特约专稿Ｓｕｏｃ｜ａｌ 嚣蟹 呻司司上赘活鲐 当前矿业经济形势及未来展望 一姚华军／刘伯恩／陈俊楠／荣冬梅 （中国国土资源经济研究院，北京１ ｏ１ １ ４９） 摘要：２ｏ｛３年全球经济缓慢复苏和低速增长，大多数矿产品价格震荡下行，矿业经济面临多重困难。同时， 全球矿业呈现出勘查热点和投资区域转移、矿业并购趋于谨慎等新趋势，矿业企业的社会责任意识也逐渐增 强。未来矿产品价格可能会出现小幅回升，但涨幅不会过大；国际矿业市场的去金融化和成本上升等一系列经 营压力，将促进矿业企业更加科学合理地投资经营，并带来了新一轮的并购机遇。建议从全球资源战略布局、 转变职能、加强地质资料管理、引导资源综合利用、推动负责任的开采等方面加大力度。 关键词：矿业经济；发展；趋势；展望 中图分类号：Ｆ４０７．１；Ｆ０６２．１ 文献标识码：Ｃ 文章编号：１６７２—６９９５（２０１４）０１＿０００４—０４ １全球经济与矿业总体态势 １．１世界经济处于艰难复苏的关键时刻，发达经济体 缓慢复苏，新兴经济体困难重重 一持在近１０年的平均水平，ＭＥＧ（金属经济集团）金属 价格指数较２０１２ｇ有明显下降（参见图１）。２０１３年 前三季度，支撑全球矿业市场的主要经济体和矿产品 是发达国家经济出现好转迹象。美国、欧元 需求大国ＰＭＩ＃ｋ于枯荣线以下。作为全球矿产品需求 风向性指标的ＢＤＩ（波罗的海航运指数）不断下行， 继２０１３ｇ初跌至近十年的最低值之后，一直在１０００点 低位徘徊。ＬＭＥ库存呈现高位，铜库存创下２００５年以 来新高，铅、锌库存突破２０００年的历史高位。 区、日本２０ｌ３年三季度ＧＤＰ分别环比增长２．８％、 ０．１％、１．９％，但其结构性问题远未解决，失业率上 升以及宽松的货币尚未退出。二是新兴市场国家 经济增长普遍放缓，面临较大下行压力。２０１３ｇ第三 季度，巴西、印度、俄罗斯、南非ＧＤＰ分别同比增 长２．２％、４．８％、１．８％和１．８％，整体增速较２０１０年 受成本不断上升而基本金属价格下跌影响，全球 非燃料固体矿产勘查投入大幅下降。据ＭＥＧ１０月２４日 危机快速恢复时期出现明显回落，内部原有的增长优 势和驱动力边际效应递减，普遍面临经济增长放 缓、外部需求疲软、失业率及通货膨胀率升高等问 题。三是中国经济正处于积极转型升级之中，主动放 缓经济增速，２０１３年上半年ＧＤＰ：ｔ￣幅为７．６％，仍明显 高于其它新兴市场大国，依然是世界经济增长的重要 引擎。 发布报告，２０１３ｆｇ全球非燃料固体矿产勘探预算估计 将达到１５２亿美元，较２０１２ｔｇ下降２９％（参见图１）， 加拿大和美国勘查预算分别下降了４１％和３８％。包括 大量高风险与中等风险国家在内，勘探国家与地区 由２０１２年的１２９个下降ｇｉ］２０１３年的１２７个。由于股东压 力、投资策略的变化，勘查预算将会进一步下降。全 球勘查投资的前五大主要目的国分别为加拿大、澳大 利亚、美国、墨西哥和智利。 １．２矿产品价格震荡下行，接近十年来的平均水平， ２０１ ３年全球非燃料固体矿产勘查投入预计下降２９％ 全球基本金属需求动能不足，大多数金属价格维 ２全球矿业经济新趋势、新动向 ２．１矿产品勘查热点发生变化 收稿日期：２ｏｌ ３－１２—３ｆ；修回日期：２ｏｌ４－ｏｌ一０３ ▲作者简介：姚华军（１ ９６４一），男，安徽省铜陵市人，中国国土资源经济研究院院长，研究员、教授、博导，管理学博士，主要从 事国土资源经济管理研究。 ４ Ｉ中目目土资源经济Ｉ ２。１４年第１期臆３１４期 ＾ｌＩｏ￥Ｓ３一ｃ是ＢＪｏｌｄ）‘｜∞ ２＿Ｊ ｃｏｚ 当前矿业经济形势及未来展望 Ｓ￣ｅｃｉａ｜ 耢 特约专稿 ｍ￥２４ Ｎｏｎｆｅｒｒｏｕｓ ＥｘＤＩｏｆａ Ｏｎ Ｔｏｔａｌ －ＳＮＬ ＭＥＧ Ｉｎｄｅｘｅｄ Ｍｅｔａｌｓ Ｐｒｉｃｅ ２．３境外矿业并购交易趋于谨慎 在后金融危机时代，矿业企业境 外并购热潮逐渐减退。２０ｌ２年，全球 矿业并购出现交易量与交易额齐跌的 现象，反映出矿业企业受市场不确定 性和大宗商品价格震荡影响，对矿业 ￥２０ Ｓ＇６ Ｓ１２ 并购趋于谨慎态势。２０１ ３年７月底， 安永公司发布上半年采矿和金属业并 购融资报告，并购案件为３５０件，同比 下降３０％。９Ｅ初，普华永道发布２０１３ 年上半年矿业并购报告称，１—６月全 球矿业并购案件从２０１２年的９４０件下 ９３ ９４ ９５ ９６ ９７ ９８ ９９ ｏｏ Ｏ１ ０２ ０３ ０４ ０５ ０６ ０７ ｏ８ ０９ ｌＯ＂１２’３ ｓ８ 降到６４９件，而２０ｌ １年上半年为１ ３７１ 部两方面压力驱动，外在压力表现在 经济高速增长对资源需求量大、国内 图１ ＭＥＧ全球非燃料固体矿产勘探预算与金属价格指数走势图（１９９３—２０１３年） 件。我国矿业企业境外并购受到内外 注：Ｎｏｎｆｅｒｒｏｕｓ Ｅｘｐｌｏｒａｔｉｏｎ Ｔａｔａｌ指全球非燃料固体矿产勘探预算ＳＮＬ ＭＥＧ Ｉｎｄｅｘｅｄ Ｍｅｔａｌｓ Ｐｒｉｃｅ指金属价格指数 ４ ３ ２ １ 过去十年，全球热点投资矿种以黄金、铁、铜 们ｚ广＾一ｍｏ Ｉｎ△０ｘｅ△王照ｔａｌｓ ｒＩｃ毋一＿ｌ母段百１】 等基本金属为主导，其中黄金近３年占总勘查投入的 ５０％，基本金属占３０％。受世界宏观经济形势和国内 矿产品需求增速放缓等因素影响，主要矿种的供需趋 势有所分化，矿产品消费中心逐渐向亚洲转移。未来 资源匮乏等方面，内部压力表现在寻求企业发展所需 的管理、技术、资源、人才等方面。近年来，随着 并购经验的不断积累，我国企业风险意识增强，对 境外并购也趋于谨慎。据统计，２０１３年前三季度，中 国矿业联合会共受理国内企业境外投资项目１０３例， 十年，铜、铁等区域性紧缺的大宗原材料矿产仍将是 勘探开发重点。同时，为应对环境污染、气候变化， 世界能源结构朝向多元化发展，页岩气、煤层气、致 密气、致密油等非常规天然油气资源的规模化开发成 为新趋势，油气供应格局有望因此改变。核能因其高 同比下降８％，中方协议投资额３１．３６＂￣Ｌ美元，同比 下降ｌ０．９％，其中并购金额１１．２４亿美元，同比下降 ｌ５．１％。 ２．４发展负责任的矿业成为全球共识 矿业发展可持续与负责任已成为全球共识，国际 上对矿产资源勘查开发在信息披露、环境保护、社区 参与等方面的要求越来越严格。主要矿业资本市场均 对上市矿业公司信息披露做出了强制性的报告标准， 很多国际组织为提高采矿业透明度制定了准则规范， 效性和清洁性在能源结构中的占比也在不断提高。 ２．２勘查投资区域将发生转移 目前全球勘探开发热点区域主要分布在阿拉斯 加、北安大略、美国西南部、拉丁美洲、西非、非洲 中南部、西澳、澳洲东南部、南欧、中亚、中国、东 南亚等十几个国家和地区。未来勘探与开发投资区域 例如全球报告倡议组织（ＧＲＩ）、联合国公约、 国际氰化物准则、采掘业透明度行动计划（ＥＩＴＩ）以 及加拿大勘探开发者协会制定的环保卓越型勘探规定 等众多国际和本地规则，对矿业提出了严格的监管要 求。我国矿业发展重视可持续发展与负责任，开展和 谐矿区建设试点，研究制定（（和谐矿区建设的指导意 见））及 和谐矿区考核指标体系））等草案。贵州、青 海等省出台，提出地方、矿山企业、矿区居 将分化。在勘探投资方面，将更加重视工作程度低的 重要成矿区带、大型矿床边深部，其中非洲和拉丁美 洲创下最高勘探投资增幅。过去十年里，非洲和拉美 地区勘探投入分别占全球勘探总投入的２３％和１４％， 发现矿床量分别占全球总发现量的２３％和２２％。在开 发（产能）投资方面，更趋向于法制健全、基础设施 完善、稳定的地区，其中以北美洲、澳大利亚、拉丁 美洲等地区为代表，今后将是产能投资的集中区域。 民三者利益共享，积极调整财政支出结构，带动居民 致富。、行业协会积极出台社会责任指导意见， Ｎａｔｕｒａｌ Ｒｅｓｏｕｒｃｅ Ｅｃｏｎｏｍｉｃｓ ｏｆ Ｃｈｉｎａ ５ 特约专稿鑫 貉 促进优秀矿山企业主动推进和谐矿区建设，发布社会 责任报告。２０１３年已有１ １４５家发布了社会责任报告， 其中矿业企业占ｆＪ］６４家。 ３全球矿业未来展望 （１）全球经济“弱增长”与矿业的去库存化相互 交织，导致矿产品不会有大的涨幅，有望在２０１５年前 后出现小幅回升。一是全球经济“弱增长”态势明 朗。根据ＩＭ１７２０１３年１０月１０日最新发布的 世界经济 展望 报告预测，全球经济仍在复苏，但已进入“弱 增长期”，并且存在下行风险。尤其是欧元区２０１３年 第三季度经济表现令人失望，几乎陷入停滞，增速仅 为０．１％，使得全球经济复苏更加扑朔迷离。二是由于 ２０１２年大宗矿产品需求减少，矿产品价格低迷，２０１３ 年矿产品库存不断增加，在全球经济“弱增长”的形 势下，主要矿产品价格大幅走低，国际矿业投资明显 下降。两种情形交织在一起，去库存化、去产能化或 将主导全球矿业中短期走势，矿产品价格也会随着全 球矿产品供求关系的调整而提高，２０１５年之后很可能 催生出新的矿业繁荣期。 （２）国际矿产品市场正在经历去金融化进程，矿业 有望回归产业常态化发展轨道。过去十年，国际矿产 品市场表现出明显的金融化、泡沫化特征。随着矿业 规模快速增长和产能日益分散，矿产品市场投机难度 不断加大。主要市场国家的金融监管转向考虑修 订仓储质量，促使多国国际金融机构出售仓储业务， 淡出大宗商品领域。２０１３年１０月中旬，中国推出了全 球第一个采用实物交割的铁矿石期货合约，将对铁矿 石的价格发现与形成提供强有力的实际交易支撑。矿 产品市场正在经历去金融化进程，供需情况有望成为 未来矿产品定价机制的主导因素，国际矿业正在挤压 泡沫、回归理性。在未来充分竞争的市场条件下，生 产企业对矿业行业发展的影响力将会上升。矿业公司 必须将专业化运营能力放在首位，按照矿业周期规律 和资源开发的长期性特点进行理性、科学的投资经 营。 （３）矿业企业既存在因成本上涨、生产率下降、利 润下滑等经营压力导致一大批高质量矿业项目价值估 值大幅下跌的境况，也面临新一轮矿业投资并购的重 要机遇。一是随着能源、运输、劳动力成本上升和汇 率的波动，开发矿山的成本持续增加。据有关统计， 才司目土赘活锺希 在某些矿区，对水、运输和电力方面的投资达到整个 矿业项目支出的８２％。二是由于过去十年矿业企业大 部分资本支出用于储备资源、新增产能和扩大供应， 而对技术创新和生产率提升的投资相对不足，普遍 出现了生产率绝对或相对下降的趋势。２００１年至今， 澳大利亚矿业生产率下降了５０％，美国、加拿大在过 去十几年矿业生产率下降了近３０％。三是价格下滑、 生产率下降和成本居高不下，持续挤压矿业行业的盈 利空间。据统计，２０１３年世界大型矿业公司净利润较 ２０１ １年下滑４０％８０％。全球前４０家矿业企业的资产 回报率和资本回报率分别由２０ｌ １年的１１．６％和２０％下 滑￣１１２０１２年的５．４％和ｌ０％。中国采矿业上市公司的资 本回报率也从２００４ ２００７年的２０％一２５％下滑到了２０１２ 年的１２．９％和２０１３年上半年的１１．６％。四是一大批高 质量矿业项目价值估值大幅下跌，为矿业企业低价投 资进入提供了重要机遇。较２０１ １年初，矿业公司市值 下跌幅度一般达２０％６０％。目前在多伦多证交所上 市的ｌ７００家矿业公司中，有２００多家的市值远远被低 估。目前是通过投资收购上市公司获取这些项目的好 时机。 ４对未来矿业经济发展的建议 ４．１加强全球资源战略布局，推动境外资源开发整体 规划 根据全球矿业经济发展和资源供需中心转移趋 势，立足国家战略和长远需求，明确境外资源开发利 用的战略布局和推进思路，强化对重点矿种及重点地 区的选择，做好全球资源开发利用的统筹协调与宏观 布局。统筹分析资源勘查开发、基础设施、金融支持 及国家外交等方面的因素，拓展境外矿业投资方式， 将境外资源开发利用与我国经济发展方式转变和产业 结构调整的大局结合起来，推动境外资源开发的整体 规划。 ４．２转变职能，推动矿业管理制度改革 按照十八届三中全会的要求，简政放权、转变政 府职能，将服务与监管抓起来。进一步构建矿业开发 运行新机制，建立适度、服务规范、运转顺畅的 矿业权市场管理体系。深化矿业权出让制度改革，推 进“部控省批”的矿业权审批制度改革，逐步形成以 省、市（区）、县为主的矿业权审批制度。继续推进矿 当前矿业经济形势及未来展望 霪 雅裙ｉ ｌ 貔貂彩 特约专稿 产资源规划和矿业权设置方案编制审批，优化矿产资 源勘查开发布局。建立矿业市场监测体系，加强市场 区建设，实现矿产资源开发、环境保护与当地居民利 益三者协调发展。引导和鼓励矿山企业发布企业社会 动态监测，推进监测和预警体系。 ４．３加强地质资料管理，提升地质资料信息化服务水 平 责任报告，及时披露矿山生产与环境保护信息，采用 更透明的方式开发矿业。 ４．６适时启动境外专项，加强境外矿业投资风险评估 加强地质资料集群化、产业化发展，提升地质资 料信息服务水平。完善各类原始资料、成果资料和实 应客观评估当前全球宏观经济形势，认清矿业 经济发展趋势，适时启动境外专项，明确境外专项的 目标和实现方式，采用人股、风险勘探、债权投资等 形式，借助本轮矿业调整的机遇，促进矿产资源安全 供应目标的实现。同时加强主要资源国矿业投资环境 风险评估工作，科学合理划分出海外矿产勘查投资决 策标准。综合分析目标国的找矿潜力、矿产勘查开发 物资料的采集、汇交、保管和服务制度。充分利用现 代科技手段，探索构建地质资料信息共享服务平台和 网上在线查询服务体系，促进地质资料信息服务的网 络化和高效化，为企业提供更便捷的地质资料信息服 务。 ４．４加强资源综合利用引导，提高矿产资源安全供应 落实节约优先战略，促进矿产资源节约与综合利 用，提高矿产资源可采储量与综合效益。一是摸清家 底，分析评价资源综合利用潜力；二是建立完善统一 的标准和评价体系，加强制度建设，强化监督执行； 三是加强引导和示范推广，实现资源、要素、技 术等高效的市场配置，进而激发市场主体创造活力， 条件、项目运营条件、相关法律法规、政治环境等影 响因素，根据指标考核给予风险评级，并加以动态调 整，提高矿业企业走出去投资成功率。 参考文献 ［１］陈文玲．２０１ ２—２０１ｊ年国际经济形势研究总报告［Ｊ］全球 ； ：化，２ｏ１ ３（ｉ）：３８—４７． ［２】陆燕２０１ ３年全球经济展望：不确定性的困扰［Ｊ］．国际经济 合作，２０１ ３０）：７—１ ２． 一增强节约与综合利用的内生动力，实现国家宏观效益 和企业微观利益的共赢。 ；４．５可持续开发矿产资源，促进企业承担社会责任 落实生态文明建设，加强矿业开发中环境监管， ［３］郭濂．前三季度我国宏观经济形势研判及四季度展望ＩＮ］．第 财经日报，２０１ ３—１１—０４（Ａ０６） ：【４］梁明哲．系统设计创新调整一一 矿产资源管理组合 配套制度创新“十二五”规划》解读［Ｎ】中国国土资源 ；促进和谐矿区建设。积极构筑和谐的社会责任观，坚 持可持续发展理念，促进将社会责任全面融人矿业企 业运营和管理。探索矿产资源开发的生态补偿制度， 将生态补偿内化于矿产资源价值。积极推进矿山复绿 行动，促进矿山生态环境恢复治理。深入推进和谐矿 报，２０１２ １０－１２（０３）． ［５］Ｈａｌｆｆａｘ．ＳＮＬ Ｍｅｔａｌ ｓ Ｅｃｏｎｏｍｉｃｓ Ｇ ｒｏｕｐ’Ｓ ２４ｔｈ Ｃｏｒｐｏ ｒａｔｅ Ｅｘｐ Ｊｏ ｒａｔｉｏｎ Ｓｔｒａｔｅｇｉｅｓ Ｅｓｔｉｍａｔｅｓ Ｗｏｒｌｄｗｉｄｅ Ｅｘｐｌｏｒａｔｉｏｎ Ｂｕｄｇｅｔｓ ｔｏ Ｆａｌｌ ２９％ｔｏ Ｓｌ ５．２ Ｂｉｌ】ｉｏｎ ｉｎ ２０１ ３［ＥＢ／ＯＬ］； ［２０１ ３－－１ ２－２Ｏ］ｈ￣ｔｐ：／／ｗｗｗ．ｐｒｗｅｂ．ｃｏｍ／ｒｅＩｅａｓｅｓ／２０１ ３／１ Ｏ／ ｐｒｗｅｂｌ１２６２３３８．ｈｉｍ Ｃｕｒｒｅｎｔ ＭｉｎｅｒａＩ Ｅｃｏｎｏｍｉｃ Ｓｉｔｕａｔｉｏｎ ａｎｄ Ｆｕｔｕｒｅ Ｄｅｖｅｌｏｐｍｅｎｔ ＹＡＯＨｕａｊ“ ，ＬＩＵＢｏ’ｅｎ，ＣＨＥＮＪｕｎｎａｎ，ＲＯＮＧＤｏｎｇｍｅｉ （Ｃｈｉｎｅｓｅ Ａｃａｄｅｍｙ ｏｆＬａｎｄ ａｎｄＲｅｓｏｕｒｃｅ Ｅｃｏｎｏｍｉｃｓ，Ｂｅｉｊｉｎｇ １０１１４９） Ａｂｓｔｒａｃｔ：Ｔｈｉｓ ｐａｐｅｒ ｄｉｓｃｕｓｓｅｓ ｔｈａｔ ｉｎ ２０１３，ｗｉｔｈ ａ ｗｅａｋ ｇｌｏｂａｌ ｅｃｏｎｏｍｉｃ ｒｅｃｏｖｅｒｙ ａｎｄ ｌｏｗ ｇｒｏｗｔｈ，ｔｈｅ ｐｒｉｃｅ ｏｆ ｍｏｓｔ ｍｉｎｅｒａｌｓ ｅｍｅｒｇｅｄ ｔｕｒｂｕｌｅｎｃｅ ｄｏｗｎｓｔｒｅａｍ．Ｔｈｅｒｅｆｏｒｅ，ｔｈｅｒｅ ａｒｅ ｍａｎｙ ｄｉｉｃｕｌｔｆｉｅｓ ｏｆ ｍｉｎｅｒａｌ ｅｃｏｎｏｍｉｃｓ．Ａｔ ｔｈｅ ｓａｎｌｅ ｔｉｍｅ，ｅｘｐｌｏｒａｔｉｏｎ ｈｏｔ ｐｏｉｎｔ ａｎｄ ｉｎｖｅｓｔｍｅｎｔ ｒｅｇｉｏｎ ｗｅｒｅ ｄｉｖｅｒｔｅｄ ｉｎ ｔｈｅ ｇｌｏｂａｌ ｍｉｎｉｎｇ ｉｎｄｕｓｔｒｙ；ｉｎｖｅｓｔｏｒｓ ｗｅｒｅ ｌｓｏ ａｂｅｃｏｍｉｎｇ ｍｏｒｅ ｃａｕｔｉｏｕｓ ａｂｏｕｔ ｍｉｎｉｎｇ ｍｅｒｇｅｒｓ ａｎｄ ａｃｑｕｉｓｉｔｉｏｎｓ；ａｎｄ ｔｈｅ ｓｅｎｓｅ ｏｆ ｓｏｃｉａｌ ｒｅｓｐｏｎｓｉｂｉｌｉｔｙ ｏｆ ｍｉｎｉｎｇ ｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅｓ ｈａｓ ａｌｓｏ ｂｅｅｎ ｇｒａｄｕａｌｌｙ ｓｔｒｅｎｇｔｈｅｎｅｄ．Ｍｏｒｅｏｖｅｒ，ｔｈｉｓ ｐａｐｅｒ ａｎａｌｙｓｅｓ ｔｈａｔ ａｓ ｆｏｒ ｔｈｅ ｆｕｔｕｒｅ ｐｒｉｃｅ ｏｆ ｍｉｎｅｒａｌｓ，ｔｈｅｒｅ ｍａｙ ｂｅ ｓｌｉｇｈｔｌｙ ｒｅｂｏｕｎｄｅｄ，ｂｕｔ ｎｏｔ ｔｏｏ ｍｕｃｈ．Ａ ｓｅｒｉｅｓ ｏｆ ｏｐｅｒａｔｉｎｇ ｐｒｅｓｓｕｒｅ ｓｕｃｈ ａｓ ｄｅ—ｆｉｎａｎｃｉａｌｉｚａｔｉｏｎ ａｎｄ ｒｉｓｉｎｇ ｏｆ ｃｏｓｔ ｗｉｌｌ ｐｒｏｍｏｔｅ ｔｈｅ ｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅ ｔｏ ｉｎｖｅｓｔ ｎｄ ａｏｐｅｒａｔｅ ｍｏｒｅ ｓｃｉｅｎｔｉｆｉｃａｌｌｙ ｎｄ ａｒｅａｓｏｎａｂｌｙ．Ｔｈｅｎ ａ ｎｅｗ ｒｏｕｎｄ ｏｆ ｍｅｒｇｅｒ ｎｄ ａｃｑｕｉａｓｉｔｉｏｎ ｏｐｐｏｒｔｕｎｉｔｉｅｓ ｗｉｌｌ ｂｅ ｂｒｏｕｇｈｔ．Ｏｎ ａｃｃｏｕｎｔ ｏｆ ｔｈｉｓ，ｔｈｉｓ ｐａｐｅｒ ｓｕｇｇｅｓｔｓ ｔｈａｔ ｗｅ ｓｈｏｕｌｄ ｓｔｒｅｎｇｔｈｅｎ ｔｈｅ ｅｆｆｏｒｔｓ ｔｏ ｔｒａｎｓｆｏｒｍ ｔｈｅ ｇｏｖｅｒｎｍｅｎｔ ｆｕｎｃｔｉｏｎｓ，ｓｔｒｅｎｇｔｈｅｎ ｔｈｅ ｍａｎａｇｅｍｅｎｔ ｏｆ ｇｅｏｌｏｇｉｃａｌ ｄａｔａ，ｇｕｉｄｅ ｔｈｅ ｃｏｍｐｒｅｈｅｎｓｉｖｅ ｕｔｉｌｉｚａｔｉｏｎ ｏｆ ｒｅｓｏｕｒｃｅｓ，ａｎｄ ｐｒｏｍｏｔｅ ｒｅｓｐｏｎｓｉｂｌｅ ｍｉｎｉｎｇ． Ｋｅｙ ｗｏｒｄｓ：ｍｉｎｅｒａｌ ｅｃｏｎｏｍｉｃｓ；ｄｅｖｅｌｏｐｍｅｎｔ；ｔｒｅｎｄ Ｎａｔｕｒａｌ Ｒｅｓｏｕｒｃｅ Ｅｃｏｎｏｍｉｃｓ ｏｆ Ｃｈｉｎａ ７
