硕士论文开题报告

硕士学位论文开题报告

填写注意事项

1．学位论文开题应在研究生入学后第3学期内完成。

2．开题报告一式2份，一份留存院（部、系），一份交学生自己保留，答辩前与学位审批书、学位论文等一起交至学校。 3．使用A4纸张，请不要更改排版格式。 4．论文题目的字数限定在25字以内。 5．本页不用打印。

XX 大 学

硕士学位论文开题报告

研究生姓名 研究生类别 所学论

在科文

导师姓名、职称 副导师姓名、职称 开

XXX

全日制专业学位硕士

2013级 会计硕士 基于EVA的XX公司

绩效评价研究 XX 副教授

2015年 4 月13日

年专题

级 业 目

题时间

研究生姓名 XXX 性别 年级 2013级 导师姓名、职称 副导师姓名、职称 XX 副教授 学 科 专 业 会计 研究方向 财务分析 论文题目 基于EVA的XX公司绩效评价研究 一、开题依据（目的、意义、国内外现状和题目来源） （一）本题研究目的 经国内外企业实践经验表明，EVA 绩效评价体系作为一种管理工具和决策辅助工具，能够引导企业向着企业价值最大化的管理目标发展，能够帮助企业最大限度的提升企业价值。 本文研究旨在以石油企业的绩效评价的研究出发，基于EVA对XX公司进行业绩评价，通过比较用传统财务指标和用EVA指标得出的业绩，表明EVA比传统绩效评价指标更真实地揭示了盈利水平。进一步说明以经济增加值为核心的价值最大化的管理理念将对XX公司业绩提升带来的推动作用，同时深入一步探讨在XX公司中实施EVA过程中可能遇到的各种问题，为企业价值的提高寻求。XX公司作为我国石油行业的一员，肩负着很大的社会责任，更应该注意提高资产使用效率，提升企业价值。EVA 绩效评价方法的实施能够提高企业的经营管理效率，使企业管理理念从利润导向转为价值导向，促进企业价值的提高。 （二）本题理论及现实意义 研究本题的现实意义又具体表现为以下三点： 第一，实施基于EVA的绩效评价是贯彻国资委和中国石化绩效评价的必然选择。近年来，国资委、中石化陆续建立并完善了企业负责人经营业绩考核办法、高级管理人员绩效评价办法，要求油气田企业结合实际情况，建立起一套科学规范的企业绩效考评体系，以便客观、公正的评判企业绩效，引导企业增强综合能力，实现国有资本的保值增值。这就要求企业必须结合自身实际，完善内部绩效考评制度体系，满足投资者对企业的要求。 第二，实施基于EVA的绩效评价是促进企业实现科学发展的客观需要。国有企业建立现代企业制度，就是要实现“产权清晰、权责明确、政企分开、管理科学”，管理科学的实质就是促进企业一切经营活动围绕企业绩效进行，以提高企业绩效为根本出发点，因此，必须尽快建立企业内部科学规范的综合绩效评价体系。 第三，实施基于EVA的绩效评价是引导企业树立可持续发展战略中心任务。EVA方法通过对传统会计准则中会计利润的一系列调整来减少管理者可能发生的短期行为，降低管理者以牺牲企业长期业绩的代价来追求短期效果的可能性，使管理者着眼于企业的未来和长远发展，并鼓励其进行能给企业带来长远利益的投资决策。建立和推行企业经营绩效评价制度，有助于正确引导企业经营行为，帮助企业寻找经营差距及其原因，促进企业加强经营管理。

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（三）综述国内外有关本题的研究现状 1.国外发展与研究动态 国外对EVA问题的研究时间较早，涵盖面比较广，内容涵盖了EVA的优越性和局限性，包括会计调整事项、EVA薪酬体系设计研究、与其他管理工具的结合应用等企业价值管理的各个方面。其中美国思滕思特管理咨询公司在1991年明确提出了EVA的概念，最早对EVA理论进行深入系统研究。迄今为止，国外对于EVA的理论研究主要集中在三个层面： （1）EVA的价值相关性研究。这是EVA研究的主流。研究目的在于证明EVA与企业价值、股东价值是否具有显著相关性，经典文献包括Stewart(1992)、Biddle(1999)、Dechow(1994)和Chen(1997，2001)等。尽管用演绎方式推导出来的EVA和价值的数量关系已无人提出异议，但实证研究的结论却并不统一（黄卫伟，李春瑜 2005）。 在EVA是否比传统绩效评价指标更能反映企业的价值方面，Lehn和Makhija(1996)的研究结果显示，EVA与股价报酬的正相关程度高于ROA、ROE、ROS等传统绩效指标；Chen和Dodd(1997)认为两者差异不大；Ferguson、Robert等(2005)运用了事件研究法探讨了 EVA是否能够提高那些股票表现不佳公司的盈利能力，研究结果肯定了这一说法，并且在这一过程中发现使用EVA指标的公司相对于没有使用的公司能更有效地提高企业价值。Biddle等(1997)经过实证研究，指出传统的绩效计量方式与公司价值之间的联系比EVA紧密。Rajan(1999)以电力行业为研究对象，以美国上市的该行业企业1998年的数据为样本,分别研究一系列的传统绩效评价指标和EVA与企业价值（标准化的MVA）的关系，结果表明EVA具有更好的绩效评价功能，对企业价值的解释力最强。 （2）EVA的评价业绩可行性研究。一类研究主要是将EVA与其他类型的业绩评价指标进行比较研究，其目的在于证明EVA是否能够更合理地评价管理业绩。研究内容一方面是将EVA与其他基础评价指标，如会计基础指标、市场基础指标、现金流量指标进行比较；另一方面是将EVA与同样是经济基础的评价指标，如SVA、REVA、CVA、CFROI进行比较。由于研究假设和研究角度不一样，这类研究结论也没有取得一致意见。 研究中也不乏将EVA与常用的企业估价模型进行对比的例子。Storrie和Sinclair (1997)、Shrieves和Wachowicz (2000)以及Damodaran (2002)的研究显示，从企业价值评估角度来看，NPV是企业未来期间内的EVA现值。除此之外，还有学者认为EVA实质上就是管理产生的满足投资者预期的超额自由现金流(excess free cash flow)(Mohanty 2003)。 （3）EVA的价值管理应用性研究。这一类研究主要是探索EVA在业绩评价和价值管理中的应用问题，包括EVA的会计调整和资本成本计算等。学者们针对EVA在应用于业绩评价与价值管理实施中的技术难点提出了诸多质疑，如EVA的组织适用性、资本成本测算的准确 - 2 -

性、会计调整的复杂性和有效性、与非财务指标的融合性等，但同时也不乏一些实践中的大胆探索。 Chari、Latha (2009)归纳总结了过去20年的EVA相关文献，发现EVA的绩效评价功能和激励功能己经在业界得到了充分的肯定，他们通过调查研究的方法试图在适用性的基础上寻找EVA的其他优势，并提出了未来EVA的研究方向和途径。Alam、NiJZamuddin (2012)阐述了EVA的理论基础及来源，并给出了 EVA的定义及调整方法，他们认为EVA相对于传统的绩效评价体系而言更有助于提高企业的价值，并且能够产生很好的激励效果。杨和奥伯恩(2002)以总部在巴黎的一家电子配电装置制造商为例，介绍了该公司财务总监在1997年最新引进的EVA业绩评价系统，计算了其EVA和市场增加值(MVA)，讨论了计算过程中进行的会计调整、采用的资本成本，利用EVA制定管理者薪酬的方法，以及在部门间贯彻以价值为基础的评价标准所遇到的挑战。Stern&Stewart公司对应用EVA超过5年的66家客户企业进行调查。研究表明，应用EVA激励计划的31家企业与同业竞争者股票市场表现高出84%，还有25家应用修正过后的EVA激励机制的企业创造了33%的超额回报（格拉斯曼，华彬 2003）。 这些研究一方面反映了EVA是立足于实践的，对管理实践具有贡献价值；另一方面说明了EVA理论具有其自身合理性，关键在于如何根据企业环境特征构建应用模式。 2.国内发展与研究动态 EVA在20世纪90年代被引入中国，随着国外企业竞争力的增强,国内对以价值为导向的EVA指标研究越发重视，1994年国内出现最早的介绍EVA的文献，它作为一种新的管理理论备受中国学者关注。国内对于EVA的理论研究与国外一样也主要集中在三个层面： （1）在检验EVA的价值相关性方面，学者们以中国上市公司为样本进行实证研究，所得结论也不尽相同。吕一凡(1999)以深沪两市1994年以A股上市的174家非金融类公司为研究样本，以1994~1998年为研究期间，对EVA和传统指标与股票价格的相关性进行实证检验，结果表明EVA指标对我国上市公司股票价格变动的解释能力明显优于传统财务指标。余海宗和师芙琴(2007)以我国深市中A股上市公司为研究对象，发现基于EVA的公司业绩与公司股价呈现显著的正相关关系，得到EVA指标能够合理地评价公司绩效的结论。 然而理论界也存在不同呼声，有些研究的结论甚至与以上结论截然相反。乔华等(2001)用EVA和传统指标为解释变量对MVA进行回归分析，结果表明，税后净营业利润对市场价值的解释能力最强，EVA的解释能力次之。 （2）在分析EVA的业绩评价可行性方面，研究结论也各不相同。主要是探寻EVA作为一种评价和激励企业管理者的工具的内在性质，为构建适合我国特征的绩效评价与相关激励制度提供参考（谷棋、于东智 2000）。例如，张纯(2003)对EVA进行了规范研究，她认为相 - 3 -

对于传统企业价值评估的方法例如现金流折现法，EVA指标更加真实与直接，能够准确的处理资本成本的问题从而更加科学的衡量企业价值，因此EVA在当今时代对于企业绩效评价有非常理想的效用性。郭家虎和崔文娟(2004)通过对比EVA与传统的价值评价指标，分析了其中优劣，为了进一步论证，选取酿酒行业上市公司作为样本进行实证研究,结果显示EVA、现金流量和净利润之间的相关性比较高，将这三个指标相结合，更能准确全面的反映企业价值，评价企业绩效，从而肯定了EVA在绩效评价方面的可行性。 在众多学者肯定EVA在国内具有绩效评价有效性的同时,还有一批学者持怀疑态度。在EVA引入中国的初期，刘力、宋志毅(1999)为了验证EVA的有效性，选取了沪市30家公司1994-1996年的数据，通过对EVA、净资产收益率与超额收益的相关性的研究，得出了 EVA相比较传统会计指标并不能很好的评价绩效的结论，研究结果显示净资产收益率与与企业价值更具有相关性，然而他们选取的样本仅仅包含了30家上市公司并不能很好地说明问题，EVA是否有效还需要进一步的研究证明。王化成、程小可、恪岩(2004)为进一步验证EVA的可行性，选取1999-2001年深沪两市的上市公司为数据样本，研究结果表明在相对信息含量检验中EVA并没有明显优于传统的会计指标；在增量信息检验中EVA的增量效应也不十分显著，如此对于费时费力进行会计调整的EVA是否值得推广产生了质疑。李亚静、朱宏泉等(2004)搜集了1999-2001年沪市上市公司的财务数据，对EVA、传统会计指标(包括净利润、净资产、营运现金流)、剩余收益与企业市场价值的相关性进行研究,发现传统会计指标相比EVA能更好的解释公司的市场价值，EVA并没有更好地评价绩效。 （3）在探索EVA的价值管理应用性方面，研究文献相对较少。潘飞等(2005)把经济增加值引入作业成本法，通过对整合系统与传统成本法各自提供的成本信息进行比较，论证了作业成本法与经济增加值结合使用是一个更有效的战略决策工具。刘运国、陈国菲(2007)运用案例分析法对GP集团做了深入的研究，总结企业现行管理体系的不足，并将EVA于BSC相结合构建了新的企业绩效评价体系，给我国其他企业评价体系的改善提供了参考价值。叶晓甦、于娜莎(2010)认为判断EVA指标在我国是否适用，需要从EVA对衡量企业价值的有效性出发，以和谐性为出发点对国内上市公司EVA的有效性进行验证，帮助企业寻求提高绩效的方法。 3.国内外EVA研究现状评述 纵观国内外研究文献，大体将EVA的研究分为三个层面：第一层面主要研究EVA与企业价值的关系；第二层面主要研究EVA作为绩效评价指标的可行性；第三层面主要是对EVA引入激励合同后与代理成本关系的研究，这三个层面众学者对于EVA的评价褒贬不一。 总结国内现有的研究，大多规范研究对EVA持肯定态度，这些研究认为相比较传统的业绩评价指标而言，EVA具有一定的优越性，具体表现在：（1） EVA指标能反映企业真实的经 - 4 -

业绩，它与传统的基于利润的企业绩效评价指标的最大区别在于将权益资本记入成本，弥补了传统指标将权益资本成本忽略的不足,更加真实地反映了企业价值和股东财富的增加；（2） EVA指标尽量避免会计失真的影响，尽管EVA计算的数据依然来自于传统的财务报表，但是它能够在计算之前，对企业的数据信息作出必要的调整，以尽量消除权责发生制等会计准则所造成的人为操纵等影响；（3）EVA指标着眼于企业长远发展，在计算过程中将研发费用等进行调整，鼓励企业进行能带来长期业绩的投资决策，帮助杜绝经营者短视行为的发生；（4） EVA指标有效解决代理问题，将业绩与EVA的提高联系在一起，使得管理者的决策与增加企业股东价值的目标一致，一切从增加股东财富出发，做出有利于企业长远发展的决策，一个基于EVA指标体系的激励机制可以最大限度的降低代理成本。 4.我国石油企业基于EVA绩效评价研究评述 我国由于市场经济发展较晚,石油企业从最早的机构,经过公司制改革、资产整合上市逐步形成规范的法人治理结构。石油企业绩效评价研究工作很晚才开始得到重视。2000年,江汉石油学院财务分析研究组和石油系统从事财务工作的专家共同合著了《石油企业财务分析的理论和实践》一书。但该书也是侧重石油行业的勘探、开发以及生产活动进行财务分析的理论和实践研究。2001年西安石油学院经济管理系与胜利油田有限公司财务资产处共同编写了《现代石油股份公司财务管理》,系统全面的介绍了现代石油股份公司财务管理的相关特点以及重点内容,为石油行业绩效评价的方式方法做了进一步的探索。2004年西南石油学院的杨旭明撰写的《石油企业财务分析研究》以及2006年同校的张晓玲撰写的《石油销售企业财务分析研究》也都为石油企业绩效评价研究做出了贡献。2010年,山东经济学院的王蜻撰写《基于平衡计分卡的石油化工行业绩效评价研究》一文,为新时期下石油企业的绩效评价提供了新的思路。王棣华、花婷婷(2011)以央企为研究对象,总结了企业引入EVA指标的背景以及EVA的理论基础、优势及缺陷,并主张我国EVA的指标考核应该与企业文化相结合才能发挥最理想的作用。 2010年年初，国资委发布了新修订的《企业负责人经营业绩考核办法》，决定从企业负责人第三任期（2010-2012）开始，全面推行经济增加值考核。在整个考核中，权重为40%，而利润总额指标只占30%，由此看来，国资委对企业的关注点已由企业资产规模和利润转移到了EVA为导向的价值创造能力。 国内的规范研究首先引入了 EVA的概念及作用,肯定了 EVA的优越性,而少数实证研究均是以一般上市公司为样本,研究EVA作为绩效评价指标的有效性,很少以企业为研究对象。自企业实施EVA以来,产生了一系列的效用,而现有文献大多研究EVA实施的必要性,很少对EVA实施之后的后续效用效果进行研究,对单独一家企业的EVA实施效果具体分析的 - 5 -

文献更是少见。郝洪,杨令飞(2010)在国资委的文件指导下对经济增加值(EVA)考核指标进行具体解读，池国华,张彪(2010)以央企EVA实施效果的现状入手，分析其存在问题并针对解决路径提出解决对策。邓汉宾(2011)针对央企绩效考核指标计算存在的问题，对国资委经济增加值指标改进思考及相关建议。史振祥(2011)以A 油田公司目前绩效考核的情况为研究起点，分析使用EVA指标进行绩效评价的必要性，基于EVA构建出A油田公司绩效考核框架，提出A油田公司EVA 绩效评价指标的计算，最后指出A油田公司在实施EVA绩效考核的过程中可能存在的问题及相应的解决办法。 （四）题目来源 自选。

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二、研究内容、技术路线和创新点 （一）研究内容 1. 绪论 1.1研究背景 1.2研究意义 1.3研究现状综述 1.4 研究思路与方法 2. 企业绩效评价相关理论分析 2.1 传统的企业绩效评价理论 2.2 EVA导向的企业绩效评价理论 2.3 企业EVA绩效评价实践情况 3. XX公司绩效评价现状分析 3.1XX公司概况介绍 3.2XX公司绩效评价现状分析 3.2.1绩效评价现状概述 3.2.2绩效评价存在的问题 3.3 XX处实施 EVA绩效评价的必要性 4. 基于EVA的XX公司绩效评价设计 4.1XX公司EVA绩效评价原则 4.2XX公司EVA绩效评价实施条件 4.3XX公司EVA绩效评价内容 4.3.1XX公司EVA绩效评价项目 4.3.2提高XX公司EVA的主要途径 4.3.3XX公司EVA绩效评价目标值的确定 4.4 XX公司EVA绩效评价流程 5. 基于EVA的XX公司绩效评价案例 5.1 EVA核算项目的调整及资本成本的确定 5.1.1 税后营业净利润的调整 5.1.2 资本成本的计算 5.2 XX公司EVA及目标值的计算 5.2.1 XX公司EVA的计算 5.2.2 XX公司EVA目标值的计算 5.3基于EVA的XX公司绩效实证研究 5.3.1基于EVA的XX连续三年的绩效表现 5.3.2基于传统财务指标XX公司连续三年的绩效表现 5.3.3 EVA与传统财务指标在评价XX公司绩效的对比 6. 基于EVA的XX公司绩效评价效果 6.1 XX公司实施EVA绩效评价体系的建议 6.1.1 EVA绩效评价指标与平衡计分卡方法的结合 6.1.2实施EVA绩效评价体系的其他建议 6.2 XX公司实施EVA绩效评价体系的措施 7. 结论 参考文献 致谢 - 7 -

（二）技术路线 绪 论 单位概况介绍 XX公司绩效 评价现状分析 绩效评价现状分析 实施基于EVA绩效评价的必要性 EVA理论 绩效评价理论 国内外EVA绩效评价实施现状 相关理论基础 考核原则 基于EVA绩效评价框架构建 实施条件 考核内容 考核流程 核算项目的调整及 资本成本的确定 XX公司EVA计算 EVA及目标值的计算 基于EVA的XX公司绩效实证研究 XX公司实施EVA 绩效评价体系的对策 存在问题 相关对策 结 论 - 8 -

（三）拟创新点 首先，本文采用了理论与实践相结合的研究方法。本文以EVA绩效评价的基本理论为依托，参考和借鉴了国内外使用EVA考核指标进行绩效评价的经验和成果，结合 XX公司的实际情况，对基于EVA的XX公司绩效评价进行系统的研究。 其次，本文采用了定性分析与定量分析相结合的研究方法。对 XX公司绩效评价现状、实施 EVA 绩效评价的必要性和实施EVA绩效评价的过程中可能存在的问题及解决对策等部分采用定性分析,对XX公司EVA绩效评价指标的计算、各项绩效评价指标的对比等采用定量分析的方法。 再次，本文采用了规范研究和案例分析相结合的研究方法。规范研究部分首先对EVA绩效评价指标的概念、计算方法和调整事项等进行介绍，然后通过EVA绩效评价方法与其他业绩考核方法的对比，得出XX公司实施基于EVA的绩效评价的必要性，并提出存在的相关问题并给出解决建议。案例分析以 XX公司实施基于EVA的绩效评价方案为主，在国内外实施EVA绩效评价的分析中引用了其他案例。

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三、论文完成拟提交最终成果 第一，由于考虑了资本结构和资本成本率因素，并通过会计项目调整减少了利润指标的人为干预,EVA比传统财务指标更真实地揭示XX公司经营绩效。 第二，在本研究基础上，公开发表基于EVA的XX公司绩效评价研究的论文。 工作进度安排： 2013年10月~2014年3月 开题和整理阶段：文献的收集整理、撰写开题报告 2014年4月~2014年5月 充实论文内容：收集、整理及分析数据 2014年6月~2014年12月 撰写论文 2015年1月~2015年3月 完善论文，准备答辩 2015年6月 论文答辩 四、指导教师意见： 签 名： 日 期: - 10 -

五、论证小组对开题内容的评价： 1．论文选题：处于学科前沿 接触学科前沿 有较大理论意义□ 有一定理论意义□ 理论意义不明显□ 有较大实用价 有一定实用价 实用价值及应 值及应用前景□ 值及应用前景□ 用前景不明显□ 主攻方向明确□ 需进一步确定主攻方向□ 2．选题创新：有突出的创新□ 有较大的创新□ 有一定的创新□ 3．选题性质：学科前沿探索□ 新技术探索□ 综合应用□ 移植应用□ 技术改进□ 其他□ 4．论文难度： 偏难□ 适当□ 偏易□ 5．论文工作量： 较大□ 适当□ 不足□ 6．阅读文献： 广泛□ 基本满足论文工作□ 较少□ 7．研究方案可行性： 可行□ 基本可行□ 不可行□ 8．论文选题报告综合表达能力： 好□ 较好□ 一般□ 较差□ 9．论文选题报告反映掌握知识程度： 好□ 较好□ 一般□ 较差□ 10．论文选题报告总体评价： 好□ 较好□ 一般□ 较差□ 11．是否同意论文选题报告 ：同意□ 不同意□ （在相应的方框内作记号“√”） 评议小组 成员签字 评议小组组长： 评议小组成员： 年 月 日 学位评定分委员会意见： 学位评定分委员会主任签名（公章）： 年 月 日 研究生部备案： 注：答辩委员会一般由5名具有副高级及以上职称专家组成；秘书由中级职称以上人员担任。

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六、开题报告论证记录： 1．论证组成员： 1． 4． 2．论证时间及地点： 3．质询问题及回答情况： 2． 5． 3． 论证组秘书： - 12 -

注：论证结果经整理后由秘书手写完成，秘书应由相同或相近专业教师担任。

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附录1：

资料检索情况介绍：（研究生就以下方面做出说明） 1．研究内容简介 本文将EVA理念应用于XX公司业绩评价中，主要包括以下几个方面的内容： （1）概要分析EVA的涵义、起源以及选择XX公司开展EVA研究的现实意义，对国内外EVA实证研究的相关结论进行回顾总结，并提出本文的研究思路。 （2）分析了传统的财务指标的种类，及传统财务指标在实践应用中存在的缺点。又分析了经济增加值理念的产生过程、原理和优点。最后对与经济增加值(EVA)相关的公司价值概念进行了探讨。 （3）研究XX公司EVA绩效评价模型的构建。EVA的计算涉及到：税后净经营润(NOPAT)、资本总额(TC)。本章根据银行业经营的特殊性，分别对这两个个部分进行了研究。 （4）在构建的EVA绩效评价模型的基础上，选取了XX公司近三年财务数据带入评价模型进行实证研究，得出了本文有关的结论。 （5）对全文进行总结，指出石油企业建立EVA内部绩效管理体系可能面临的问题及对策。 2．检索策略（检索式、检索词） （1）以“经济增加值（EVA）”为检索词； （2）以“绩效评价”或“业绩评价”为检索词在结果中进行检索； 3．检索工具及系统（数据库年限） （1）中国学术期刊全文数据库(教育网) http://www.cnki.net检索年限： 1995——2013 （2）中国优秀硕士学位论文全文数据库 检索年限： 1995——2013 （3）SPRINGER全文电子期刊 http://china.springerlink.com 检索年限：2000——2013 4．参考文献列表 【1】Stewart. The quest for value[M]. New York: Harpercollins Publishers INC.1992 【2】Biddle G,Bowen R,Wallace J.Evidence on EVA[J]. Journal of Applied Corporate Finance,1999,12 (2) 【3】Dechow PM.Accounting earnings and cash flows as measures of firm performance: the role of accounting standard setting[J]. Journal of Accounting and Economics.1994(31) 【4】Chen S,Dodd J L. Economic value added: an empirical examination of a new corporatePerformance measure[J]. Journal of Management Issues,1997 (3) 【5】Chen S,Dodd J L. Operating income, residual income and EVA: which metric is more value relevant[J]. Journal of Management Issues, 200113(1) 【6】黄卫伟,李春瑜..EVA管理模式[M].北京:经济管理出版社. 2005 【7】Lehn K, Makhija A K. EVA and MVA: as performance measures and signals for strategic change[J]. Strategy and leadership, 1996,24 May/June 【8】Ferguson, Robert. Does EVA Improve Stock Performance or Profitability[J]. Journal of Applied Finance,2005,15 (02) :36~41

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【9】Biddle G R, Bowen R M, Wallace J S. Does EVA beat earnings? Evidence on associations with stock returns and firm values[M]. Journal of Accounting and Economics,1997 (24) 【10】Rajan. Turning Capital to wealth: A Ranking of U.S.Utilities[M]. Public Utilities Fortnightly, 1999,137 (22) :36~46 【11】Storrie M, Sinclair D.Is EVA equivalent to DCF? CPS Alcair Global Review[M], Volume Ⅲ, Number Ⅴ.1997, Spring:5~6 【12】Shrieves R E, Wachowicz J M. 2000. Free cash flow(FCF), economic value added (EVA), and net present value (NPV): a reconciliation of variations of discounted-cash-flow (DCF)valuation[EB/OL].http://web.utk. edu/finrev/WP/eva. Pdf 【13】Damodaran A. Economic value added(EVA). [EB/OL]. http://stern.nyu.edu/~Damodaran/New_Home_Page/eva. 【14】Mohanty P. 2003. In defense of EVA. Working Paper[EB/OL]. www.ssrn.com 【15】Chari, Latha. Measuring Value Enhancement through Economic Value Added: Evidence from Literature. The IUP Journal of Applied Finance[J],2009,9 (15) :46~62 【16】Alam, Nizamuddin. Performance measures of shareholders wealth: an application of EVA. International Journal of Applied Financial Management Perspectives[J], 2012, 1(02) :160~166 【17】大卫·格拉斯曼,华彬. 2003. EVA——以价值为核心的企业战略与财务、薪酬管理体系[D]. 北京：社会科学文献出版社 【18】吕一凡. 经济增加值（EVA）在中国证券市场实践中的应用. 见：桂敏杰. 深圳证券交易所综合研究所研究报告[R]. 北京：经济科学出版社1999 【19】余海宗,师芙琴. 基于EVA公司绩效与股票价值相关性的实证分析[J]. 财会通讯（学术版）,2007(3) 【20】乔华,张双全. 公司价值与经济增加值的相关性：中国上市公司的经验研究[J]. 世界经济,2001(1) 【21】谷祺,于东智. EVA财务管理系统的理论分析[J]. 会计研究. 2000. 【22】张纯. 论新经济时代EVA的效用性[J]. 会计研究, 2003,(04) :19~22 【23】郭家虎,崔文娟.EVA对企业价值的解释度:比较研究.当代财经[J],2004,(05):123~126 【24】刘力,宋志毅. 衡量企业经营业绩的新方法:经济增加值(REVA)与修正的经济增加值(REVA)指标[J]. 会计研究, 1999, (01) :30~36 【25】王化成,程小可,佟岩. 经济增加值的价值相关性——与盈余、现金流量、剩余收益指标的对比[J]. 会计研究, 2004, (05) :75~81 【26】李亚静,朱宏泉等. EVA与传统会计指标的比较——中国证券市场的实证分析[J]. 管理科学学报, 2004, (03) :31~37 【27】潘飞等. 作业成本法与经济增加值的整合系统——理论分析与案例研究[C].2005:8~15 【28】刘运国, 陈国菲. BSC与EVA相结合的企业绩效评价研究[J].会计研究,2007(09):50-59 【29】叶晓甦,于娜莎. 企业财务指标EVA的和谐性研究——来自上市公司案例的实证研究[J]. 重庆大学学报(社会科学版), 2010,16 (02) :38~42 【30】赵振智,钟平平.石油企业战略经营业绩评价指标体系研究[J].石油化工技术经济,2006,(01):1~2 【31】程德兴.石油企业财务分析与评价的理论及实践[M].北京:石油工业出版社,2003,238~250 【32】王蜻.基于平衡计分卡的石油化工行业绩效评价研究[D].山东经济学院. 2010:2~3 【33】杨旭明.石油企业财务分析研究[D].成都:西南石油学院,2004:2~5 【34】张晓玲.石油销售企业财务分析研究[D].成都:西南石油大学,2006:4~10 - 15 -

【35】池国华,张智楠.EVA在价值管理领域的应用:难点分析与解决对策[J],会计之友,2008:349 【36】吴茜.中国电信EVA指标实施效果评价体系研究[D].南京:南京理工大学,2013:7~11 【37】郝洪,杨令飞.国资委经济增加值(EVA)考核指标解读[J],研究,2010(4) 【38】池国华,张彪.央企实施EVA的现状分析与启示[J],财务与会计,2010(7) 【39】高前善.央企负责人经营业绩考核指标计算存在问题[J],财会月刊,2010,7: 87 【40】邓汉宾.对国资委经济增加值指标的思考与建议[J],会计之友,2011(9) 【41】史振祥.基于EVA的A油田公司绩效考核研究[D].吉林:吉林大学,2011:11~13 【42】国资委.央企负责人经营业绩考核办法[EB/OL]．2010 【43】中国石油天然气集团公司高级管理人员绩效考核办法等相关文件[EB/OL]

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附录2：

文献综述或文献调研报告： 经济增加值（EVA）的思想来源于经济利润和剩余收益的理念。首先是由美国思腾思特咨询公司（Stern Stewart & Co）在20世纪80年代初提出和实施的，EVA已成为思腾思特公司的注册商标。EVA被作为一种管理业绩财务评价方法，已经在全球范围内被多家公司所应用。如可口可乐、通用和克莱斯勒等。目前，国内外相关学者对EVA进行了大量的研究并得出关于EVA业绩评价方法的不同结论，争议颇多。 一．EVA（经济增加值）的内涵及计算 EVA表示一个企业的资本收益与资本成本之间的差额，即税后净营业利润减去企业的资本成本（包括债务和权益资本成本），是扣除所有投入资本成本后的剩余收益 其核心思想是：一个企业只有在其资本收益超过为获得该收益所投入的全部成本时，才应被认为是创造了额外的价值，才实现资本的增值。从上面的定义可以看出，EVA理论主要是从公司股东的角度来评价公司的价值 EVA可以用下列数学公式简单表示为： EVA= NOPAT－WACC×TC 公式中，NOPAT（调整后的税后经营利润）不是通常意义上的会计利润。调整是指去除各种会计信息的歪曲，因为会计准则上将太多项目作为本期费用处理，但从股东的角度出发，这些项目应该在资产负债表上作为资产更合适。最为常见的调整项目有三项：研发成本、宣传成本、员工培训和开发成本。全部资本不仅包括计息债务资本，也包括股权资本。 二、国外学者关于 EVA的研究综述 20世纪80年代末国外陆续出现EVA的相关研究,至1995年为止仍然是介绍性的文献居多。对于EVA有效性的实证研究一般是假设证券市场有效的前提下,研究EVA和其他会计指标与公司价值的相关程度,其中大多数对EVA持肯定态度。 lehn和Makhija (1996年)搜集了美国241家公司的数据,将1957-1993年的数据进行整理,并对ROA、ROE、ROS、EVA、MVA进行了实证的研究,分析这些绩效评价方法与股票收益的联系,发现MVA和EVA相对于传统的绩效评价指标,与股票报酬的联系更加紧密。 美国学者Stephen O'Byrne (1996年)研究了市场价值、EVA和净利润之间的关系,通过回归模型的相关检验,发现EVA比净利润更能解释企业的市场价值,并且解释能力远远大于传统的净利润指标,说明EVA具有更好的绩效评价功能。 陈世敏和Dodd(1997年)整理了上市公司1983-1992年的数据,分别就EPS、ROA、ROE、RI等一系列传统绩效评价指标与股票收益以及EVA与股票收益的相关性进行研究,结果表明EVA指标在解释股票收益方面稍稍优于众多传统的绩效评价指标。 注：文献综述或文献调研报告字数为3000~5000字

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Rajan(1999年)以电力行业为研究对象,以美国上市的该行业企业1998年的数据为样本,分别研究一系列的传统绩效评价指标和EVA与企业价值(标准化的MVA)的关系,结果表明EVA具有更好的绩效评价功能,对企业价值的解释力最强。 众多研究表明,EVA与公司价值的相关程度要高于传统的会计指标,能更好的评价企业绩效,但其中也有一些不认同EVA评价功能的观点。2000年FarJZad、Farslo等研究了 EVA与股票收益的关系,发现EVA较于其他传统的绩效评价指标表现相对较差,仅仅能够解释股票收益波动的很小一部分。而Biddle、Bowen、Wallace认为人们绝对夸大了 EVA的功效,EVA并不比其他会计指标先进。 Ferguson、Robert等(2005年)运用了事件研究法探讨了 EVA是否能够提高那些股票表现不佳公司的盈利能力，研究结果肯定了这一说法，并且在这一过程中发现使用EVA指标的公司相对于没有使用的公司能更有效地提高企业价值。 Mittal等(2008年)以研究了 EVA与企业社会责任之间的关系,通过对印度上市公司最近四年数据的回归分析发现,两者之间显著正相关,提高企业所承担的社会责任能够明显提高企业的EVA值。 Chari、Latha (2009年)归纳总结了过去20年的EVA相关文献,发现EVA的绩效评价功能和激励功能己经在业界得到了充分的肯定,他们通过调查研究的方法试图在适用性的基础上寻找EVA的其他优势,并提出了未来EVA的研究方向和途径。 Sharma、Satish Kumar (2010 年)总结了 1994-2008 年这一期间发表的 112 篇 EVA 相关文献,按照研究方法及研究内容对其进行分类,对现有文献评价并给出了未来研究方向的相关建议。 Alam、NiJZamuddin (2012年)阐述了 EVA的理论基础及来源,并给出了 EVA的定义及调整方法,他们认为EVA相对于传统的绩效评价体系而言更有助于提高企业的价值,并且能够产生很好的激励效果。 二、国内学者关于EVA的研究综述 EVA在20世纪90年代被引入中国,随着国外企业竞争力的增强,国内对以价值为导向的EVA指标研究越发重视,1994年国内出现最早的介绍EVA的文献,它作为一种新的管理理论备受中国学者关注。 胡继之、吕一凡(2000年)在深圳证券交易所研究报告中对EVA的可行性做出了相应的研究,搜集整理了我国上市公司1994-1998年的历史数据,通过实证分析发现EVA相较于传统会计指

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标(每股收益、净资产收益率)更能够反映股票价格变化,在一定程度上验证了 EVA可以广泛应用于投资分析领域。 张纯(2003年)对EVA进行了规范研究,她认为相对于传统企业价值评估的方法例如现金流折现法,EVA指标更加真实与直接,能够准确的处理资本成本的问题从而更加科学的衡量企业价值,因此EVA在当今时代对于企业绩效评价有非常理想的效用性。 瞿绍发、王建伟(2003年)为了证实EVA比传统的会计指标能更好地解释企业价值,以A股上市公司的数据为样本,对一系列传统财务指标和EVA相关指标与股票市场做了相关的实证分析,结果表明EVA和每股EVA对股市波动的解释能力优于传统的会计指标,证实了假设。 赵云阳、李元(2004年)对707家上市公司的数据进行了搜集整理,研究EVA和传统会计指标与股票收益率的相关性,发现EVA相关指标与收益率的相关系数比传统会计指标高出3倍之多,对股价的解释能力是传统会计指标的10倍,相比较传统会计指标而言EVA能更好的评价公司绩效。 郭家虎和崔文娟(2004年)通过对比EVA与传统的价值评价指标,分析了其中优劣,为了进一步论证,选取酿酒行业上市公司作为样本进行实证研究,结果显示EVA、现金流量和净利润之间的相关性比较高,将这三个指标相结合,更能准确全面的反映企业价值,评价企业绩效,从而肯定了 EVA在绩效评价方面的可行性。 李洪等(2006年)通过计算454家A股上市公司的EVA值、与EVA相关的EPE及EPA,将这些与EVA相关的指标与传统绩效指标通过主成分分析得出相对排序,研究结果显示使用EVA相关指标包括EPE和EPA来衡量公司绩效与用传统绩效指标评价具有一致性,从而证实了 EVA绩效指标的有效性。 余海宗和师芙琴(2007年)为了证实EVA在我国绩效评价的有效性,选取了 2002年深交所上市公司为数据样本,进而研究EVA与股价的关系,研究表明两者之间显著相关,说明EVA能够很好地评价企业绩效衡量企业价值,文章在确定EVA作为绩效评价指标有效地基础上特别说明了 EVA在我国实施存在的困难。 在众多学者肯定EVA在国内具有绩效评价有效性的同时,还有一批学者持怀疑态度。 在EVA引入中国的初期,刘力、宋志毅(1999年)为了验证EVA的有效性,选取了沪市30家公司1994-1996年的数据,通过对EVA、净资产收益率与超额收益的相关性的研究,得出了 EVA相比较传统会计指标并不能很好的评价绩效的结论,研究结果显示净资产收益率与与企业价值更具有相关性,然而他们选取的样本仅仅包含了 30家上市公司并不能很好地说明问

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题,EVA是否有效还需要进一步的研究证明。 梁镇宁、尹卫华(2002年)简述了 EVA的相关理念并选取2000年A股的上市公司作为样本,整理计算了相应的EVA值,并将其与公司股价变动的相关性做了实证分析,结果表明EVA与股票波动率的相关性很差,并不不能很好的解释股价变动。 王化成、程小可、恪岩(2004年)为进一步验证EVA的可行性,选取1999-2001年深沪两市的上市公司为数据样本,研究结果表明在相对信息含量检验中EVA并没有明显优于传统的会计指标;在增量信息检验中EVA的增量效应也不十分显著,如此对于费时费力进行会计调整的EVA是否值得推广产生了质疑。 李亚静、朱宏泉等(2004年)搜集了 1999-2001年沪市上市公司的财务数据,对EVA、传统会计指标(包括净利润、净资产、营运现金流)、剩余收益与企业市场价值的相关性进行研究,发现传统会计指标相比EVA能更好的解释公司的市场价值,EVA并没有更好地评价绩效。 刘运国、陈国菲(2007年)运用案例分析法对GP集团做了深入的研究,总结企业现行管理体系的不足,并将EVA于BSC相结合构建了新的企业绩效评价体系,给我国其他企业评价体系的改善提供了参考价值。 郭志红、吕文超(2010年)将EVA与平衡计分卡相结合,总结了EVA相对于传统绩效评价指标的优势,并从理论入手研究了EVA的运用对建设企业内部文化的作用过程。 叶晓甦、于娜莎(2010年)认为判断EVA指标在我国是否适用,需要从EVA对衡量企业价值的有效性出发,以和谐性为出发点对国内上市公司EVA的有效性进行验证,帮助企业寻求提高绩效的方法。 王棣华、花婷婷(2011年)以央企为研究对象,总结了企业引入EVA指标的背景以及EVA的理论基础、优势及缺陷,并主张我国EVA的指标考核应该与企业文化相结合才能发挥最理想的作用。 袁晓玲、李政大等(2012年)总结归纳了企业家精神的分类,并将其分别与EVA指标相联系,实证结果发现创业与创新精神均与EVA正相关,EVA与企业家精神相辅相成。 三、基于国内外文献的述评 总结国内现有的研究,大多规范研究对EVA持肯定态度,这些研究认为相比较传统的业绩评价指标而言,EVA具有一定的优越性,具体表现在:(1) EVA指标能反映企业真实的经营业绩,它与传统的基于利润的企业绩效评价指标的最大区别在于将权益资本记入成本,弥补了传

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统指标将权益资本成本忽略的不足,更加真实地反映了企业价值和股东财富的增加；(2) EVA指标尽量避免会计失真的影响,尽管EVA计算的数据依然来自于传统的财务报表,但是它能够在计算之前,对企业的数据信息作出必要的调整,以尽量消除权责发生制等会计准则所造成的人为操纵等影响；(3) EVA指标着眼于企业长远发展,在计算过程中将研发费用等进行调整,鼓励企业进行能带来长期业绩的投资决策,帮助杜绝经营者短视行为的发生；(4) EVA指标有效解决代理问题,将业绩与EVA的提高联系在一起,使得管理者的决策与增加企业股东价值的目标一致,一切从增加股东财富出发,做出有利于企业长远发展的决策,一个基于EVA指标体系的激励机制可以最大限度的降低代理成本。 国内的规范研究首先引入了 EVA的概念及作用,肯定了 EVA的优越性,而少数实证研究均是以一般上市公司为样本,研究EVA作为绩效评价指标的有效性,很少以企业为研究对象。自企业实施EVA以来,产生了一系列的效用,而现有文献大多研究EVA实施的必要性,很少对EVA实施之后的后续效用效果进行研究,对单独一家企业的EVA实施效果具体分析的文献更是少见。 由于EVA在企业实施的时间不长,因此数据搜集整理的难度较大,本文选择以XX公司研究对象,在充分借鉴国内外对EVA有效性研究的基础上,对XX公司深入探索,总结EVA实施的必要性,构建XX公司EVA指标实施效果的评价体系,以此分析EVA在石油企业的实施效果,帮助企业了解自身不足及时改进,确保企业可持续发展。 - 21 -