中国锂矿资源及市场供需分析2016.12

Feigeoer

一、中国锂资源情况

1、国内锂资源分布

全国锂矿床151处，其中超大型3处，大型10处，中型15处, 小型13处，矿点112处。锂矿床在空间分布上具有区域性集中趋向, 明显集中在青藏高原。2015年底全国锂矿区统计数降低至73处。

各省锂矿点数分布见下图：

各省（区）锂矿床（点）数暨计3

所探明的锂矿床分布于我国9个省（自治区），其中青海、、 四川和江西四省合计储量占全国96%,青海和占71%,湖南、新 疆、河南、福建、陕西等5个省少有产出。

国内锂资源储量分布比例见下图：

6、国内碳酸锂价格趋势分析

碳酸锂价格滞后于新能源产业发展，从2015年下半年才开始上 涨。由于这一波动力来源于新能源产业，所以电池级碳酸锂最受瞩目。

2010-2016年间的电池级碳酸锂价格趋势见下图。

2010 2012 2014 2016 2018 2020

为体现新能源产业对碳酸锂的带动作用，对近期工业和电池级碳 酸锂价格进行了对比分析，见下图（2015.1-2016.5月份工业和电池级 碳酸锂价格走势（元/吨））。由图可见，从2015年4季度碳酸锂价格开 始上涨，与市场供不应求局面相吻合。

200.000 180,000 160,000 140.000 120,000 100.000 S0,000 60,000 40,000 20,000

— 屯池级碳酸任（四川99.5%mui） — 工业级碳皎便（四川99.0%min ）

7、2010-2016年国内锂资源版块收入分析

2010-2016年中国锂资源板块收入及同比增速见下图。由图可见,

近几年锂资源收入在60亿元以上。

90 80 70 60 50 40 30 20 10 0

锂资源板块收入（亿元） 同比增速（% ）

「180%

160%

1140% 120% 100% 80% 60% 40% 20%

0% -20% -40%

8> 2010-2016年国内锂资源版块净利润分析

2010-2016年中国锂资源板块净利润及同比增速见下图。2015年

收入同比增长5%,扣非后净利同比增长358.3%, 2016年一季度收入 同比增长153.6%,扣非后净利润同比增长1324.2%0

9、2010-2016年国内锂资源版块毛利率和净利润率情况

2010-2016年国内锂资源版块毛利率和净利润率情况见下图。

2016年一季度板块的毛利率从2015年的28.5%上升至37.4%,上升

了近9个百分点，板块的净利润率也从8.1%上升至18.9%,增加10.8 个百分点。毛利率的上涨全部转化为净利润率，资源行业涨价的弹性 展现的淋漓尽致。

三、国内锂资源需求趋势预测

国内，2015年电池级碳酸锂需求约为2.78万吨，2020年将超 过10万吨。总量上，2015年国内碳酸锂需求约7.8万吨，2020年 接近15万吨，未来碳酸锂的需求量将保持年均20%左右的复合增 速。

结论

1、国内锂资源丰富，rWj品质固体锂矿石短缺，IWJ质量锂原料对

外依赖度较高。

2、基础锂盐产品满足需求，高纯锂盐产品仍需开发。

附件一：全球锂资源概况 —、全球锂资源储量及分布

全球锂资源丰富，但分布相对集中。全球可开采锂储量约为1300 万吨(基础储量3930万吨)，储产比高达371年。可开采锂资源集中 分布于智利、中国、澳大利亚和阿根廷，合计储量占全球99%。

智利的锂储量为750万吨，占全球总量58%,锂资源质量较高, 主要存在于智利北部安托法加斯塔大区(Antofagasta)的阿塔卡玛

(Atacama)盐湖，锂储量530万吨。

中国的锂储量为350万吨，占全球总量27%,主要分布于青海的 东西台吉乃尔盐湖、扎布耶盐湖，以及四川的锂辉石矿和江西宜 春锂云母矿。

澳大利亚的锂储量为100万吨，占全球总量8%,主要位于格林 布什的锂辉石矿，储量为80.7万吨。

阿根廷的锂储量为85万吨，占全球总量6%,主要有霍姆布雷托

(Hombre Muerto)> 里肯(Rincon)和奥拉罗斯(Olaroz)盐湖。

此外，还有美国的银峰(Silver Peak)盐湖，加拿大的JamesBay 锂辉石矿等锂资源。

二、全球锂资源赋存状态及分布

全球70%的锂存在于盐湖，30%存在于矿石。

矿石锂资源主要分布于澳大利亚、美国、加拿大和中国，储量合 计占全球约90%o其中，澳大利亚的格林布什矿山是已开采的全球

规模最大的高品位锂辉石矿山，折合金属锂储量超过45万吨。

盐湖锂资源主要分布于南美和中国，占比分别达84%和15%0

三、全球锂行业市场预测

1、全球锂盐的供需预测（2012年产业报告）

2012-2020年锂盐需求与产能关系图如下（折合碳酸锂）。全球

锂盐仍延续供过于求趋势。

2005-2015年全球锂需求平稳上升，年均增速为7%,其中电池

领域锂需求年均增速高达25%。在看好锂电行业的背景下，全球锂 产能将从2015年的5.7万吨提升至2020年的12.9万吨。非电池应 用领域的锂需求将增长11%,达到2.46万吨/年；电池相关的锂需求 将增长49%,达到1.67万吨/年。全球锂的总需求将从2015年的

3.34万吨增加至2020年的4.13万吨。但是全球锂产能的平均利用

2、全球锂的增速预测（2015年澳洲矿业） = 率将从59%下降至32%,锂价格届时可能逆转。

3、全球锂资源需求预测（2015年产业报告）

2016年至2020年全球碳酸锂需求增速达8%,总量将达到30

万吨。相对2015年产量近翻一倍，其中增量的75%将取决于锂电 池的变化，30%左右取决于新能源汽车。全球碳酸锂需求量及预测见 下图（单位：万吨）。

2013A 2014 A 8,0 1.8 1.9 0,8 0.3 4.7 17,6 9.9%

2015E 9,3 1.9 2.0 0.9 0.3 4.9 19.3 9.9%

2016E

11.2

2017E 126 21 2.3 0.9 0.4 5.4 23.7 8.9%

2018E

14.1

2019E 157 23 2.S 1.0 0.4 6.0 27.9 8.5%

2020E

17.2

”电池

6.9 17 1.9 0.8 0.3 4.5 16.0 8.8%

2.0 2.1 0.9 0.4 5.2 21.8 12.6%

2.2.4

1.0 0.4 57 25.7 8.5%

2.4 2.6 1.1 0.4 6.3 30.0 7.6%

2016-2020 11% 5% 5% 5% 5% 5% 8%

• 攵七调节

芥他 合计

港追（%）

4、全球锂市场小结

不论价格如何变化，全球锂的增长需求是公认的。锂的产能基本 能够满足需求，但受限于资源地产业和开采企业的实施情况，产 量变数较大，尤其国外4家龙头企业掌握着定价话语权，对全球锂的 供应具有决定作用。持谨慎预判态度，企业按规划稳步实施，到2020 年全球锂资源略处于供大于求局面或持续偏紧状态。

K全球锂资源开采情况

目前全球锂资源的供应主要来自四大生产企业：智利SQM,德国

Chemetall （美国Rockwood控股），美国FMC和澳大利亚的lalison 公司（被天齐锂业收购）。前三大企业供应量占全球总供应的70%左 右，以盐湖提锂为主o lallson主要进行锂辉石的开采，是高端锂盐的

主要供应地。

据企业公布，SQM目前产能4.8万吨，由于自然灾害和矿权纷

争，短期扩产概率不大o Rockwood拥有美国银峰和国王山的锂资源，

2014年在智利新增2万吨碳酸锂产能。FMC目前产能3.2万吨，由

于技改和阿根廷经济环境影响，没有扩产计划。Rlison拥有澳大利亚 格林布什的锂资源，产能为2万吨，2015年达到2.4万吨。四家大 型企业将以提高产能利用率为主，已建设的新企业未来可能投产，如

Lithium Americas 和 Western Lithium 等。到 2020 年国外新增产能

至少为2.9万吨。中国企业的扩产计划最为积极，到2020年规划新 增产能达15万吨左右，届时全球总产能可达30万吨以上。

五、全球锂的消费格局预测

锂长期用于传统行业，得益于新能源产业在全球的开展，锂在电 池领域的发展最为看好，其次在医药、材料和环保等方面。2025年 全球锂的消费格局预测见下表。

消费领域 铝冶炼 空气处理 润滑剂 锂电池 陶瓷 玻璃 铸造 医药 新材料 2013年占比％ 35 29 9 5 1 2025年占比％ 0.08 2 4 66 20 21 7.92 核工业 六、结论

1、全球锂的供应基本满足市场需求，今后锂资源的开发重点将

从矿石转移到盐湖。

2、全球锂的大型企业逐渐失去垄断地位，趋向有资源没产能的

状态，全球锂业格局将被重塑。

3、中国企业的海内外并购重组仍在进行，大型企业格局还在形

成，赣锋锂业和天齐锂业最可能成为行业最大的锂盐龙头。 附件一：目前国内锂矿开发企业结构：

公司名称 城投 矿业 中信 盐湖股份 西部资源 西部矿业 江特电机 被收购公司/子公司情况 阿里圣拓矿业 阿里地区龙木错等盐湖 比亚迪参股18% 白银扎布耶锂业 日喀则扎布耶盐湖 青海 成立盐湖资源综合利用新公司 青海盐湖蓝科锂业 赣州晶泰锂业 比亚迪合作 察尔汗盐湖 河源锂辉石矿 东台吉乃尔盐锂矿 宁都泰昱锂业 青海锂业 宜春市巨源锂能矿业 江苏银河锂业 四川措拉锂辉石矿 天齐锂业 澳大利亚泰利森格林布什矿 阿根廷、智利和玻利维亚交界 Salares 盐湖 路翔股份 融达锂业 四川雅化集团 四川国理 四川兴晟 福建众和股份 四川华闽 福建华闽 美国雅宝 四川尼科国润 江西西部资源锂业有限公司 赣锋锂业 澳大利亚Neometals和 MineralResources 了公司 爱尔兰 Blackstairs 阿根廷Mariana 70

新勰肖海陕西四川河南湖南江西福建

全国主要锂矿分布情况见下表:

锂矿 扎布 耶盐湖 结则 茶卡、龙 木错 当雄 措 青海一里 坪 青海东台 吉乃尔湖 青海西台 吉乃尔湖 青海察尔 汗盐湖 四川甘孜 州 种类 盐湖 介绍 米矿企业 184万吨碳酸锂当量，世界唯一富锂低镁优质 碳酸型盐湖。易提取，生产成本低，但自然环 矿业 境恶劣，生产不稳定。 碳酸锂资源量390万吨，需配对开发解决镁 锂分离难题，并富集锂。 折合碳酸锂储量达40万吨。 氯化锂储量超过267.7万吨，K、B、Li含量 局。 可米储量碳酸锂110. 56万吨，硼酸130. 69 万吨，硫酸钾971.42万吨。 巳探明氯化锂W 308万吨，提纯分后碳酸 锂工艺技术难度大，开采成本高，离子膜法 难大规模扩能。 氯化锂木者量800万吨，锂作为钾副产品。 氧化锂102万吨，折合金属锂39万吨， 城投 盐湖 盐湖 盐湖 盐湖 旭升 五矿盐湖 西部矿业集 团 中信 盐湖 盐湖 盐湖集团 锂辉右 是世界第二、亚洲最大的锂辉石矿山，具有非 常好的露天开采条件。 ST融捷、 天齐锂业 四川阿坝 州 锂辉石 氧化锂储量超过100万吨。 四川国锂、 众合股份、 闽锋锂业、 尼科国润 江特电机、 赣峰锂业、 山东瑞福、 江西本源 江西宜春 氧化锂储量约200万吨。矿石品质低，提锂 锂云母 成本国j。 2、国内锂资源储量

全球锂资源储量约3913万吨（折金属锂），中国拥有540万吨, 位列全球第五，排在玻利维亚（约900万吨）、智利（约750万吨）、 阿根廷（约650万吨）和美国（约550万吨）之后。四川拥有我国最 大的固体锂矿；青海察尔汗盐湖是我国规模最大的锂资源盐湖； 藏北仲巴县扎布耶盐湖是全球第三大百万吨级盐湖，也是国内品质最 好的含锂盐湖，还没有完全开采。

3、湖北锂资源概况

在全国153个矿产点中，不包含湖北的1处，主要存在于湖北潜

江凹陷油田卤水中。该资源属于稀有的油钾多能源资源，含有18种 稀有元素，其中钾、硼、锂等微量元素均达到综合回收品位。目前该 油田由江汉油田进行开发，微量元素还难以进行回收。

4、国内锂资源开采企业概况

目前，国内拥有锂矿资源开采的企业在20家左右，多数是国企 或上市公司。

国内主要开采企业及锂矿供给产能规划见下表（折合碳酸锂，单 位：吨）:

公司名称 工艺类型 城投 卤水提锂 矿业 卤水提锂 中信 卤水提锂 盐湖股份 卤水提锂 西部矿业 卤水提锂 白银扎布 卤水提锂 耶锂业 2012 年 0 4000 5000 2000 3000 5000 2013 年 1000 5000 10000 2000 3000 5000 2014 年 2500 5000 10000 5000 3000 5000 500 2015 年 5000 5000 10000 10000 3000 5000 2000 5000 13000 20000 1000 1000 2020 年 10000 15000 20000 10000 20000 17000 8000 5000 26000 20000 18000 13000 20000 江特电机 矿石提锂 西部资源 矿石提锂 天齐锂业 矿石提锂 路翔股份 矿石提锂 众和股份 矿石提锂 雅化集团 矿石提锂 5000 0 5000 1000 1000 5000 0 5000 1000 1000 5000 13000 5000 1000 1000 福建华闽 矿石提锂 尼科国润 矿石提锂 广盛锂业 矿石提锂 赣锋锂业 银河资源 3000 1000 0 7000 1000 0 7000 1000 0 7000 1000 0 15000 1000 卤水/矿 石提锂 卤水/矿 石提锂 勘探中 25000 合计 32300 43300 61300 85300 243000 5、国内锂盐加工企业概况

由于国内锂资源开采供给不足，国内的锂盐加工型企业或多或少 需要进口锂资源，如进口碳酸锂，加工成氢氧化锂出口。目前国内主 要锂盐加工企业及产能规划见下表（折合碳酸锂，吨）：

公司名称 工艺类型 赣锋锂业 卤水/矿石 提锂 2012 年 10000 10000 10000 2013 年 10000 11000 10000 2014 年 13000 25000 10000 18000 2015 年 13000 25000 10000 24000 2020 年 28000 25000 10000 24000 天齐锂业 矿石提锂 众和股份 矿石提锂 雅化集团 矿石提锂 容汇通用 矿石提锂 6500 3000 21000 6500 3000 21000 5000 8000 5000 17000 137500 6500 3000 21000 5000 8000 10000 17000 157500 长和华锂 矿石提锂 尼科国润 矿石提锂 集祥锂业 矿石提锂 昊鑫 锂盐 矿石提锂 6000 1000 17000 21000 5000 8000 5000 17000 131500 5000 6000 5000 17000 山东瑞福 矿石提锂 银河锂业 矿石提锂 合计 6、锂资源开采成本分析

锂主要以固体矿物资源和液体矿床资源存在，全球锂资源储量

80%分布于卤水中，我国卤水锂占70%。针对不同锂资源，具有不同的

开采方法，矿石提锂方法有硫酸法、硫酸盐法、石灰法和氧化法；卤 水提锂方法有沉淀法、离子交换法、萃取法、盐析法等。对于锂的生 产成本，起决定作用的是锂矿品位及开采难度，通常盐湖提锂比矿石 提锂的吨成本偏高1万元左右。全球锂资源开采成本对比如下表：（折 合碳酸锂）

成本 开采成本 （美元/kg） 公司名称 锂含量％ （美元/磅） 0. 15 0. 7-1.0 1.0-1. 2 1.0-1. 2 1. 1-1.3 1. 1-1.3 1.5-2. 2 2. 2-2.6 2. 2-2. 6 矿业 2. 4-2. 9 青海锂业 2. 4-2. 9 FMC Chemetall SQM NX Uno 盐湖/矿名称 阿塔卡玛 当雄错 扎布耶 台吉尔乃 翁布雷穆埃尔托 （Hombre Muerto） Olaroz 国家 智利 0. 04-0. 中国（） 05 中国（） 0. 05-0. 1 中国 阿根廷 阿根廷 美国 阿根廷 0. 03 0. 06 0. 09 0. 023 0. 04 1. 1-1.3 1. 1-1.3 1. 2-1. 5 2. 4-2. 9 Orocobre 2. 4-2. 9 Chemetall 2. 6-3. 3 Sentient 银湖(Silver Peak) 里肯(Rincon) 马里昆加 (Maricunga) Greenbushes 智利 澳洲 玻利维亚 津巴布韦 加拿大 美国 葡萄牙 中国 中国 巴西 加拿大 加拿大 中国 0. 092 1. 36 0. 04 1.4 1.28 0. 68 0. 37-0. 77 — — — 0. 62 0. 53 0. 59 — 0. 0065 0. 69 0. 23-0. 79 — 0. 022 0. 004 0. 002 0. 58 1.4 0. 66 0. 24-0. 53 — — 0. 04 0.000017 1.2-1. 5 1.2-1. 5 1.3-1. 8 1.3-1. 8 1.3-1. 8 1.3-1. 8 1. 4-2. 0 2. 6-3. 3 2. 6-3. 3 2. 9-4. 0 Talison Comibol 乌尤尼 Masvingo (Bikita) Bernie Lake Cherryville Barroso-Alvao & Covas de Barroso 2. 9-4. 0 2. 9-4. 0 2. 9-4.0 3. 1-4.4 嘎吉卡 马尔康 Brazil Separation Rapids Barraute, Quebec 1. 4-2. 0 1.4-2. 0 1.5-2. 0 1. 8-2. 0 1. 9-2. 3 1. 9-2. 3 1. 5-2. 5 2. 0-2. 5 2. 0-2. 5 2. 1-2. 7 2. 2-2. 8 2. 2-2. 8 2. 2-2. 8 2. 4-3. 0 2. 4-3. 0 2. 4-3. 0 2. 5-3. 0 3. 5-4. 7 3. 5-4. 7 3. 5-4. 7 5. 0-6.4 7-10 3. 1-4. 4 3. 1-4. 4 3. 3-4.4 4. 0-4.4 4. 2-5. 1 4. 2-5. 1 3. 3-5. 5 甲基卡 柴达木盆地 Searles Lake Kings Mountain Etykinskoe Namibia Salton Sea 天齐锂业 中信 中国 美国 美国 俄罗斯 纳米比亚 美国 美国 以色列 扎伊尔 马里 加拿大 美国 美国 俄罗斯 美国 — 4. 4-5. 5 4. 4-5. 5 4. 6-6. 0 4. 9-6. 2 4. 9-6. 2 大盐湖 死海 Manono - Kitololo Bougouni Area Yellowknife McDermitt North Carolina Russian pegmatites Smackover 4. 9-6. 2 5. 3-6.6 5. 3-6. 6 5. 3-6. 6 5. 5-6. 6 5. 5-10.4 7. 7-10.4 7. 7-10.4 11.0-14. 1 海水 15. 4-22. 0 二、中国锂资源市场分析

1、国内锂的供需情况

2015年国内锂需求量为78700吨，产量为61360吨，短缺17000

吨，但净进口量仅为5800吨，供应短缺11500吨。2016年继续保持 需求增长，锂的供应依然紧张。2011-2016年国内锂盐供需情况见下 表（折合碳酸锂：万吨）。

类别 供应量 净进口量 消费量 平衡 2011 4.08 -0.09 3.68 0.3 2012 4.91 0.79 5.5 0.2 2013 5.74 0.85 6.3 0.29 2014 6.2 0.49 6.58 0.11 2015 6.14 0.58 7.87 -1.15 2016E 7 0.6 8.5 -0.9 2010-2015年中国锂盐供应与需求对比图如下：由图可见，从2012

年至今，国内锂资源处于短缺状态。

2、国内电池级碳酸锂供需情况

电池级碳酸锂属于锂盐深加工产品，目前全球电池级碳酸锂的来 源主要依靠固体锂辉石矿和锂云母矿。我国锂辉石矿分布在四川，产 量不多，增长缓慢；锂云母矿的提锂技术不够成熟，规模化受限。目 前国内电池级碳酸锂的原料80%还需依靠进口。

2015年国内锂辉石矿由于征地、民族等各种原因生产停滞，仅

有四川马尔康县党坝锂辉石矿在开采，导致国内锂精矿产量较少，高 度依赖澳大利亚的格林布什矿。随着锂资源行情的好转，锂云母矿和 盐湖提锂技术的进步，有望承担一部分高端锂盐对锂辉石的需求量。 但由于全球锂供过于求，国外巨头在锂资源方面具有极高的垄断地位, 国内企业短期内难以实现与之相抗衡。

3、进出口市场

我国进口的锂盐主要是碳酸锂、氯化锂和磷酸铁锂，2015年净进 口分别为9465吨、3390吨和2578吨；氢氧化锂净出口 9248吨。碳 酸锂主要用于磷酸铁锂等材料，国内生产企业以内销为主；氢氧化锂 主要用于三元材料，一般出口到韩国和日本；氯化锂主要用于电解锂。

2016年1-2月（吨） 2015年（吨） 类别 进口 氢氧化锂 锂氧化物 氯化锂 碳酸锂 磷酸铁锂 出口 756 1.2 60 187 20.5 进口 182 72.6 3931 11053 2727 出口 9430 16 541 1588 149 净进口 -9248 56.6 3390 9465 2578 13 0. 025 1075 2985 0 4、2009-2015年国内碳酸锂产量分析

2009-2015年间，国内碳酸锂产量呈平稳增长态势，但产量增幅

较小，不及国内锂电产业发展对碳酸锂的需求，势必需要大量进口。

■跋酸锂产里（万吨）

5、2009-2015年国内氢氧化锂产量分析

2009-2013年间，国内氢氧化锂产量基本呈稳增长趋势，从2013

年至今，产量保持稳定。由于国外是三元材料的主产地，国内氢氧化 锂近一半产量需出口。

■单水氢氧化锂产里（吨）