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2下 2016年 第6期（总第524期）
中国对外FDI特点及趋势变化成因
张 丽
（北京大学马克思主义学院，北京100020）
摘 要：在全球经济一体化的大背景下，FDI超越国际贸易成为世界经济运行的主要特征，中国经济持续稳步发展，中国参与国际直接投资的程度不断提高。在过去十年，越来越多的中国企业成熟自信地走入国际市场，在全球投资市场发挥越来越重要的作用。关于中国对内FDI的相关分析较多，本文将通过近十年来中国对外FDI相关数据，分析中国对外FDI的特点，以及未来发展面对的原因及解决途径。
关键词：FDI；要素流动；要素结构；经济增长
中图分类号：F832.6；F752 文献标志码：A 文章编号：1000-8772-（2016）06-0117-03
一、相关研究及说明
同劳动力流动一样，资本在国际间的流动也会对贸易产生影响。作为资本流动方式主要组成部分的对外直接投资（FDI）理论最早于20世纪60年代被提出。作为西方经济学的一个重要分支，FDI理论一直未形成较为系统的理论框架，其中每一理论或假说基本只能解释部分直接投资现象，而不存在具有一般解释功能的通论。也因此，邓宁断言不可能存在一种国际贸易理论可解释所有现象；凯夫斯（R.E.Caves）也称对FDI理论做一个全面深刻的回顾与评价是一项几乎毫无希望的工作。而多数的FDI理论又是以发达国家企业的FDI经验为基础。
第一，海默（H.Hymer）的“厂商论断优势理论”、维农（Vernon,1966）的“产品生命周期理论”、尼克博克（F.T.Knickerbocker）的“寡占博弈论”、格莱姆（Graham）的“威胁互换假说”、迪克西特（Dixit）的“企业与潜在竞争者互动的博弈论模型”，均是建立在发达国家对外直接投资经验基础上的，总结发达国家的大型公司在FDI之前具备的各种优势，将“优势前提”作为核心假设，认为具备某种优势是公司从事对外直接投资的必要条件。如果按照2005年国际上对发达国家或地区的定义，人均GDP在1万美元以上及较高的社会发展水平，2014年中国人均GDP为7 485美元，仍处于发展中国家水平，因此这些理论并不适用于中国对外FDI的研究。
第二，巴克莱（P.J.Burkley）和卡森（M.Casson）提出、并经拉格曼（A.M. Rugman）等人补充和完善的内部化理论，从制度经济学的交易成本理论出发，对企业为什么采取对外直接投资的方式，而不是采取发放许可证、出口等方式利用优势的原因做出回答，但该理论仍以发达国家企业为研究对象，是对企业已形成技术优势后的交易方式选择做出分析，而无法解释企业形成技术优势前发生FDI的原因。
第三，约翰逊（H.G.Johnson）、格雷（H.P.Gray）的生产区域理论强调外部市场的优势，认为企业FDI是利用外部市场优越条件降低成本的重要途径，这其实是看待FDI现象时最直观的印象，但该理论主要应用于解释FDI的投资区位，其分析重点是被投资方经济的优势，而非投资方经济体的劣势。
中国对外直接投资的发展历程始于1978年的改革开放，从年流出量看，总体呈上升趋势，从1985年的6.3亿美元上升到2010年的688.1亿美元，25年间增加了109.2倍，在经历了初期的“艰难起步阶段”（1982-1991），中期的“调整震荡阶段”（1992-2004）之后，得益于中国经济的快速发展以及经济全球化的不断深入，于2005年之后进入了“快速发展阶段”。
2010年中国共对129个国家和地区的3 125家海外企业进行对外直接投资，累计实现非金融类对外直接投资金额（流量）高达688.1亿美元，比2009年增长21.7%，已连续九年保持较快的增长趋势，平均每年增速为49.9%。截至2010年底，中国累计非金融类对外直接投资余额已经达到3 172.1亿美元，居世界第17位。可参考图1。
从投资区域结构看，中国对外直接投资分布区域更趋于广泛化、合理化，由最初的集中在地理相邻、制度相近的区域（国家），逐步向跨区域、跨文化的方向发展。由于历史原因，从总体水平看，中国对外直接投资中的80%以上投资存量主要集中于亚洲和拉丁美洲的发展中国家，相比之下，欧洲、大洋洲等发达国家和地区所占份额极小，对发达国家（地区）的投资存量仅占对外投资存量总额的10%左右，但随着我国对外投资规模迅速增长以及质量不断提升，这种现象有所改观，尤其是在2005-2010年期间，趋于合理分布的对外投资模式初步形成：2010年，中国在世界178个国家（地区）共有1.6万家境外企业，对外投资覆盖率已高达72.7%。
从投资的行业构成情况看，投资流向逐步从低端技术部门向高端技术、附加值部门转移。2010年，中国对外直接投资主要集中分布在金融、批发和零售、商务服务、采矿、制造和交通运输六大行业，这些行业累计投资存量达到2 801.6亿美元，占中国对外直接投资存量总数的88.3%。其中租赁和商务服务业投资数额最多，达302.8亿美元，占44%；其次是金融业，为86.3亿美元，占12.5%；再次是批发和零售业，为67.3亿美元，占9.8%，采矿业为57.1亿美元，占8.3%；交通运输业56.6亿美元，占8.2%；在对外直接投资主要流向中，同比增速最快的是制造业，其对外直接投资总额为46.6亿美元，同比增长108.2%，占对外直投总量的6.8%。另一个显著变化是：并购已成为中国对外投资的重要方式。中国以海外收购方式实现的对外投资比例逐年提高。如图2所示。
二、中国对外FDI特点及趋势
根据2012年国际投资报告统计，2011年发展中国家和转型国家的FDI流量分别占世界FDI流入量总和的45%和6%，超过了流入到发达国家的总量，成为了吸引FDI的主要地区。
三、中国对外直接投资发展中面临的主要问题
尽管近几年我国对外直接投资接连不断地快速增长，在促进我国产业结构调整、缓解国际收支失衡等方面发挥了积
收稿日期：2016-01-20
作者简介：张丽（1981-)，女，北京人，本科，行政经理。研究方向：市场经济。
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图1 中国对外直接投资与利用外商投资金额（2003-2014）亿美元
注：资料来源于统计局、商务部，2006年之前数据不含金融类投资。
图2 中国并购行业金额占比
注：资料来源于Merger Market。
极作用。然而，我国对外投资发展过程中仍然存在经营实力不足、投资行业结构失衡等诸多问题，阻碍了中国对外直接投资总体发展的步伐。
缺乏统一规划，尚不具备真正意义上的经营意识。在促进对外直接投资过程中发挥着十分关键的作用，但与德国、美国等发达国家相比，中国对企业的支持有待加强，众多企业，特别是中小企业，因为信息不畅通，影响了对外投资的进程。
对外投资行业结构不尽合理。从对外直接投资的行业分布看，中国的对外投资主要流向了商品服务业、采矿业、批发和零售业等行业。而中国具有比较优势的制造业、建筑业在对外直接投资中所占比例较低，特别是高新技术产业，投资所占比例严重偏低，这表明中国对外投资的产业导向尚停留在初级层次，缺乏技术密集和知识密集型行业。对服务业来讲，其对外投资层次偏低，主要在对外贸易、旅游、餐饮及交通运输业，但具有高附加值的金融保险、传媒、通信等行业涉及甚少。
企业关键技术缺乏、科学技术创新能力较弱。目前，我国很多企业还只擅长劳动技术密集型加工贸易，竞争优势明显不足。从总体上看，与发达国家相比，我国企业的技术水平偏低，对众多引进的高新技术消化吸收、创新能力较弱，自主研发的核心技术明显不足，特别是一些高端产品的核心技术依然靠引进，甚至忽略了对高新技术含量的产业投资，其产业结构、技术结构及产品结构难以适应国际市场不断变
化的要求，无法保持稳定的市场占有率，毫无竞争优势可言，核心技术的缺乏，成为制约我国企业经营持续性发展的主要因素。
企业融资渠道较少、资金短缺阻碍其对外直接投资的发展。我国一部分企业主要以银行间接融资为主，在国内采取紧缩性货币的背景下，企业获得银行融资的难度愈来愈大；同时，企业由于自身经营规模较小、竞争优势缺乏等原因，还不具备依靠自有资金进行海外投资的资金实力，而国内资本市场尚不发达，直接投资规模较小，金融产品创新力度不够，不能适时向企业提供开展经营的资金渠道，满足不了企业经营融资的需求；另外，银行对企业的境外投资又缺乏科学和全面的评估，存在“惜贷”现象。
现行的外汇管理尚不能适应企业海外投资发展的需要。尽管我国近些年进行了一系列的外汇管理改革，但因人民币只在1996年实现了经常项目下的自由兑换，目前尚未实现资本和金融账户下的完全自由兑换，从而了企业大规模的海外投资进程，另有一些不利于企业境外投资的条款。比如，不允许经营企业自由调配、使用其内部资金等，从而了其境外投资活动。
尽快完善对外直接投资的法律法规体系。目前，中国对外直接投资法律法规不健全已成为制约中国对外直接投资健康发展的主要因素之一。因此，应尽快建立健全适应国际新形势变化的对外直接投资的整体法律法规体系，增强对外投资法规和透明度，简化对外投资过于繁杂的审批手
（下转第122页）
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务系统中对成本核算与管理的整合，并通过实践调整并扩充了作业成本法，取得了良好效果。
2.作业成本法的结果分析
实地研究表明，技术变革知识管理会计变革是创新的一部分，在企业发展中，还应重视其他方面的变革与创新。管理会计变革与创新的结果分析的阐述主要通过以下两个方面来实现。第一，正式变革与非正式变革。企业或组织引入新规则，并对个人或组织造成影响的行为即正式变革。分析表明，该企业的管理会计变革为正式变革，其变革过程遵循循序渐进的原则，在完成对可行性与必要性的分析后，实施设计方案，取得了良好的效果。而非正式变革则没有制度与规则的保障，难以实现有效的变革。第二，彻底与进化式变革。彻底变革指的是从本质上改变现有的规章制度，进化式变革则是遵循循序渐进的原则，逐步开展的变革。根据该企业此次管理会计变革的实施来看，其属于进化式变革，通过不断的摸索与尝试，对制度进行完善，逐步完成预期目标，达到企业变革的最终目的。
六、结语
目前我国企业管理会计变革与创新的过程中仍然存在许多不足，需要针对其中存在的问题展开深入研究，运用实地研究方式，认真分析问题产生的原因，并提出有效的解决措施，以促进管理会计的变革与创新，为推动企业的发展提供强有力的支持。
参考文献：
[1]周琳,潘飞,刘燕军,等.管理会计变革与创新的实地研究[J].会计研究,2012(3):85-93.
[2]梁芳.管理会计变革与创新的实地研究[J].科技与企业,2013(23):98.
[3]杨仁稀,臧建玲.管理会计变革与创新研究[J].中国市场,2015(15):63-.
[4]周琳.管理会计变革的制度化过程——我国上市公司ABC实施的实地研究[D].上海:上海财经大学,2011.
（责任编辑：范晓捷）
（上接第118页）续和环节，取消多头管理制度，加强对外直接投资的贸易、税收等方面的支持，使我国的对外投资有法可依，向健康轨道发展。
优化对外投资行业结构，促进中国产业结构的调整。一方面，着重发展拥有成熟的适用技术等具有比较优势产业的对外直接投资，通过劳动密集型产业的海外转移，实现生产要素向国内新兴产业的转移与聚集，促进中国产业结构调整、优化；斯密的经济增长理论认为，国际分工是推动世界经济增长的重要因素，国际分工的动力来自于各个国家劳动生产率的差异。在享有最发达的产业和效率增进的那些国家，分工也进行得最彻底。另一方面，通过直接投资于发达国家的技术开发型公司或购并等多种方式和手段，在航天技术、激光通信、信息技术、生物工程、新材料技术等领域，大力发展对发达国家高新技术产业的投资，借以推动中国产业结构升级。
对经营企业提供全方位的金融支持，扩大海外企业的融资渠道。我们应放宽金融及外汇管制，对符合国家产业发展战略与整个宏观经济利益的某些项目，国家金融机构应给予优惠信贷支持，在人民币经常项目自由兑换的既定前提下，允许对外投资项目的外汇自由出入，给适合条件的企业一定的境外融资权；进一步发展有广度且有深度的各类二级金融市场，丰富金融市场工具和产品，加大金融市场的创新力度，鼓励企业在国际金融市场上灵活运用发行股票、债券等多种方式获取资金，减少企业的融资成本；可适当建立海外投资基金，不断完善海外投资担保体系，鼓励企业在国际资本市场上采用多种方式进行融资。特别要对
民营企业给予更多的金融支持，充分挖掘其境外投资的巨大潜力，使民营企业成为我国对外直接投资的重要角色。
增强海外投资企业的核心竞争力，优化其产业结构。在经济全球化进程中，人们更强调企业核心竞争力，而核心技术是企业核心竞争力的关键因素，企业的核心竞争力是企业进行境外直接投资发展的先决条件。在国际债务危机不断演化的新环境下，企业面临的风险愈来愈大，提高其核心竞争力、优化其产业结构已成为海外企业对外投资发展的必备因素之一。国内企业应重视提高品牌价值，借鉴国际知名企业的管理经验，吸收其先进的科学技术；也可借海外并购具有先决技术、核心竞争力的企业形式发展核心技术，增强其国际竞争力，使其逐步成为国际顶尖级企业；同时，注意提高企业的海外市场占有率，保持其持久的竞争力。
参考文献：
[1]John.H.Dunning.The Eclectic(OLI)Paradigm of International Production:Past,Present and Future[J].International Journal of the Economics of Business,2001,8(2):173-190.
[2]Caves, Richard Multinational Enterprises and Economics Analysis[M].London:Cambridge University Press,1982:9.
[3]素帕猜・巴尼巴滴.2012年世界投资报告[EB/OL].(2012-09-28)[2015-12-20].http://www.doc88.com/p-8032150170.html
[4][英]亚当・斯密著.国富论[M].杨敬年,译.西安:陕西人民出版社,2006:40.
（责任编辑：辛美玉）
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