我国农业产业投资基金管理激励机制及运行策略研究 ◎张万里 摘要：我国现阶段的“三农”问题，一直深受党和国家的密切关注，解决“三农”问题的管就是在于对农业产业的投 资与管理。本文中主要通过对国家在农业产业上的基金投资分析，为我国在农业产业投资管理运行方面的策略提供建议。 关键词：农业产业；投资基金；管理机制；运行策略 国家自从２００４年至２０１５年，连续十二年发布ｌ号 文件来指导农业的发展，力争解决“三农”问题。 “三农” 问题Ｉ向主要原因则在于农业产业一直处于资金缺乏阶段，产 业低效运作中，不能够有效ｆｊ勺吸引社会资本的进入，从而导 致农业产业的发展落后于其他产业。现阶段，农业产业迫切 的需要通过国家上的来进行财政支农，从而使得农业产 业化经营开始运作，从而吸引社会资本进入，来解决农业产 业落后的问题。 一、农业产业投资基金相关概念界定以及特征 （一）农业产业化的概念 农业产业化的核心要素在于对市场需求的敏感性，一切 的发展与市场上对商品的需求衔接。在此基础上，该产业努 力发展自身，寻求经济上的突破，创造出强大的经济效益。 当然，发展离不开创造，科技的力量也不容忽视。农业上的 产业化在最初的发展方向上就需要确定发展的方向与内容， 再通过一系列Ｉ向相关措施推动周边的共同发展，并不断的发 现发展情况良好的企业且给予一定的帮助，使其能够成长到 一定规模来对周边进行有利影响，从而充分发挥当地农业的 优势。 （二）产业投资基金的基本内涵 产业投资基金主要分两类：公司型和契约型。其主要是 通过对尚未上市｝ 并具有高潜力企业的股权投资等途径来加 快企业的上市，再进行股票的抛售获得大量利益从而实现自 身资本增值。产业投资基金在进行运行时会有多方面的人员 涉及进来，重要涉及的人员有：对基金的赞助人员、具体对 财物施行切实管理的人员、对财物进行密切监督的托管人员 以及一些其他相关的中介机构。财物的具体使用的着眼点在 于企业的未来，企业现阶段的实力对基金是否进入没有太多 的限关系。基金的投资人员通过将金钱赞助给基金的监督管 理上的公司，再由财物真正运作上的管理人员对有关企业在 赞助的财物等方面的经营管理，来实现值得发展的企业可以 在较短的时间内成长起来。公司型的产业投资基金是以股份 一８８一 参与进入公司或者是通过有限的合伙形式存在。对于帮扶的 公司的决策可以通过股份的占有额度的多少来确定自身对公 司决策的影响力。在较大的程度上，制约了有能力快速发展 的公司在基金上的真正的运作。契约型的产业投资基金则仅 仅是依靠信托契约来完成投资的切实运作。基金股东不能影 响管理公司的日常运作，对公司决策不能有任何影响，使得 基金可以充分的运作。 （三）农业产业投资基金的含义和特征 农业产业投资基金就是对农业中的值得赞助的且自身受 到财物的农业公司进行公司型的财物赞助。通过对企业 Ｉ向投资得到企业股票的部分掌握，从而达到在企业的决策上 产生较大的影响，并在较高程度上为企业提供运营管理上的 服务的一种集合投资制度。在农业Ｅ的产业投资的特征在于： 其关键的因素在于对农业里面的有发展未来的企业的投资、企 业的运营受到基金投资人员的制约以及其投资利润要求较低。 二、我国农业产业投资基金设立的必要性和可 行性分析 （一）设立农业产业投资基金的必要性分析 ｌ我国农业在国民经济中处于基础性地位以及特点的需 求。我国的国民经济实力一直处于一种快速上升阶段，各类 产业都得到了较为快速的上升，但是由于农业一直处于正在 向现代化农业企业前进的过程中，还没能真正转型，成为国 民经济总体系中的落后的产业，制约着国民经济的前行。农 业的发展一直处于国民经济的基础地位，农业发展的缓慢也 导致了生产力的不足，导致经济低效运作，从而农业的 发展也一直处于基金短缺的金融问题中。我国农业由于多为 家庭承包，在进行农业的发展时，由于农业产业的松散弱小 等特征，使得农业产业不能够得到充足的基金企业的进入， 社会资本缺失现象更为明显。在农业中对公司的帮扶应从有 未来的农业公司出发，通过帮助有成长潜力的公司的快速成 长，带动农业变革进入现代化。 ２财政支农资金总量仍显不足。我国财政上一直处于帮 扶农业发展的阶段。国家对农业的帮扶逐年增加，从２０００ 上的报酬激励。在对于基金经理的管理报酬上的确定一般常 年的１２３１ ５亿元的支农财政到２０１０年的８５７９．７亿元的财政 有三种模式：“固定”模式、“变动”模式和“分享”模式。 支农，国家一直处于努力加快农业发展的道路上。 “固定”模式：通过基金经理在进行企业基金管理时，其努 虽然国家在金融上一直在加大对农业的财务帮扶，但是 力程度的不同进行不同程度的报酬奖励。这种方法由于在实 从国民经济发展来看，国家对于农业财政的增幅一直落后国 施过程中不能够使投资人时时刻刻清楚的了解基金经理的动 家财政。支农财政的增幅一直处于１１９６左右，而国家财政的 态，从而缺乏了实施的可行性。“变动”模式：其主要在于 增幅则在１９％出波动，违反了国家《农业法》的相关规定。 投资人通过对基金经理对企业的管理『青况进行系列评估而得 ３．财政支农资金的运作效率低下。我国财政支农资金的 出的管理报酬的一种制度。此类方法使得投资人不需要对基 低效率运作也是制约农业发展的重要原因。低效率运作的主 金经理时刻的关注，加大了基金经理经营企业时的自由，节 要原因在于农业事务管理部门过于混乱、职责不清。现阶段， 约了企业的成本，有较强的可行性。但是这种不稳定的报酬 对于企业在进行财务借贷后，有着过多的管理机制，严 模式使得投资的股东与基金的管理人员十分容易发生财物冲 重的干扰了企业的市场自由度，制约了农业产业进入现代化。 契约型上的产业投资则是国家帮扶农业发展的一种合适的金 融进入模式。国家对农业类型的公司的约束将降低，帮助农 业上金融的快速流通。 （二）农业产业投资基金设立的意义 在农业上产业中投资的基金设立表达出了国家在推动发 展我国农业上的决心以及施行的确切措施。帮助了农业转型， 推动农业前行，形成高产高投的农业化产业结构，综合利用 农业上的产业资源。 （三）设立农业产业投资基金的可行性分析 ｌ具有良好的环境。连续十二年的ｌ号文件为 建立农业上的产业类投资提供了良好环境。国家通过颁 布相关的官方文件，宏观指导推动农业，并通过在农业上的 财物支持来吸引社会资本的进入。 ２．农业产业发展前景较好，投资时机恰当。目前，我国 的农业中的产业比其他产业落后，投资的风险大、利润低等 原因使得基金短缺 主要的因素就是因为农业较落后，未能 够进入现代化的工业农业阶段。随着党和国家的长期领导， 农业的现代化转型将刻不容缓。现阶段，农业的发展主要是 对农业中的高潜力龙头企业的投资。近几年，一部分农业龙 头企业成功转型为现代化企业并产生持续盈利的能力。以及 我国证卷市场的规范化程度的加深，为社会投资农业产业提 供一个更好的时机。 ３．具有较好的市场环境。我国的产业基金投资已经有３０ 年的历史，在进行产业基金投资的管理和运行上已经形成一 套较为规范的体系，这为我国农业产业基金投资提供了技术 上的支持。由于国家在农业市场上的大力支持，农业市场将 有良好的市场前景。 三、我国农业产业投资基金激励管理制度设计 （一）农业产业投资基金管理报酬激励制度设计 基金股东在进行投资时不仅需要切实的考虑基金管理公 司的策划与选择，同时也需要细致的考虑到基金经理在管理 突。 “分享”模式：是投资财物的人员把企业利润按比例分 配给了基金运行人员作为管理薪水的一种模式。这种模式将 投资人的利益与基金经理的报酬相联系，使得基金经理在一 定程度上选择最佳ｆ 企业运行模式，来为企业牟利。但是， 这种模式对于基金经理的约束力降低，基金经理仍然可能出 现懈怠工作的可能，契约达成的难度加大。但这是现阶段其 较好的一种报酬激励模式，具有较强的可行性。通过在合同 上的约束，以及基金经理对于个人声誉的考虑下， “分享” 模式具有最大的可行Ｉ生。 （二）农业产业投资基金管理股权参与激励制度设计 农业产业投资基金的管理不仅仅只是在物质上对经理进 行报酬激励就可以完成的。它还需要非物质上的激励，来满 足基金经理人的隐性升值。此外，基金操作人员拿钱入股进 入基金监管的公司也会使得基金操作人员更刻苦的发挥控钱 能力，使得公司能够获得最大化的利润，为投资人员认为在 农业上的产业投资更有前景。当然，还要确保农业上的投资 基金监管公司必须是投资人员的带头者。这样金融进入模式 会使得社会上的备类资本对进入农业并在其上面的产业进行 投资更为信赖，更容易为推动农业募到更多的帮扶力量。 （三）受资企业委托代理风险防范与激励设计 受资企业进行的委托代理风险行为主要发生在融资阶段 和企业得到投资后基金退出前阶段。为了避免融资阶段的信 息不对称状况，投资者应通过一套严格而又科学合理的信息 审查程序来得到企业的真实运行膺况。企业对于基金经理的 选择也需要严格的把关。签约投资条款与聘用条款来避免在 运行企业时，经理或企业相关人员通过不正当的手段将基金 挪作他用或中饱私囊等现象的发生。 受到帮扶的农业上的企业设定科学合理的运营机制。企 业的实际管理人员在掌握企业的股权或者期权时，有效防范 公司运行时出现的各类运行风险，并通过投资基金分阶段进 入等方式，来降低企业运行风险的突发。 四、我国农业产业投资基金运行策略与发展对策 一８９— （一）明确和完善职能 企业管理。着重于加快农业变革以及对于企业监管公司的安 我国农业产业的发展需要国家的支持，的引导尤为 排，设计一套科学严格的安排体系。 重要。一是需要确定科学合理的税收。农业产业是 一（四）严格的基金投资管理制度 农业产业由于在进行发展时，吸引了大量的金融，所以 种周期性较强，短期利润较低的产业。在农业产业上 科学合理的税收优惠可以极大程度上刺激社会资本投资 严格的基金管理制度必须制定并严格实行。投资人对于农业 农业产业，加快农业产业的集资速度。二是对农业产业 产业的监督管理毕竟处于一种较为散乱的环境。引导并 给予一定程度的补贴。由于农业产业发展较为落后，企业的 确立相应的财物投资经营体系，设立财物投资经营组织，明 发展十分容易进入低谷，适当的补贴将会在很大程度上 确出监管上的机构，才真正对赞助市场进行宏观与风险 帮助企业度过难关，从而实现真正的现代化农业产业的转型。 保障。通过的监管机制与赞助人员对财物的监管，从而 三是加大对农业产业知识产权上的保护。由于农业产业的运 确保农业上的赞助的财物可以得到最大化的利用，确保了赞 行多在一个开放性的环境中进行，企业的优势在于独特的农 助者的财产安全并为农业提供更好的市场环境。 业科学技术优势，保护其企业的独特优势是发展农业企业的 重中之重。四是加大对农业科技创新的重视。确保农业科技 创新人才的知识产权并提供一定程度上的物质激励。五是政 府引导建立良好的市场环境。通过建立科学合理的信用评价 机制对农业产业中的企业进行科学合理的评价，形成良好的 农业市场环境。 （二）精准的投资方向定位 农业产业的发展不仅仅需要外界对其在基金上的支持， 也十分需求国家上的宏观。现阶段，国家财政上对农业 产业的补助金主要的使用点在于对农村的基础设施的修建和 农业机构事业费，其中农业机构事业费占了绝大部分的资金。 然而，在发展农业产业时，农业机构事业费和农村基础设施 的建立并不能够给农业带来较大作用的发展。农业的快速发 展需要充足的人力资源。充足的人力资源则需要农村居民拥 有一定程度的教育水平、健康的医疗环境、完善的金融扶持 体系、差别化金融等良好的环境。一定程度的教育水平 可以有效提高农民素质，有利于农民在进行农业生产时的科 技创新以及对新事物的学习和接纳，有利于农业产业化经营。 健康的医疗环境可以保证农民拥有充足的体力和耐力进行农 业生产。完善的金融扶持可以使得农业企业更好的发展， 快速的进入融资阶段，加大农业产业的投资吸引力。差别化 ｆ 金融可以给农业产业的发展提供良好的市场环境，并 吸引社会资本投资农业产业，加快农业发展。 （三）完善的项目初选、评价、决策以及投资安排体系 农业上的项目初选应侧重于对可以形成周期性回报的公 司的赞助，以及可以切实带动农业发展，加快变革的项目。 项目评价环节则应注重项目的发展潜力，而不是企业现阶段 的短期企业效益。高潜力的项目才是农业产业投资的重要企 业。项目决策过程中，应重点考虑企业在推动农业发展过程 中起到的作用，并适当的降低对企业经济效益的要求。建立 科学合理的决策制度，防范投资人与企业的利益冲突等问题 的发生。在投资安排中，根据不同的投资方式，进行不同的 一９Ｏ一 五、结论 国民经济不断前进，因为农业落后制约的国民经济，加 快农业的变革十分紧迫。农业产业现阶段进行程度较低，在 全国范围内还不能形成有效的区域性产业化管理，落后的农 业产业也由于其： “小、散、弱”的特点，不能够切实有效 的进行资金高效运作，使得农业的发展落后于工业和服务业 等其他行业。通过农业财物的赞助，为农业提供足够的资本 来完成农业变革。通过在农业上赞助的运作激励上的研究以 及农业赞助财物的运行方案的探索，来为农业的发展提出一 些浅见。在农业的推进中还需要注重农民的教育和医疗保护。 此外，在推进农业时，良好的信用也是极其关键的，再相配 合扶助，农业将更容易推行。当然，的引导和扶持 以及社会资本的大力介入才是农业产业ｌ夹速发展的动力。 参考文献 ［１］朱跃军．我国农业产业投资基金运行机制研究［Ｄ］． 南开大学，２０１１． ［２］汤美娜．上海农业灌区节水管理对策以及激励机制 探讨［Ｄ］华东师范大学，２ｏｌＳ ［３］刘艳，蒋志平．业绩排名、风险选择与基金管理 人激励［Ｊ］四川师范大学学报：社会科学版，２０１４（６）： ５ｌ一５７ ［４］高利国．我国产业投资基金与商业银行的合作策略 ［Ｊ］．企业改革与管理，２０１４（６）：９６．９７． ［５］徐卫．土地承包经营权集合信托模式的构建逻辑与 制度设计［Ｊ］．暨南学报，２０１５． ［６］李志方，陈通农业标准化推广的合作社核心成员 激励机制研究——基于双重多任务委托代理模型的分析［Ｊ］． 经济经纬，２０１５（１）：３７—４２． ●作者单位：广西国际商务职业技术学院 广西南宁５３０００７
