电影与资本的角逐

作者：吴 辉

来源：《理财·市场版》 2017年第9期

吴京的《战狼2》电影，直接引燃了今年暑期电影市场，票房破45亿元大关，超越《美人鱼》成为中国电影票房冠军！

随着《战狼2》的火爆，这部影片也在资本市场上掀起了狂欢盛宴。其背后的14家出品方与7家发行方大赚，作为对《战狼2》进行8亿元票房的联合保底发行方之一，北京文化股价自该片上映至今涨幅超过40%，市值大涨40多亿元。

这一双赢的局面，让整个资本圈与影视圈欢腾，也让影视与资本的联姻有了完美的答案。

资本与电影的联姻

资本与电影这对孪生兄弟，很难说清究竟是谁先攀上谁的高枝，谁抱上谁的大腿。

2009年，金融业显示出了对电影前所未有的热爱。这一年，华谊获得工行支持，拿到1.2亿元电影贷款，用以投资制作4部电影，其中就包括冯小刚的《唐山大地震》和《风声》。同年6月中旬，保利博纳影业公司也获得了工行的贷款支持，首批项目贷款5500万元，用于3部影片《十月围城》《大兵小将》《一路有你》的制作发行。

2009年，华谊兄弟公司通过创业板上市，成为国内A股首家专业从事影视娱乐的公司，当时曾轰动一时，也由此拉开了中国专业影视公司上市的序幕。

随后几年，博纳影业、光线传媒、华录百纳、新文化传媒等相继上市，加上早些年上市的中视传媒、湖南广电传媒以及近年上市的乐视网等，截至2013年底，中国以影视为主业的上市公司已经超过10家，声势浩大。

2013年12月24日，华谊兄弟公司公告，拟以自有资金3.978亿元收购浙江永乐影视股份有限公司51%的股权。这只是中国电影市场资本运作的案例之一。

在电影投资的大圈子里，不仅有银行、信托、PE、的身影，上市公司、民营资本投资、电影项目股权融资、众筹融资等都纷纷投身到投资洪流中。

在整个中国影视产业迎来的黄金时代，电影回避不了资本，资本也回避不了电影。中国电影一方面与资本唇齿相依，另一方面资本对电影创作的干预又让专业的电影人举步维艰。

对于普通观众来说，导演和明星是决定自己是否走进电影院的主要原因，没人在乎这部电影身后的投资方。

资本给电影圈带来的变化

随着近两年大量资本的进入，中国电影行业呈现出高速发展趋势。2015年，中国电影总票房超过440.69亿元，同比增长48.7%，成为全球第二大票房市场，如果保持这样的增长速度，中国有望在3年内超越北美，跃居全球最大电影市场。

2016年，中国电影票房457亿元，与其他领域相比，规模并不大，但因为是娱乐产业、因为有明星，所以这个行业话题度高、曝光度高。也正因此，投资电影行业是投资界的热门话题。

对于资本给电影行业带来了怎样的变化，阿里影业CEO张强最有感受：十多年前，电影人是拿着剧本去找钱，现在是很多投资方拿着钱去找剧本，找创作团队。

业内人士一致认为，资本的进入给电影业带来改变，资本如果能够与电影业有效结合，将推动中国电影产业实现更好的发展。

电影的溢价投资

资本说，我被电影伤害了；电影说，我被资本玩弄了。

这两年，在电影院看电影时，需要等待的片头越来越长——出品公司从原来的两三个，慢慢变成五六个甚至是十个，像《西游·伏妖篇》出品方则足足达到了21家。

不仅业内外的公司在抢食好的项目，随着这两年更多的金融资本介入电影产业，一些被人看好的项目，也被各路资金争抢。有需求与争抢就有倒卖，电影的溢价投资也开始越来越多地出现。

业内人士抱怨“浮躁的资本玩坏了电影产业”，而资本方则回应“专业基金又不是用来扶贫的”。

抢食的资金多了，电影的溢价投资也就成了一门生意。一些大导演、名演员的影片，往往在成片前就已经经历了几轮抢夺与转手：电影的投资权被分成几份、十几份甚至是更多的股权，被出售给片方与导演的核心圈层，其中的一些股权份额被加价之后，转手就被卖给了下家的投资人。一部开拍时预算1个亿的影片，可能在成片前后已经被叫价多于2亿元；而价格500万元的5%的投资股权，层层倒手之后，接盘方买下的价格可能也已经超过了1000万元。

电影的溢价投资有可能发生在一部电影成型的任何一个环节——无论是剧本阶段的组局，还是开拍前，抑或是成片前后，甚至是电影的发行方也有可能把电影的发行业务溢价卖出去。

资本和电影的关系

关于资本和电影的关系，华谊兄弟影业CEO叶宁认为，进入工业化制作的电影，成本会越来越高，资本会越来越重要；而万达院线总裁曾茂军则认为，资本过热可能会对电影产业带来浮躁，投资者和创作者的心态一旦发生变化，会对内容的关注度下降，这可能会导致电影质量下降。

曾茂军表示，中国电影与资本的关系主要有三点：第一，内容本身需要大量资金，资本和电影必须要相爱。中国已经成为全球第二大电影市场，电影年产量接近700部，如果平均每部电影的制作成本在2000万到3000万元之间，那么仅仅在电影内容制作方面，每年就需要投入150亿~200亿元的资金；另外，中国电影要想进入全球化竞争中，就必须拍更多重投资的电影，因为能够参与全球竞争的电影，其基本制作成本可能都在一两亿美元以上。

如果没有资本的介入，就很难拍出大制作的电影。第二，中国已经有越来越多的电影企业进入了资本市场。正是因为资本的介入，许多公司才能快速地完成产业链上下游的整合，完成生态圈的布局。

第三，资本的介入也有不好的方面。资本过热可能会对电影产业带来浮躁，投资者和创作者的心态发生了变化，对内容的关注度下降，这也导致电影质量下降和观众审美疲劳，进一步影响电影行业的长远发展。而一些复杂的电影金融产品，甚至会给投资者造成损失。

所以，对于资本和电影的关系，关键是怎么把握好度。

资本改变了我们的生活，它让我们以在线购票APP代替去影院排队购票，让我们可以通过更多平台看到更多的电影，它极大地丰富了大众的娱乐和文化生活，但我们更希望看到既有资本锋芒又能产生质量与创作俱佳的好电影。喧嚣总会过去，好的作品才能经久不衰。