偿债能力是指企业清偿到期债务的现金保障程度。偿债能力分为短期偿债能力和长期偿债能力。以下是我对徐工机械（专业设备制造业）08年的偿债能力分析:(一) 营运资本=流动资产-流动负债=2467656202.46-2311443363.33=156212839.13营运资本是
偿还流动负债的缓冲垫，营运资本越多则偿债越有保障，是计量企业短期偿债能力的绝对指标，短期偿债能力分析
营运资本为正，说明营运资本出现溢余，其数额越大说明不能偿债的风险越小，徐工机械08年的营运资本是156212839.13说明该企业的偿债风险较小。制造业的营运资本一般为正，但其数额差别很大。由于营运资本与经营规模有联系，所以同一行业不同企业的营运资本缺乏可比性。
一、同业比较分析（数据均来源于腾讯财经）
1.流动比=流动资产/流动负债=2467656202.46/2311443363.33=1.0676，一般公认值是2而08年专业制造业的流动比是1.19（这一数据是在中国统计年鉴中查得，即8463.3/7073.94，以下所涉及的同业比较数据均来自中国统计年鉴）其实际值行业标准值，说明该企业的短期偿债能力不及行业平均值但差距不是很大。为掌握流动比质量要分析应收账款和存货的流动性。
应收账款周转率=主营业务收入/（期初+期末）应收账款÷2=而3354209317/437315425.95=7.67（次）专业制造业同行业的柳工13.56，三一重工为5.32，说明该企业离行业先进水平还有距离，有待积极改进销售策越。
存货周转率=主营业务成本/（期初+期末）存货成本÷2=3399846868.07/114456821.06=
2.97专业制造业同行业的柳工3.75，三一重工为3.6，是企业流动比率低于行业标准的主要原因。说明该企业存货相对于销售量显得过多，应进一步分析。
2.速动比=（流动资产-存货）÷流动负债=（2467656202.46-1144568216.84）÷2311443363.33 =0.5724该指标越高说明企业偿还流动负债的能力越强，徐工机械是一个制造企业该行业中柳工0.69，三一重工为1.54说明企业的短期偿债能力低于行业平均水平，离先进水平距离较大。
保守速动比=（货币资金+短期证劵投资+应收账款净额）÷流动负债=（458056962.+419204292.57+2690530.73）÷2311443363.33=0.5049而现金比率=（货币资金+短期投资净额）÷流动负债=458056962./2311443363.33=0.1982 综上所述，说明徐工机械的短期偿债能力低于行业平均水平。 二、历史比较分析 1. 流动比率分析 流动比% 速动比% 现金比率% 资产负债率% 08年 1.07 0.57 19.28 63.78 07年 1.25 0.69 22.76 60.68 06年 1.12 0.54 15.20 66.79 05年 1.12 0.54 7.24 66.05 （以上数据来源于徐工机械证劵行情腾讯网） 08年的流动率是1.0676低于上年的1.25说明该企业的短期偿债能力比以往降低了，但差距不大，主要是由于存货的周转率降低了。
2. 应收账款周转率08年是16.00而07年是5.9940今年大大高于上年值，存货周转率2.97
上年是2.9924两者差别不大，说明该企业采用了较宽松的财务，应收账款多，风险大，可能导致坏账，资金使用率低。
3. 速动比08年是0.5724低于上年的比值0.69，可见是存货存在问题。 4. 现金比率低于上年的22.76说明企业用现金偿还短期债务的能力降低。
综上所述，说明该企业应该加强应收账款的管理。 三、预算比较分析 流动比率 应收账款周转率 存货周转率 速动比率 现金比率 本年实际值 1.0676 16.00 2.97 0.5049 0.1982 本年预算值 1.06 14.44 6.67 0.73 0.23 1. 流动比率分析
该企业流动比率实际值稍高于预算值，说明该企业的短期偿债能力达到了预测值。 2. 应收账款和存货周转率的分析
存货周转率明显低于标准值，说明存货相对销售量，显得过多，应进一步分析存货周转率降低的主要原因。应收账款周转率大于预算值，应该改变销售策越。增强资金利用程度。 3. 速动比率低于预算值，可以看出是存货周转率太低引起的。
4. 现金比率分析低于预算值，说明企业的现金偿还短期债务的能力低于预算水平，主要原
因在存货的周转率上。
综上所述，徐工的短期偿债能力低于预算碎片，主要问题是存货占用过多，要重点分析。 （二）长期偿债能力
资产负债率+负债/资产=2320557679.97/36382325.15=0.6378
产权比率=资产负债率/（1-资产负债率）=0.6378/（1-0.6378）=0.3622
有形净值债务率=负债/有形净值=负债/（权益-无形资产）=2320557679097/（1317674909.18-83635454.66）=1.8805
利息偿付倍数=（利润总额+利息费用）÷利息费用=（135301976.6+183806821.13）/183806821.13=1.7361
1.徐工的资产负债率为63.78%高于制造业的资产负债率47.2803%（07年制造业的平均值） 说明企业的长期偿债能力较低，增加了企业的财务风险，而和自己去年比资产负债率也超过了百分之三点多，说明企业采取了比较激进的财务。 资产负债率变化的原因有：（1）所有者权益有年初的118860增加到年末的131767万元，增幅10.86%绝对数12907万，盈余公积增加1474.37万、未分配利润增加6299.4万元。（2）负债总额年初是183466万，年末232056万，增加了48590万元，增幅26.48%，其中流动负债增加61432万元，增幅36.2%长期负债减少12842.57万元，减幅93.37%，长期负债的降幅很大。（3）资产总额由年初的302323增为363823万元，增加61498万，增幅20.34%，其中流动资产增幅16.47%，长期资产增幅29.4%，流动资产占总资产的比由年初的70%降低到67.83%。产权比率由07年的15.37上升到36.22增幅135.65%。
通过上述分析说明该企业调整了资本结构，使长期负债比重由年初的7.49%降低为0.39%而流动负债比增加7.11%，说明企业改变了策越，加大了商业信用增加了权益资本增加了财务风险。而有形净值债务率大于标准值，说明企业的筹资能力加大，充分发挥了财务杠杆的作用。
2.利息偿付倍数是1.7361远远小于公认的倍数3，这仅表明企业能维持经营，也低于07年的是2.69这说明债权人利益的受保护程度不高，企业偿还利息的能力减弱，风险加大。通过利润表的分析原因是主营业务成本比上年增幅2.36%，最主要的原因是资产减值损失由区年的1706.39变成31.27万，增幅276.%，应该重点关注。
