浅析国内天然气行业的投资机会 口深圳市燃气集团股份有限公司（５１ ８０５５）郭加京 摘 要：通过分析国内天然气行业的市场现状和投资企业情况，探讨国内天然气行业的未来投资机会。 关键词：国内天然气行业市场现状投资企业情况未来投资机会 Ａｎａｌｙｓｉｓ ｏｎ ｔｈｅ ＰＲＣ ｎａｔｕｒａｌ ｇａｓ ｉｎｄｕｓｔｒｙ ｉｎｖｅｓｔｍｅｎｔ ｏｐｐｏｒｔｕｎｉｔｙ Ｓｈｅｎｚｈｅｎ Ｇａｓ Ｃｏｒｐｏｒａｔｉｏｎ Ｌｔｄ．，（５ １ ８０５５）Ｇｕｏ Ｊｉａｊｉｎｇ Ａｂｓｔｒａｃｔ：Ｔｈｒｏｕｇｈ ａｎａｌｙｚｉｎｇ ＰＲＣ ｎａｔｕｒａｌ ｇａｓ ｍａｒｋｅｔ ａｎｄ ｉｎｖｅｓｔｍｅｎｔ ｃｏｎｄｉｔｉｏｎ，ｗｅ ａｒｅ ｇｏｉｎｇ ｔｏ ｅｘｐｌｏｒｅ ｔｈｅ ｉｎｖｅｓｔｍｅｎｔ ｏｐｐｏｒｔｕｎｉｔｙ ｏｆ ｔｈｅ ｎａｔｕｒａｌ ｇａｓ ｉｎｄｕｓｔｒｙ． Ｋｅｙｗｏｒｄｓ：ＰＲＣ ｎａｔｕｒａｌ ｇａｓ ｉｎｄｕｓｔｙ ｒｉｎｖｅｓｔｍｅｎｔ ｃｏｎｄｉｔｉｏｎ ｆｕｔｕｒｅ ｉｎｖｅｓｔｍｅｎｔ ｏｐｐｏｒｔｕｎｉｔｙ １ 引言 中国经济长期保持着较高速度的增长，城市化 进程不断加快，对能源的需求越来越大。为了合理优 化能源结构，发展能源的多元化利用，减轻对煤炭和 （ＢＰ Ｓｔａｔｉｓｔｉｃａｌ Ｒｅｖｉｅｗ ｏｆ Ｗｏｒｌｄ Ｅｎｅｒ￣Ｊｕｎｅ，２０１ １）。 我国拟于“十二五”期末将天然气在一次能源消 费中的占比提高到７％～８％，较２０１０年翻一番。为了 提高天然气的供应， “西气东输”一线管道在支 持下建成，将天然气由输送到中国东部沿海地 区。随后“西气东输”二线（从中亚进口天然气）、 “川气东送”管道（由储气量丰富的四川省通往沿海 石油等污染性能源的依赖，我国已从上采取 多项措施促进污染性较低能源的开发和利用。天然气 相对更加洁净，是煤炭和石油等传统能源的较好替代 地区）也在近年建成。“西气东输”三线、“中缅 品。因此，一直非常支持发展天然气行业。本文 线”等天然气管道正在积极规划和建设中。此外，沿 主要通过对国内天然气行业的市场现状、投资企业情 海地区的液化天然气接收站不断建成投入使用，让海 况和未来天然气行业发展方向的研究，分析国内城市 外天然气通过ＬＮＧ方式登陆国内。与成品油、电力等 天然气行业的未来投资方向。 相比，中国的天然气价格明显偏低，偏低的价格被指 无法反映出资源的真实价值，为了深化能源价格改 ２ 国内天然气行业概况 国内天然气占能源消耗总量的百分比远低于国 际水平，２０１０年天然气占主要能源消耗总量的４．４％， 低于２３．８％的世界平均水平及１ １．２％的亚太平均水平 革，天然气价格改革正在分阶段逐步进行中。该等措 施的实施预计将在未来数年使中国天然气的供应量增 加超过一倍。 国内天然气行业的良好发展势头为投资城市天 然气行业提供了重大机遇。近十多年来，国内城市天 ２０１３／０１总第４５５期ｌ ３３ 然气投资发展十分迅猛，地域上从东部地区一直覆盖 到了中西部地区，从省会城市到地级城市再到县级城 著的成绩，目前拥有了７３个城市燃气项目。另外，其 控股股东华润（集团）有限公司还有１６个城市燃气项 目，将通过收购方式陆续注入到华润燃气中。华润燃 气的城市燃气业务主要在四川、江苏、浙江、山东、 市，大都有城市燃气企业在经营；产业链上从上游的 天然气勘探、开采、天然气液化延伸到中游的天然气管 道建设及输送，再到下游的城市管道燃气运营等，城 湖北、辽宁、云南分布较多，共５８个项目，其余分布 市燃气企业根据自身特点有的放矢，纷纷参与其中。 ３ 国内天然气行业投资企业现状 ３．１中华煤气有限公司、港华燃气有限公司 中华煤气有限公司（以下简称“中华煤气”） 是具有１５０年历史的上市公司（ＨＫ００００３），港 华燃气有限公司（以下简称“港华燃气”）是中 华煤气有限公司全资的上市公司（ＨＫ０１０８３）。 截至２０１１年底，中华煤气总资产８５０．８９亿港元，净资 产４６３．３２亿港元，营业收人２２４．２７亿港元，税后利润 ６７．２５亿港元；港华燃气总资产１８１．８３亿港元，净资 产１０２．９９＇￣Ｌ港元，营业收入４３．２ｌ亿港元，税后利润 ７．７７亿港元。 中华煤气业务多元化，除了天然气业务外，还 涉及了煤炭资源及煤化工业务、水务业务、电讯业务 等。中华煤气在天然气业务形成了一条较完整的产业 链，从上游的煤层气液化、瓦斯液化到中游的液化天 然气接收站、长输管线建设运营再到下游的城市管道 燃气、汽车加气站等。港华燃气主要从事城市管道燃 气运营。截至２０１１年，中华煤气在中国内地拥有３个 煤层气或煤矿瓦斯液化项目，６个长输管道等中游项 目，３４个城市管道燃气项目，９个汽车加气站项目； 港华燃气在中国内地拥有６８个城市管道燃气项目。中 华煤气和港华燃气的城市燃气业务在辽宁、山东、 江苏、安徽、江西、四川和广东分布较多，共８５个项 目，其余分布在黑龙江、吉林、重庆、广西、浙江、 湖南、湖北、河南、北京、河北、陕西和海南。 ３．２华润燃气控股有限公司 华润燃气控股有限公司（以下简称“华润燃气”） 是上市公司（ＨＫ０１ １９３）。截至２０１ １年底，公司 总资产２５４．０６亿港元，净资产８ １．０２＂￣Ｌ港元，营业收入 １３５．０７亿港元，税后利润１５．９６亿港元。 华润燃气进入天然气产业较晚，但是依着央企背 景和资金实力，着力开拓一些大中型城市，取得了显 ３４ ｌ城市燃气．，Ｅｌ￣ｌｌ 在安徽、山西、福建、江西、河南、湖南、广东、河 北、重庆、内蒙古和吉林。 ３．３北京市燃气集团有限责任公司 北京市燃气集团有限责任公司（以下简称“北 京燃气”）是北京市控股和国内最大的国有城市 燃气公司，年用气量、燃气用户数、管网规模、年销 售收人均位列全国第一。截至２０１１年底，公司总资产 ２３６亿元，净资产约１６０亿元，营业收入１３８亿元，税 后利润１６亿元。 近几年来，北京燃气与中石油按照６：４比例成立 合资公司建设运营陕京一线、二线、三线长输管道及 地下储气库；作为第二大股东参与大唐国际煤制天然 气项目；与中石油合作建设曹妃甸ＬＮＧ接收站项目； 大力拓展外地城市燃气市场，成功开拓了河北、山 东、辽宁、等省市约１０个城市燃气项目。 ３．４新奥能源控股有限公司 新奥能源控股有限公司（以下简称“新奥能源”） 是上市公司（ＨＫ０２６８８）。截至２０１ １年底，公司 总资产２６８．８８亿港元，净资产８８．４０４Ｌ港元，营业收入 １５０．６８亿港元，税后利润１６．６７亿港元。 新奥燃气进人城市燃气行业较早，在西气东输 一线等重要长输管线沿线提前布局，抢先进入东部沿 海许多城市。目前在国内的燃气项目达１０４个，在山 东、江苏、浙江、福建、广东、河北、河南、安徽、 湖南分布较多，共９２个项目，其余分布在辽宁、内蒙 古、北京、广西和云南。 ３．５中国燃气控股有限公司 中国燃气控股有限公司（以下简称“中国燃气”） 是上市公司（ＨＫ００３８４），主要在中国从事投 资、经营、管理城市燃气管道基础设施，向居民和工 业用户输送天然气，建设及经营加油站和加气站，开 发与应用石油、天然气相关技术。截至２０１ １年底，公 司总资产３ １ ８．７４亿港元，净资产９８．２０亿港元，营业收 入１８９．３４亿港元，税后利润１１．４２亿港元。 中国燃气进入天然气产业相对较早，凭借其显赫 郭加京・浅析国内天然气行业的投资机会 的公司名称及灵活的拓展策略，资产规模扩张加快， 底，公司总资产７１．０２亿港元，净资产４１．９８亿港元， 营业收入４３．９１亿港元，税后利润５．ｏｏ，Ｅ港元。 中油燃气积极从事天然气及能源相关业务的投 资。截至２０１ １年，中油燃气在１０个省、自治区或直辖 市的３１个城市成立燃气项目公司８０个，其中城市燃气 特许经营项目４５个、２个ＬＮＧ￣Ｉ气站、２０个ＣＮＧ｝ＪＩ气 山东、江苏、江西、安徽、湖南、湖北、广东和青海。 目前拥有１６０个城市燃气项目。在河北、内蒙古、湖 北、广西、黑龙江、辽宁、河南、江苏、安徽、福建、广 东分布较多，共１４５个项目，其余分布在甘肃、宁夏、 陕西、重庆、湖南、天津、山东、浙江、江西。 ３．６中石油昆仑系燃气企业 昆仑燃气有限公司、昆仑能源有限公司、中石油昆仑 中石油下属燃气供应终端企业分为３家：中石油 站、２座ＬＮＧ工厂以及多个ＣＮＧ￣Ｉ气母站。主要分布在 天然气利用有限公司（该公司在２０１ １年已经拆分）。 由于这３家企业非上市公司，其内务状况资料无法直 接获得，但从目前市场情况看，其拥有至少２００家终 端燃气企业。 昆仑系燃气企业挟中石油气源供应的优势，参与 多个省的省管网公司。昆仑系燃气企业的城市燃气业 务在山东、甘肃、江苏、河北分布较多，少量分布在 湖北、海南、云南、安徽、广西、辽宁、黑龙江、湖南、 浙江、、广东、山西、宁夏、江西、河南、吉林。 ３＿７滨海投资有限公司 滨海投资有限公司（以下简称“滨海投资”）是 上市公司（ＨＫ０８０３５）。截至２０１１年底，公司 总资产２４．６４亿港元，净资产６．２９亿港元，营业收入 １６．２３亿港元，税后利润１．１４＇ｆＬ港元。 滨海投资业务多元化，除了燃气业务外，还涉及 了房地产业务等。滨海投资的燃气主业主要以天津滨 海新区为基地向外拓展。目前业务遍及８个省份与直 辖市，在山东和江苏分布较多，有２０个项目，还有１２ 个项目分布天津、北京、河北、湖南、浙江和江西。 ３．８中国天伦燃气控股有限公司 中国天伦燃气控股有限公司（以下简称“天伦燃 气”）是上市公司（ＨＫ０１６００）。截至２０１１年底， 公司总资产１ ５．７６亿港元，净资产７．８４亿港元，营业收 入４．５ １亿港元，税后利润０．９０亿港元。 天伦燃气从位于河南的区域型公司，通过上市打 通融资渠道，积极对外扩张转型为立足河南、布局全 国的燃气企业。目前拥有２Ｏ个城市燃气项目，ｌ３个汽 车加气站项目和３个气源项目。主要分布在河南和吉 林，甘肃和广西各有１个项目。 ３．９中油燃气集团有限公司 中油燃气集团有限公司（以下简称“中油燃 气”）是上市公司（ＨＫ００６０３）。截至２０１１年 ３．１ ０深圳市燃气集团股份有限公司 深圳市燃气集团股份有限公司（以下简称“深圳 燃气”）是国内首家整体上市的城市燃气企业（证券 代码６０１ １３９），得益于深圳天然气利用工程及“西气 东输二线工程”的贯通通气，近几年来增长快速，截 至２０１１年底，公司总资产９２．５０亿元，净资产３８．２３亿 元，营业收入８１．１２亿元，税后利润４．０５亿元。 深圳燃气是国内城市燃气企业中最早投资异地城 市天然气业务的公司，虽然起步晚于境外城市燃气企 业，但凭借专业的城市燃气运营经验和不断累积的品 牌效应，目前已在江西、安徽、广东、广西、山东、 内蒙、湖北等地投资了２２个城市天然气项目。 ４ 国内天然气行业的投资机会 未来５至１０年是我国工业化、城镇化加速发展的 重要时期，随着城市化进程天然气将逐步成为我国城 市燃气市场中的主要燃料，使城市燃气项目有着较大 的可持续发展空间，市场前景非常广阔。为满足Ｅｔ益 增长的天然气需求，我国积极规划并大力投资发 展天然气基础设施。截至２０１ １年底，我国已经初步形 成以西气东输一、二线、陕京一、二、三线、忠武 线、涩宁兰、川气东送、秦沈线以及冀宁线、淮武线 等多条联络线为主框架的全国性天然气管网。按照规 划，包括西气东输三线与四线、陕京四线、中缅油气 管道在内的多个天然气管道项目将在未来相继投入建 设。中海油、中石油、中石化等公司在沿海建设越来 越多的ＬＮＧ接收站，例￣１２０１１年江苏如东和辽宁大连 ＬＮＧ接收站相继投产，目前正在运营的ＬＮＧ接收站已有 ５座（深圳大鹏、福建莆田、上海洋山港、江苏如东、 辽宁大连）。在接近气源地的内陆地区大量的ＬＮＧ工 厂也在建设中，未来几年这些ＬＮＧ工厂将陆续投产， ２０１３／０１总第４５５期ｌ ３５ 在ＬＮＧ气源保障上将与沿海ＬＮＧ接收站形成互补。届 时，我国天然气供应将得到有力保证，从陆上的长输 管线气态输送ｇｌＪＬＮＧ工厂、ＬＮＧ接收站通过槽车液态 运输，将在全国形成一个天然气供应的保障网络。 虽然上游天然气的未来供应将十分充足，为燃气 企业开拓天然气业务提供了有力的气源保障，但是燃 气企业竞争仍然十分激烈。从前面的分析可以看出， 国内的城市管道燃气市场基本接近饱和，主要的城市 大都被几大燃气公司瓜分，剩下的一些也被地方国企 和民营企业因地利原因而占据。要把握未来天然气投 资机会，除了要在传统的城市管道燃气项目发展上拓 宽新思路，还要积极进军其他天然气业务。 ４．１城市管道燃气业务 管道燃气投资市场竞争十分激烈，地级以上城市 基本上已被几大燃气公司瓜分完毕。要努力在城市管 道燃气项目上有所突破，需要独辟蹊径，紧跟这几年 城市化发展较快的步伐，许多城市新建设了不少工业 园、开发区及高新区等，甚至有些城市由于发展需要 规划了新城区，这些区域当年未被包含在已有的特许 经营权范围内，为拓展城市管道燃气项目提供了突破 口和机会。在项目的选择上可以遵循以下标准：一是 靠近原有项目的城市，容易形成协同效应；二是要有 一定的工业基础，有利于日后的天然气市场开发；三 是要在位于天然气输送管道沿线，方便取得气源。如 可以选择在西气东输三线、中缅线等未来长输管线规 划的沿线工业园区、开发区及高新区、经济实力较强 的县级市作投资。 ４．２汽车加气业务 随着上游ＬＮＧ气源保障的加强，ＬＮＧ汽车加气业 务的发展将会越来越快。ＬＮＧ汽车加气业务不受城市 天然气管网的约束，大都未包含在城市管道燃气特许 经营的范围内。今后，ＬＮＧ汽车加气业务也会像城市 管道燃气业务一样，各大燃气企业纷纷进入抢占地 盘，在高速公路服务区、重要道路枢纽、城市燃气 规划站址，凭借各自资源争先投资建设ＬＮＧ汽车加气 站。有条件的企业可以打造从生产、运输、仓储、终 端销售一体的立体产业链。 ４．３船用ＬＮＧ业务 据有关研究报告指出，世界航运业每年要消耗 ２０亿桶燃油，排放超过１２亿ｔ二氧化碳，为了应对环 ３６ Ｉ城市燃气．月刊 境问题，全球海事领域对有害物质排放要求日益严 格，特别是一些排放控制区的设定，促使船东采取各 种应对措施，于是，在寻求节能减排新路径中，比石 油便宜且储量丰富的液化天然气，以其环境及经济效 益显著的优势，成为了船用燃料的首选。与普通燃 油相比，天然气燃料发动机的氮氧化物排放量比普通 柴油机低８５％，二氧化碳排放量低４０％，特别是在氧 化硫、氧化氮、与颗粒排放物这三项远低于其他燃 料。据测算，ＬＮＧ动力船舶的建造成本比普通船舶高 １５％，但是每年的使用成本能够降低３０％左右。 据率先引入以ＬＮＧ为船舶燃料的挪威船级社 （ＤＮＶ）２０１ １年统计，目前全球用ＬＮＧ作为燃料的船 舶有２２艘在商业化运营，ｇｌＪ２０１３年至少有３９艘ＬＮＧ燃 料船舶投入商业运营。 ＬＮＧ动力船舶在国内的发展起步较晚，在近海与 内河环保压力１３趋严重的背景下，不少企业纷纷参与 船用ＬＮＧ项目，积极开展一系列尝试。目前，国内涉 及ＬＮＧ燃料船舶项目的企业主要有江苏蓝色船舶动力 有限公司、湖北西蓝天然气有限公司、昆仑能源、北 京中兴恒和投资集团有限公司、新奥燃气、广 汇、福建中闽物流有限公司等。已投入运行的ＬＮＧ船 舶比普通燃料船舶有明显的经济效益和环保效益，相 信在不远的将来，ＬＮＧ在船舶燃料方面的应用会更加 广泛。 ４．４ ＬＮＧ储备库业务 由于未来天然气消费规模不断扩大，需求旺盛， 增强液化天然气储备周转能力非常必要。建设天然气 储气库，包括ＬＮＧ储备库或地下气态天然气储库，一 是可以增强冬季用气高峰时段的调峰能力，二是可以 利用夏季和冬季天然气价格差异获取更大的利润。 ５ 结语 天然气的应用在国内仍处于相对初始的阶段，市 场份额较少，但天然气作为一种清洁高效的能源，其 开发利用越来越受到的重视。预计在的积极 推动下，加上天然气得天独厚的优势，天然气行业将 加速形成产销两旺、量价齐升的局面，将带动行业不 同产业链位置上的燃气企业的营运成长。 笔者认为，前述十大燃气企业构成了国内城市天 陈力・商业用燃气燃烧器用具安装及验收监管探讨 商业用燃气燃烧器用具安装及验收监管探讨 口武汉市燃气热力管理办公室【４３００１５）陈力 摘 要：商业燃气用户燃气燃烧器具及配套设施安装质量直接关系到商业用气场所及周边的公共安全。 本文就燃气管理部门实施商用燃气燃烧器具安装及验收监管的内容及方式进行分折和探讨。 关键词：商用燃具安装验收监督管理 １ 前言 商业用气场所人员密集，周边环境复杂，一旦发 生燃气事故，有可能造成较大的人员伤亡和财产损失， 本文中所称的商业用燃气燃烧器具（以下简称商 产生不良的社会影响。２０１１年１ １月１４日，西安市嘉天 用燃具）是指宾馆、酒店、餐馆、医院、学校、单位食堂 的炒菜灶、大锅灶、蒸箱、烘烤器、热水器、沸水器等。 国际大厦一层肉夹馍店发生液化石油气泄漏爆炸重大 等公共建筑内使用燃气为燃料，用于炊事和制备热水 事故，造成１ １人死亡、３１人受伤，１２间商铺及５３台 车辆不同程度受损，直接经济损失约９９０万元。事发 然气中下游的投资主体，形成了国内天然气市场的寡 头垄断局面，剩下为数不多的城市管道燃气业务，当 地正在通过引进外资和强强联合的方式选择十大 燃气企业中的一员，谁能在激烈的竞争中脱颖而出大 家都在拭目以待，不管谁分得最后一杯羹，从中得到 的利益并不大。但在天然气行业终端细分市场中的汽 ３杨恩源．低碳经济对中国天然气行业的影响 能源研 究与信息，２０１１；０２ ４孙慧，李伟，杨义，庄涛．２０１０年中国天然气行业发展 动向及“十二五”展望ｌＪ］．国际石油经济，２０１１；０６ ５何春蕾，肖学兰．中国天然气行业研究进展及框架 构建『Ｊ１．天然气工业，２０１２；０６ 车和船用加气存在很多投资机会，将会是未来国内天 然气行业竞争的焦点。 ６赖豪魁，朱润民．技术突破引领天然气投资机会方兴未 艾『Ｊ１．现代商业，２０１１；１４ ７杨惠贤，古华．天然气产量、价格与投资的协整分析叽 能源技术与管理，２０１２；０１ ８王鲁星，田明，韩有臣ＬＮＧ点亮中国船用燃料市场新 前景【Ｊ］．国际石油经济，２０１２；０５ ９连俊鸿．ＬＮＧ燃料船推广的围城之困…．中国船检， ２０１２；０４ １０周羽欢．ＬＮＧ燃料船的设计『Ｊ１．中国船检，２０１２；０３ ２ｏ１３／０１总第４５５期ｌ ３７
