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2018股市全面溃败
■文/本刊记者张学庆
A股28个行业无一上涨，94%的个股下跌，就连上市未满一年的次新股，也有28只下跌。成交持续萎缩成为2018年市场的显著特征，2018全年成交.65万亿元，较2017年下降近两成。
回想年初，上证综指一路狂奔，最高上涨至3587.03点，上证50更是创造了十多天的连阳记录。然而好戏就此戛然而止，此后大盘一路走低，就在12月27日创下年内最低收盘点位——2483.09点。相比年内最高收盘点位3559.47，下跌了上千点，跌幅超过30%。
从市场主要指数全年的表现来看，除上证50外，其他指数下跌幅度均超过20%。深证成指、中小板指、中证500指数更是重挫30%以上。其中，中小板指数以37.75%的跌幅，在全球主要股指中垫底。
上市公司业绩下滑严重打击投资者信心，股权质押风险的爆发，更是成为压垮市场的最后一根稻草。
5个行业跑赢大盘
行业板块表现也一败涂地。2018年，28个申万一级行业无一收阳，仅休闲服务、银行、计算机、农林牧渔、食品饮料等5个行业跑赢大盘。一半以上行业跌幅超过30%，其中传媒、有色金属、采掘表现最差。行业中，休闲服务、银行幅最小，年内累计跌幅分别为10.61%、14.67%。
就行业估值来看，当前市盈率（中位数）和市净率（中位数）最低的均为银行、钢铁、房地产。
图/microfotos
主题投资的表现也较差，以低价股、ST股、PM2.5概念领衔的334个概念板块悉数下跌。仅次新股、高价股逆势收涨。
导致2018年市场下跌的原因是多方面的，既有金融体系的去杠杆，也有外部中美贸易冲突的影响，A股公司业绩出现下滑也严重打击投资者信心。股权质押风险的爆发，更是成为压垮市场的最后一根稻草。
12月28日，上证综指以一根小阳线收盘，宣告2018年A股市场正式收官。
全年来看，上证综指从3307点到2494点，累计下跌24.59%；创业板指跌28.65%；中小板指更是下跌37.75%。在全球主要股票指数中，A股几乎垫底。
▶上证指数2018年走势图
美股大幅下跌
3600340032003000280026002400
2018.01
2018.02
2018.03
2018.04
2018.05
2018.06
2018.07
2018.08
2018.09
特朗普称对
500亿美元商品征税
美国对500亿美元商品征税
特朗普称对2000亿美元商品征税
管理新规出台
国庆美债收益率上升
政治局会议提出六个稳
开新闻发布会
四部委喊话股市
G20中美决定谈判
500亿美元商品征税初步实施民企座谈会，习特通话2018.10
2018.11
2018.12
40Jan7/2019理财周刊
▶市场主要指数表现一览表证券代码
证券简称2018年底收盘点位
2018年涨跌幅（%）市盈率PE（倍）市净率PB（倍）
220只个股上涨
当然，大盘下跌，个股也难以幸免，即便是年内上市的105只次新股中，也有28只下跌，今创集团股价腰斩，养元饮品、华宝股份、地素时尚、工业复联等4只个股股价跌幅逾40%，仅19只次新股涨幅翻倍，新股效应持续减弱。
而剔除次新股及长期停牌的个股，个股整体表现一地鸡毛。3459只个股中下跌的有3239只，占比高达94%，其中506只股价跌幅逾50%，16只个股股价跌去逾8成。在股价上涨的220只个股中，仅2017年12月27日上市的中石科技涨幅超过100%。
从上涨的个股来看，属于医药生物、计算机、化工、机械设备等四行业的个股占比逾四成，采掘、钢铁无一个股上涨。从涨幅前十的牛股来看，多集中在计算机、化工、汽车、轻工制造行业。
基本面占优、业绩高增长成为支撑股价的重要原因之一。而股权转让、高送转、产品涨价、5G概念、消费升级等题材成为提振股价的重要因素。
涨幅第一的中石科技是一家致力于使用自主研发的导热、导电功能高分子技术和电源滤波技术提高电子设备可靠性的专业化企业。2017年12月27日上市后经历17个连续涨停，股价在年内创下了98.38元的新高，相比于8元的发行价，其最高收益达到了1129.75％。
2018年获得了vivo和华为的供应商资格，目前已经开始向华为供货，两大新客户的拓展将进一步拓展公司业务，与国内两大厂商的合作将提高公司业务的多样性。
随着5G时代的日益临近，公司的5G概念也被市场炒作一番。
涨幅第二的卫宁健康扭转了上年业绩下滑的颓势，重新回到了业绩上升的通道中。蚂蚁金服的入股使它获得了强劲的支撑。
亚夏汽车的大涨主要是中公教育借壳上市，在短短的16个交易日里录得了14个涨停，实现了“乌鸡变凤凰”的逆袭。
而建新股份凭借产品ODB2、间氨基苯酚的量涨价飞实现了股价的火箭发射，从年初的5.11元最高上冲至18.92元。但从全年来看，业绩增速未能保持，一季度2333％的巅峰值拖累了它下半年的表现。公司前十大股东没有股权质押融资的记录，财务较为稳健。
作为“富勒烯第一股”的通产丽星，凭借着两条消息实现了“双飞”。7月5日，内蒙古一家科技公司宣布富勒烯碳纳米材料吨级生产线投产，这意味着中国在富勒烯领域的应用有了突破性进展。受此消息影响，它实现了8天7个涨停。
11月26日，公司拟收购的力合科创的主营业务为“推进科技成果转化和创新企业孵化”。搭上了“科创板”的快车，又来了一波8天7个涨停。
000001.SH上证综指2493.90-24.5910.851.22399001.SZ深证成指7239.79-34.4216.031.97000300.SH沪深3003010.65-25.3110.091.24399006.SZ创业板指1250.53-28.6527.3.47399005.SZ中小板指4703.03-37.7518.762.61000016.SH上证502293.10-19.838.401.06881001.WI万得全A3244.90-28.2513.001.40000905.SH中证5004168.04-33.3216.091.53000010.SH上证1806808.80-21.269.261.14000009.SH上证3803858.01-30.7814.251.63000903.SH中证1003185.83-21.949.451.18000906.SH中证8003199.94-27.3810.791.28000852.SH中证10004430.02-36.8721.341.79000002.SH上证A指2611.38-24.6010.861.22000003.SH上证B指271.05-20.7011.781.02000015.SH上证红利2486.08-16.966.770.90399106.SZ深证综指1267.87-33.2520.751.92399101.SZ中小板综7336.11-35.3123.082.10399102.SZ创业板综1516.-31.1241.092.77399107.SZ深证A指1325.66-33.2620.761.92399108.SZ深证B指837.18-28.048.190.72399004.SZ深证100R3787.03-33.7215.182.15399344.SZ深证300R3593.65-33.5015.512.04399008.SZ中小300928.33-37.6319.722.30399012.SZ创业3001839.33-31.1929.542.97399673.SZ
创业板50
1001.
-34.09
29.05
4.03
▶涨幅较好的牛股一览表证券代码
证券简称2018年底收盘价（元）
2018年涨跌幅（%）
上市日期300684.SZ中石科技30.77298.382017/12/27300253.SZ卫宁健康12.4685.842011/08/18002607.SZ亚夏汽车7.2081.292011/08/10300107.SZ建新股份9.4380.872010/08/20300451.SZ创业软件19.1577.662015/05/14002243.SZ通产丽星13.8274.282008/05/28603655.SH朗博科技15.6068.522017/12/29603039.SH泛微网络72.3068.232017/01/13300550.SZ和仁科技52.2867.512016/10/18300596.SZ
利安隆
31.00
67.28
2017/01/19
▶跌幅较大的熊股一览表证券代码
证券简称2018年底收盘价（元）
2018年涨跌幅（%）
上市日期600074.SH*ST保千1.20-87.841997/06/23600634.SH*ST富控2.55-86.871993/03/04300156.SZ神雾环保3.63-84.982011/01/07300028.SZ金亚科技0.77-84.752009/10/30300104.SZ乐视网2.49-83.762010/08/12002018.SZ*ST华信1.22-82.742004/07/13600666.SH奥瑞德3.03-82.591993/07/12300116.SZ坚瑞沃能1.36-82.152010/09/02002676.SZ顺威股份2.86-82.102012/05/25002604.SZ
*ST龙力
1.66
-81.01
2011/07/28
MONEYWEEKLYJan7/2019
41
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和仁科技的表现主要是凭借其优异的业绩。公司主要是生产较为领先的医疗信息化产品，在智慧医疗大型项目拓展上表现突出。从2018年三季报来看，公司前三季度实现营收2.3亿元，同比增长31.7％；净利润0.26亿，同比增长24.26％；扣非净利润为0.22亿，同比增长24.84％，其利润增长速度为5年来最高。
熊股惨跌
与上涨的牛股形成反差的熊股则跌势猛烈。跌幅居前的熊股股价跌幅均超过八成，剔除已被强制退市的中弘股份，*ST保千以年跌87.84%成为2018年个股跌幅榜第一名。
*ST保千在2014年借壳中达股份登陆A股，实现上市后其走向了多元化扩张发展的大生态路线，2015和2016年业绩也呈现了高增长。但是此后陷入了造假上市、资金链断裂、生产经营停顿、背负大量负债的困境，2017年12月29日复牌后，*ST保千一口气创下28个一字跌停板，创造A股史上连续跌停板最长纪录。2017年该公司亏损77.32亿元，2018年前三季度亏损3.67亿元。此外，*ST保千是2017年因为净资产为负且年报被出具无法表示意见的审计报告而被实施的退市警示风险，如果今年的年报净资产继续为负，该企业将被终止上市。
跌幅榜第二的*ST富控是一家主营游戏开发的企业。2017年11月，筹划重大资产重组停牌，2018年3月复牌迎来连续跌停，公司2017年报被会计事务所出具拒绝（无法）表示意见，直接导致公司被实施退市警示风险，2018年前三季度亏损了4.50亿元。
神雾环保则是围绕公司身上的股权质押、债务危机以及关联交易问题不断发酵，导致了该公司股价不断下挫，目前该公司的控股股东所持全部股份被冻结，继2017年净利润告别高增长陷入同比下降48.84%之后，2018年前三季度亏损2.47亿元。
人均亏损超9万元
截至2018年12月底，A股上市公司总数达3584家，沪深两市总市值为47.75万亿元；2017年底A股上市公司总数为3485家，总市值为61.5万亿元。2018年A股上市公司数量增加99家，市值减少13.75万亿元，降幅超过两成。
根据中登公司最新数据显示，期末投资者数量为1.45亿，以市值减少13.75万亿元计算，2018年A股投资者人均亏损9.48万元。
不断下跌的指数也拉低了市场估值。Wind数据显示，上证2018年12月28日平均估值为10.98倍，为全年最低位，相比16点对应的14.5倍估值还要低24%。
从行业上来看，目前，几乎所有的行业估值都在近3年平均估值下方。估值较低的行业包括银行、钢铁、煤炭等。
42Jan7/2019理财周刊
市场不少观点认为，A股估值下探已经到达极限。
“估值低位是2019年最有利的条件，机遇往往与风险
跌幅居前的同在。毋庸置疑，经过3年半的下跌，目前A股市场已经到熊股股价跌幅均达估值低位，目前阶段市场杀估值基本结束。”有基金经理超过八成。
这样表示。
不过，市场担心业绩底尚未到来。从2018年三季度上市公司业绩来看，A股业绩全面回落，全A非金融的业绩增速为17.9%，较二季度下降5.3个百分点，四季度继续下滑。机构预期2019年第一季度盈利增速进一步下滑，到2019年下半年才有可能企稳。不过，2019年支持较为明确，确定性强的行业包括铁路基建、5G、新能源汽车等。
根据市场规律，市场见底的方式依次为：底、市场底、业绩底。历史数据显示，底通常领先市场底，而市场底又通常领先业绩底4个月以上。现在还不知道此次市场是否还会遵循这一规律。M▶证券代码
行业指数表现一览表证券简称2018年底收盘点位
2018年涨跌幅（%）
市盈率PE（倍）市净率PB（倍）
801210.SI休闲服务4824.46-10.6126.032.85801780.SI银行3108.23-14.675.850.72801120.SI食品饮料98.61-21.9522.604.17801010.SI农林牧渔2274.43-22.4425.962.45801750.SI计算机3155.42-24.5337.512.56801790.SI非银金融1471.12-25.3714.841.43801150.SI医药生物5840.92-27.6723.952.61801180.SI房地产3496.73-28.798.761.23801720.SI建筑装饰2134.25-29.2710.111.10801040.SI钢铁2178.37-29.625.690.98801160.SI公用事业1884.67-29.7219.161.40801170.SI交通运输2030.54-30.1716.141.26801710.SI建筑材料4183.69-30.3010.151.52801740.SI国防军工885.62-31.0454.071.92801770.SI通信1921.98-31.3235.782.23801110.SI家用电器4955.52-31.4010.612.20801030.SI化工2176.37-31.7213.141.55801200.SI商业贸易2978.84-32.7014.901.30801020.SI采掘2306.00-32.7112.011.05801130.SI纺织服装1792.37-34.3318.831.52801880.SI汽车3415.07-34.3413.291.37801730.SI电气设备3501.09-34.9522.561.8010.SI机械设备946.28-35.1123.501.67801140.SI轻工制造1887.35-36.6215.401.52801230.SI综合1681.36-39.3025.031.28801760.SI传媒561.18-39.5821.101.71801050.SI有色金属2444.61-41.0422.691.71801080.SI
电子
2002.67
-42.37
23.19
2.13
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