全聚德财务报告分析报告

中国全聚德（集团）股份财务分析报告

（2008-2009）

目录

一、 公司基本情况

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二、 行业基本情况

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三、 财务分析说明

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四、 主要财务数据分析

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五、 会计报表结构分析

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六、 公司经营状况评述

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七、 公司存在问题及改进意见

----------------------------------------------9 附：企业财务报表

资产负债表

DOC格式.

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现金流量表

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利润表

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公司基本情况

（一）、公司简介

公司法定中文名称：中国全聚德(集团）股份 公司法人：俊贤 董事会秘书：施炳丰

联系地址：市宣武前门西河沿217号 联系：2 传真：0

：qjdquanjude..cn

公司股票上市交易所：证券交易所 股票简称：全聚德 股票代码：002186 证券事务代表：唐颖

联系地址：市宣武前门西河沿217号 联系：8 传真：8

：qjdquanjude..cn

公司聘请的会计师事务所名称:京都会计师事务所 公司地址: 市宣武前门西河沿217号

（二）、公司股东情况

单位：股

股东总数 前10 名股东持股情况 21630 持有无股东名称 股东性质 限售条件流通股数量 境非国有法轫开投资 人 中国工商银行—广发大盘国有股东 成长混合型证券投资基金 2523105 普通股 人民币能源投资（集团） 国家 2000000 普通股 人民币电力实业开发总公司 国有股东 1000000 普通股 人民币蓉蓉 境自然人 978000 普通股 人民币吉宁 境自然人 562305 普通股 中国工商银行—广发聚富国有股东 开放式证券投资基金 中国建设银行－中小企业国有股东 版交易型开放式指数基金 志成 境自然人 306829 403791 普通股 人民币463300 普通股 人民币人民币1 普通股 人民币1129691人民币种类 普通股 人民币市天安门旅游服务集团 国有股东 300000 普通股 北京首都旅游集团有限责任公司 国有法人北京轫开投资有限公司 境内非国有法人北京能源投资（集团）有限公司 国家刘蓉蓉 境内自然人北京电力实业开发总公司国有法人姜俊贤 境内自然人吉宁 境内自然人邢颖 境内自然人付卫红 境内自然人

2、董事履行职责情况

本报告期董事会有董事，他们能按董事的职责，关注公司经营情况、财务状况及公司法人治理结构，并亲自出席了公司2008-2009 年各次董事会及股东大会，积极参与公司决策，对公司股权转让、关联交易等重大事项均发表了意见，充分发挥了董事的作用，维护了公司整体利益和中小股东的合法权益。

二、行业基本情况

1、服务行业是我国国民经济的重要组成部分，是传统产业和现代产业相结合，餐饮与文化产业为一体的产业。新中国成立以来，特别是改革开放20多年，我国已经形成了比较完备的服务业体系和餐饮流通网络，服务业已经逐步发展成为我国第三大产业。而饮食餐饮行业，成为了关系到国计民生的服务业支柱。改革开放以来，随着人民生活水平的提高和对饮食结构饮食健康需求的不断增长，饮食文化也日渐繁荣。全国目前拥有各类住宿企业近30万家，餐饮企业近450万家，年零售

额达15404亿元。在国旅游市场持续繁荣及国际性重大活动不断举办等因素带动下，饭店业已经成为商业资本、房地产、饭店集团及个人投资者新的投资热点。据统计，每年全国仅新建饭店就达1500家以上，总投资4000多亿元。《2011中国餐饮市场趋势观察研究预测报告》数据显示：2008年国餐饮业零售额约为1.8万亿元，同比增长16.8%。其中，1月份餐饮业零售额1625.6亿元，增长21.6%。之后增长率虽然有所下滑，但依然保持在14%以上。以市统计数据为例，2008年城镇居民人均食品支出为5936元，同比增长6.7%，其中人均在外饮食支出为16元，同比增长17%。在各类消费性支出中增幅居前，仅次于交通和通信支出。

《2011中国餐饮市场趋势观察研究预测报告》中数据表明：尽管2008年在金融危机影响下遭受了一定冲击，但国餐饮业仍旧迅猛发展。2008年度国每月餐饮业零售额超过1300亿元，增长率稳定在14.4%~21.6%，2009年餐饮业营业额有望达到2万亿元。目前处于资本运作阶段的餐饮连锁企业中，6%的餐饮连锁企业已引入资金或准备上市，有72%的企业已与投资方进行了洽谈。2008年前10个月，城镇餐饮业投资1880亿元，比上年同期增长40.4%，占社会总投资的1.2%。

据《2011中国餐饮市场趋势观察研究预测报告》预测2011-2020年，中国餐饮业将保持15%左右的发展速度，从长远来看，随着餐饮产业升级加快，业态将不断创新，酒店投资的持续升温，中国餐饮市场需求将持续旺盛。

2、全聚德是中国首例服务类“中国驰名商标”，中华著名老字号。

全聚德始建于18年（清同治三年），至今已有140年的历史，创始人是冀县人全仁，以做烤鸭闻名，其首创的挂炉烤鸭，色香味都不次于原来的焖炉烤鸭。 在中国餐饮业500强中，全聚德排名为中式正餐之首。

全聚德起始店在前门，目前在和平门、王府井以及亚运村等地开有连锁店，在浦东和淮海路也有分店。有到“不到万里长城非好汉，不吃全聚德烤鸭真遗憾”的说法。目前，全聚德年营业额有7亿多人民币，每年销售烤鸭300余万只，接待宾客500多万人次，资产总量达到6亿人民币，无形资

产有7亿多元。

近年来，全聚德品牌价值不断提升，1994年1月1日，经国家认可的资产评估机构评估，“全聚德”无形资产价值为2.6946亿元人民币。到1999年1月，“全聚德”无形资产价值上升为7.0858亿元人民币，增长了2.63倍。今年6月28日，在由世界品牌实验室、世界经济论坛主办召开的世界品牌大会上，全聚德荣获中国500个最具价值品牌称号，排名第56位，评估价值为84.58亿元人民币，为1994年的31.39倍。

全聚德跨越了三个世纪，经历了晚清衰亡、建立、北洋军阀统治、全民族抗战、新主义几个重大历史时期；新中国成立后，全聚德进行了公私合营，新设了分号，扩建了老店，为百年老字号的发展奠定了坚实的基础。

1993年5月20日，中国全聚德集团的组建，翻开了全聚德历史的崭新一页。全聚德集团成立11年来，按照当年周恩来总理对全聚德“全而无缺，聚而不散，仁德至上”的诠释，发扬“艰苦创业、开拓创新、争创一流”的精神，扎扎实实地进行创新、机制创新、管理创新、营销创新、科技创新、文化创新、精神文明建设创新七大创新活动。

3、展望未来，中国全聚德的腾飞发展才刚刚开始，未来提升空间巨大。未来全聚德的市场占有方案必将对中国餐饮行业的市场结构、产业结构、产品结构等方面产生深刻的影响。

三、财务分析说明

本财务分析报告依据全聚德2008-2009年度财务报告，会计师事务所审计报告以及通过其它公开渠道取得的有关资料，对该公司进行财务分析。需要说明的是：

1.1 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证本报告所载资料不存在任何虚假记载、误导性述或者重大遗漏，并对其容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

1.2 没有董事、监事、高级管理人员对年度报告容的真实性、准确性和完整性无法保证或存在

异议。

1.3 所有董事均出席了本次董事会。

1.4 京都会计师事务所为本公司出具了标准无保留审计意见的审计报告。

1.5 公司董事长\\总裁、副总裁\\财务总监及资产财务部经理声明：保证年度报告中财务报告的真实、完整。

因此，中国全聚德（集团）股份2008-2009年会计数据和其它相关资料在所有重大方面能公允的反映公司的财务状况、经营成果和现金流量，无须作调整。 四、主要财务数据分析 （一）企业偿债能力分析 1.短期偿债能力分析

A、流动比率分析（流动比率=流动资产/流动负债*100%）：中国全聚德2009年流动比率为104.5%，2008年为135.4%，。流动比率同比去年有所下降，说明企业短期偿债能力减弱。从公司2009年的资产负债表可以看出，公司流动负债同比去年有所上升，是导致流动比率下降的重要原因。

B、速动比率分析（速动比率=速动资产（流动资产－存货）/流动负债*100%）：2009年企业的速动比率为77.86%，2008年为120.41%， 企业该指标保持在1为好，过大过小都有负面的影响。中国全聚德2009年速动比率为77.86%低于1，足以表明企业的短期偿债能力略低。在保证企业资源得到充分利用的前提下，建议增加持有流动资产，增强企业短期偿债能力。 2.企业长期偿债能力分析

A、资产负债率分析（资产负债率=负债总额/资产总额*100%）：2008年，中国全聚德的资产负债率为26.97%，2009年为32.56%，从资产负债表可以看出，在国际金融危机的影响下，企业负债增加导致资产负债率有所提高，经营风险增加。国公认此指标不超过50%较好，企业的资产负债率提

高，企业总的偿债能力降低。

B、负债股权比率：负债股权比率是从股东权益对长期负债的保障程度来评价企业的长期偿债能力的。2009年，中国全聚德的负债股权比率下降明显，企业所有者权益对债权的保障程度较高，企业财务风险较小。 （二）资本状况分析

1、资本保值增值率（资本保值增值率=扣除客观因素后的年末所有者权益/年初所有者权益*100%）：全聚德2009年资本保值增势率为107%。该数据表明中国全聚德的资本保全情况完好，企业发展潜力还很大，债权人利益保障程度比较乐观。

2、资本积累率（资本积累率=本年所有者权益增长额/年初所有者权益*100%）：全聚德2009年资本积累率为7%，所有者权益增长较同行业企业相对较快，有良好的资本积累能力，资本保全情况良好，持续发展能力较大。 （三）企业营运能力分析

1、 应收账款周转率及周转天数：据数据统计，中国餐饮制造企业的平均应收账款周转率为2.12，应收账款周转天数为104天。中国全聚德的应收账款周转率和应收账款周转天数这两个指标都优于行业平均水平，且在2009年间，企业应收账款周转率不断上升，应收账款周转天数不断下降，说明收帐速度快，平均收账期短，坏帐损失少，资产流动快，偿债能力强。

2、存货周转天数及存货周转率：餐饮制造业的平均存货周转率为3.96，平均存货周转天数为90.91天。相对于行业平均水平，中国全聚德的存货周转率稍低，存货周转天数略高。纵向比较，企业的存货周转率从2008年以来一直下降，说明企业存货管理水平下降，销售能力变弱。主要原因是收金融危机影响，导致企业库存增加，产品销售困难。作为行业领先企业，中国全聚德应加强存货管理，采取积极的销售策略，减少存货营运资金占用量。

（四）盈利能力分析

主营业务分行业情况 营业收入比营业成本比毛利率比上分行业或分产品 营业收入 营业成本 毛利率（%） 上年同期增上年同期增年同期增减减（%） 餐饮 商品销售 48,084.56 17,391.53 12,868.05 8,425.98 63.83% 34.52% 26.23% -15.85% 减（%） 27.45% -7.30% （%） -0.35% -6.04% 主营业务分产品情况 0

0.00 0.00 0.00% 1、主营业务毛利率（主营业务毛利率=毛利/主营业务收入*100%）：

中国全聚德的主营业务毛利率为63.83%

2、主营业务净利率（主营业务净利率=净利润/主营业务收入*100%）：

中国全聚德的主营业务净利率为8.54%

3、 主营业务成本率（主营业务成本率=主营业务成本/主营业务收入*100%）：

中国全聚德的主营业务成本率为41.04%

4、 营业费用率（营业费用率=营业费用/主营业务收入*100%）：

中国全聚德的营业费用率为26.84%

5、 主营业务税金率（主营业务税金率=主营业务税金及附加/主营业务收入*100%）：

中国全聚德的主营业务税金率为4.56%

6、 资产净利率（资产净利率=税后净利/平均总资产*100%=主营业务净利率*总资产周转率）：

中国全聚德的资产净利率为2.72%

7、 净资产收益率（净资产收益率=净利润/平均所有者权益*100%）：

中国全聚德的净资产收益率为4.1%。反映投资者投资回报率， 略低。

8、 管理费用率（管理费用率=管理费用/主营业务收入*100%）：

中国全聚德的管理费用率为15.84%

9、 财务费用率（财务费用率=财务费用/主营业务收入*100%）：

中国全聚德的财务费用率率为1.52%

10、 成本、费用利润率（成本、费用利润率=利润总额/（主营业务成本+期间费用）*100%）：

中国全聚德的成本费用利润率为12.37%

11、 总资产报酬率（总资产报酬率=（利润总额+利息支出）/平均资产总额）：

中国全聚德的总资产报酬率为100.48%

从以上相关数据指标可以看出，中国全聚德利润率变动浮动与去年同期相比较不大，基本维持在50%左右，而餐饮业的行业平均销售利润率为10.43%左右，说明中国全聚德销售获取利润的能力在业处于领先地位。公司净资产收益率呈下降趋势。公司的资产负债表显示，2009年，公司的净

利润增加，净资产收益率下降的原因是公司资产负债率下降，公司资本结构中权益资本增加，且市场对公司信心好于预期，导致公司股价不断上升，平均普通股股东权益增加。中国全聚德每股盈余呈上升趋势，原因是在金融危机中，公司及时调整经营策略，公司销售成本得到了有效控制，销售净利不断增加。

五、会计报表结构分析 （一）资产负债表结构分析

1、资产方面：总体看2009年中国全聚德资产有所增长。具体变动情况如下各表所示：

主要流动资产项目变动表450,000,000.00400,000,000.00350,000,000.00300,000,000.00250,000,000.00200,000,000.00150,000,000.00100,000,000.0050,000,000.00-上期数本期数

如图示，两年相比较企业的流动资产总额无较大变动，但是存货有较大幅度的增加，而货币资金则有较大幅度的下降，这导致总额的变动幅度不大。

2009年，公司深化改革，加大营销力度，分公司顺利实现从粗放型到集约型、从生产型到经营型的转化，中国全聚德的市场攻击力快速提升。市场份额的扩大必然要求提供更多地产品，因而企业适当的增加存货有利于企业的运营，因而企业的货币资金必然转化为存货的形式。另一方面，由于受到经济危机的冲击，企业实际销售量可能低于预期销量，导致存货积压，这也是导致存货增加的一个重要原因。

货币资金 存货 应收帐款 预付帐款流动资产合计2、负债方面：

主要负债项目变动表140,000,000.00120,000,000.00100,000,000.0080,000,000.0060,000,000.0040,000,000.0020,000,000.00-上期数本期数

中国全聚德的资产负债率在近几年间有所上升。主要原因都是应付账款增加、应付票据增加、预收账款增加以及其他应付款增加。从资产负债表可以看出，公司负债中流动负债占绝大多数，公司很好的运用了短期负债筹资速度快、富有弹性、成本低的优点，且公司对负债规模进行总体控制，公司的财务风险较小。 （二）利润表结构分析

短期借款 应付帐款 预收帐款 其他应付款 其他非流动负债利润表主要项目变动状况700,000,000.00600,000,000.00500,000,000.00400,000,000.00300,000,000.00200,000,000.00100,000,000.000.00利润表主要项目变动状况

从利润表可以看出，2009年中国全聚德营业收入略有下降，而同时期的营业成本也有所降低却

营业收入 营业成本 管理费用 加：营业外收入 减：营业外支出幅度小于收入的变动，这导致利润有略微下降。2009年，中国全聚德实现主营收入3.7亿多元和净利润3千多万元，仍为国餐饮行业领先。另外，部分新项目的实施将成为中国全聚德高速发展的新起点，中国全聚德的盈利能力必将大幅增强。 六、公司经营情况评述

从以上分析可以看出，中国全聚德的各项指标基本上都优于行业均值，说明公司的经营状况良好。中国全聚德是中华餐饮的瑰宝，在过去的五年，中国全聚德是中国最优秀的餐饮企业，其核心竞争力在于独特的资源优势、出色的管理能力以及超前的战略眼光。公司营运能力和管理效率居于同行业领先水平，使中国全聚德从一个全国性的企业成长为一个国际性的企业，从一个行业的挑战者成长为行业领跑者。近两年，公司进行了并购重组，扩大了公司规模，研发能力及销售渠道实现了共享，降低了公司的成本，有效的强化了公司的竞争力。公司预计2009年集团销售收入能达到4.5亿元。

七、公司存在问题及改进建议

中国全聚德是行业领先企业，公司管理水平高，公司销售收入和利润都领先其他企业，但结合前面的分析来看，公司仍然存在两个问题。一是公司的存货周转率较低，存货周转天数长。虽然中国全聚德近两年加强了存货管理，但受国际金融危机的影响，公司销售量减少，存货增加。公司应该加大销售力度，提高销售水平，降低企业库存。二是公司的融资活动中债务融资比例小，权益融资比例大。公司可以扩大债务融资规模，增加债务融资比例，以充分的发挥财务杠杆的作用，发挥债务融资的抵税作用，同时在公司资本结构保持不变的情况下也可以提高每股收益，提升公司的价值。

附：

资本构成状况 短期借款 实收资本 少数股东权益

资产负债表

负债及 资产类 上期数 本期数 权益类 流动负 流动资产： 货币资金 短期投资 应收票据 应收股 266,444,953.34 224,624,372.83 短期借款 应付票据 应付帐款 预 债: 上期数 本期数 110,000,000.00 90,000,000.00 33,667,420.91 97,419,110.38 利 应收利息 应收帐款 预付帐款 应收补贴款 其他应收款 19,138,147.229,313,562.55 31,255,451.23 收帐款 其13,050,267.45 15,838,491.28 他应付款 应付职工薪酬 应 22,191,007.51 21,413,495.16 4,431,019.44 8,192,360.72 付福利费 应付利息 161,438.75 120,600.00 应交税费 7,637,759.57 5 17,433,702.22 12,158,278.59 42,212,279.7 存货 待摊费用 一年到期的长期债券投资 其他流 97,134,947.29 应付股利 预 18,000.00 18,000.00 2 提费用 其 他应付款 84,802,274.68 127,563,253.16 一 动资产 2,791,711.93 630,479.56 年到期的长期负债 流动资产合计 380,975,758.88 380,975,758.88 其他流动负债 流动负 长期投资: 长期股权投资 长期债权投资 长期投资合计 其中：合并价差 520,750,068. 固定资产: 24 32,056,878.11 33,358,777.96 债合计 281,324,111.52 3,531,228.57 长期负债: 长 期借款 应 付债券 长 483,308,265.78 期应付款 专项应付款 其 固定资产原价 他非流动负债 16,061,298.20 16,660,557.25 减:累计折旧 固定资产净值 减：固定资产减值准备 工程物资 在建工程 914,600.00 109,604,457.77 非流动 负债合计 16,061,298.20 16,660,557.25 递延税项： 递延税款贷项 负债合计 297,385,409.72 381,191,785.82 少数股东权益 所有者 固定资产清理 固定资产合计 权益或股东权益： 实收资本 141,560,000.00 141,560,000.00 无形资产及其他资产 无形资产 109,318,4. 107,023,724.减：已归还投资 实收资本净额 31 长期待摊费用 其他长期资产 无形资产及其他资产合计 48,478,009.15 23 46,284,4.69 资本公积 盈余 公积 其中：法 定公益金 未 376,080,476.97 374,704,098.97 递延税项： 3,980,672.46 3,905,672.46 分配利润 140,223,442.66 151,668,225.60 归属于母公司所有者权益 合计 少数股 递延税款借项 非流动资产合计 721,733,202.28 7,558,159.25 负债及 东权益 所有者 718,280,179.25 728,348,584.19 58,8,9.86 60,993,548.12 权益合计 777,179,079.11 7,342,132.31 1,074,5,488. 1,170,533,918.13 权益合计 83 11027061.1 资产总计

现金流量表

项目 6 1170563918.13 本期金额 上期金额 一、经营活动产生的现金流量： 1.销售商品、提供劳务收到的现金 620,327,723.53 543,834,911.45 2.收到税费返还 163,800.00 162,700.00 3.收到的其他与经营活动有关的现金 12,653,322.53 10,119,001.93 现金流入小计 633,144,846.06 554,116,613.38 1.购买商品、接受劳务支付的现金 2,963,826.34 224,867,231.00 2.支付给职工对职工支付的现金 111,858,309.94 94,981,128.65 3.支付的各项税费 4.支付的其他与经营活动有关的现金 66,156,967.11 67,282,727.22 86,116,793.94 95,726,602.37 现金流出小计 538,705,705.76 经营活动产生的现金流量净额 二、投资活动产生的现金流量： 94,439,140.30 1.收回投资所收到的现金 - 2.取得投资收益所收到的现金 - 0 8,133,478.50 80,868,732.57 473,247,880.81 3.处理固定资产、无形资产和其他长期资产而收到 的现金净额 45,387.29 4.收到的其他与投资活动有关的现金 - 现金流入小计 45,387.29 8,325,932.50 1,594.00 2,860.00 1.购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付 的现金 111,625,247.44 2取得子公司及其他营业单位支付的现金净额 3.投资所支付的现金 4.支付的其他与投资活动有关的现金 946,500.00 0 0.00 22,243,244.44 3,211,713.34 现金流出小计 115,783,460.78 投资活动产生的现金流量净额 三、筹资活动产生的现金流量： 1.吸收投资所收到的现金 -115,738,073.49 3.借款所收到的现金 86,300,000.00 3.收到的其他与筹资活动有关的现金 410,000.00 现金流入小计 86,710,000.00 1.偿还债务所支付的现金 56,000,000.00 2.分配股利或利润或偿付利息所支付的现金 3.支付的其他与筹资活动有关的现金 75,681,411.77 现金流出小计 131,681,411.77 筹资活动产生的现金净流量净额 -44,971,411.77 -68,961,911.78 263,961,911.78 63,961,911.78 200,000,000.00 195,000,000.00 0 195,000,000.00 -13,917,311.94 22,243,244.44 四、汇率变动对现金的影响额 五、现金及现金等价物净增加额 -66,270,344.96 -2,010,491.15 加：期初现金及现金等价物余额 266,444,953.34 244,344,868.17 六、期末现金及现金等价物余额

利润表

项目 一、营业总收入 其中：营业收入 二、营业总成本 其中：营业成本 营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用 资产减值损失 加：公允价值变动收益（损失以“-”上期金额 200,174,608.38 242,334,377.02 本期金额 537,756,967.29 537,756,967.29 483,119,074.18 227,807,879.77 24,106,886.48 158,573,674.68 65,406,402.66 7,070,103.61 154,126.98 612,275,718.33 612,275,718.33 545,757,360.23 257,141,711.76 27,210,203.42 169,326,354.78 88,794,434.27 3,575,710.63 -291,054.63 0 号填列） 0 投资收益（损失以“-”号填列） 其中：对联营企业和合营企业的投资5,9,129.35 4,369,157.95 5,9,129.35 收益 三、营业利润（亏损以“-”号填列） 加：营业外收入 减：营业外支出 其中：非流动资产处置损失 四、利润总额（亏损总额以“-”号填列）

72,417,487.45 529,194.78 246,118.85 173,380.90 72,700,563.38 4,369,157.95 59,007,051.06 1,433,299.16 665,029.04 272,661.54 59,775,321.18