货膨胀率、消费习惯、运输成本与难易等因素的变化也会对白糖价格产生一定的影响；市场投机力量的变化及心理因素也常常会影响白糖价格的走势。