1．哪种证券有较高的实际年利率？
a．票面额为 100000 美元，售价为 975 美元的三个月短期国库券。 b．售价为票面额，每半年付息一次，息票率为 2．按面值出售的债券，息票率为
10% 的债券。
8% ，半年付息一次，如果想一年付息一次，
而且仍按面值出售，那么息票率应为多少？ 3．两种债券有不异的到期期限和息票率。一种以
105 卖出，可赎回；另一种以
110 卖出，不成赎回。问哪一种债券有较高的到期收益率？为什么？
4．假定有一种债券，息票率为 10% ，到期收益率为 8%，如果债券的到期收益 率不变，那么一年以后债券的价格会如何变化？为什么？
5．假定一种债券的售价为 953.10 美元，三年到期，每年付息，此后三年内的 利率依次为 r1=8% ，r2=10% ，r3=12% ，计算到期收益率与债券的实际复利率。 6．一种 20 年期的债券， 票面额为 1000 美元， 半年付息一次， 息票率为 8% ， 假定债券价格为以下数值，计算其等价和有效年到期收益率。
a．950 美元
b．1000 美元
c．1050 美元
7．一种债券的当期收益为 9% ，到期收益率为 10% 。问此债券的售价是高于还 是低于票面额，并说明理由。
8．一种新发行的 20 年期的零息债券，到期收益率为 8%，票面额为 1000 美 元，计算债券生命期第一年、第二年与第三年的利息收入。
9．一种 30 年期的债券，息票率 8%，半年付息一次，五年后可按 1100 美元 提前赎回。此债券此刻以到期收益率 7%售出〔每半年 3.5% 〕。
a．到赎回时的收益率是多少？
b．如果赎回价格仅为 1050 美元，那么到赎回时的收益率是多
少？
c．如果提前赎回价格仍为 1100 美元，但是是两年而不是五年后就可赎回， 那么到赎回时的收益率是多少？
10 ．一种两年期债券，面值为 1000 美元，每年付息一次，金额 100 美元，售 价 1000 美元。问此种债券的到期收益率是多少？假定下一年利率变为： 8%〔b〕10% 〔c〕12% ，那么此债券的实际复利收益率是多少？ 11 ．以下多项选择题
〔1〕要使一种债券能提供应投资者的收益等价于购置时的到期收益率， 么：
i．该债券不得以高于其面值的价格提前赎回。
ii ．在债券的有效期内，所有偿债基金的款项必需当即及时地支付。 iii ．在债券持有直至到期期间，再投资利率等于债券的到期收益率。 iv ．以上均是。
〔2〕一债券有提前赎回条款是：
i．很有吸引力的，因为可以当即得到本金加上溢价，从而获得高收益。 ii ．当利率较高时倾向于执行回购条款，因为可以节省更多的利息支出。 iii ．相对于不成赎回的类似债券而言，通常有一个更高的收益率。 iv ．以上均不合错误。 〔3〕债券的到期收益率是：
i．当债券以折价方式卖出时，低于息票率；当以溢价方式卖出时，高于
息票率。
ii ．所支付款项的现值等于债券价格的折现率。 iii ．此刻的收益率加上平均年本钱利得率。
iv ．一任何所得的利息支付都是一息票率再投资这一假定为根底的。
那〔a〕
〔4〕下面哪一种情况是以折价方式卖出债券？
i．债券息票率大于当期收益率，也大于债券的到期收益率。 ii ．债券息票率等于当期收益率，也等于债券的到期收益率。 iii ．债券息票率小于当期收益率，也小于债券的到期收益率。 iv ．债券息票率小于当期收益率，但大于债券的到期收益率。
〔5〕考虑一个五年期债券，息票率为 10% ，但此刻的收益率为 8% ，如果 利率保持不变，一年以后这种债券的价格会：
i．更高
ii ．更低
iii ．不变
iv．等于面值
12 ．按照 预期假说，如果收益率曲线是向上倾斜的，市场必定会预期短期利率 的上升。是对，是错，还是不确定？为什么？
13 ．按照 流动性偏好理论，如果通货膨胀在以后几年内预计会下跌，持久利率 会高于短期利率。是对，是错，还是不确定？为什么？
14 ．以下是期限不同的几种零息债券的价格表。计算每种债券的到期收益率并 由此推导其远期利率。 期限/ 年
1 2
债券价格/ 美元 943.40 8.47
期限/ 年
3 4
债券价格/ 美元 847.62 792.16
15 ．六个月期国库券即期利率为 4% ，一年期国库券即期利率为 5% ，那么六个月
后隐含的六个月远期利率为：
a．3.0%
b．4.5%
c．5.5%
d．6.0%
16 ．当前一年期零息债券的到期收益率为 8%。财务部方案发行两年期债券，息票率为
7% ，二年期零息债券到期收益率为 9% ，每年付息。债券面值为 100
美元。
a．该债券售价为多少？
b．该债券的到期收益率是多少？
c．如果收益率曲线的预期理论是正确的，那么市场预期明年该债券售价为多少？
17 ．下表是期限不同的一组零息债券的价格表：
期限/ 年
1 2 3
每1000 美元面值的债券价格〔零息〕 / 美元
943.40 873.52 816.37
a．面值 1000 美元债券的息票率为 8.5% ，每年付息，为期 3 年，该债券 的到期收益率是多少？
b．如果第一年末收益率曲线在 8%变成程度的，那么该有息债券为期 1 年的
持有期收益是多少？
18 ．零息债券的价格反映了远期利率：
年份 1 2
远期利率〔 %〕
5 7
1000 美元，每年付
年份 3
远期利率〔 %〕
8
除了零息债券， 投资者还可以购置一种三年期的债券，面值 息 60 美元。
a． 该债券的价格是多少？ b． 该债券的到期收益率是多少？
c． 按照 远期假说该债券的预期可实现的复利收益率是多少？
d． 如果投资者预计一年后收益率曲线在
预期持有期收益率为多少？
7% 到达程度的，持有该债券一年
