财务管理

《财务管理》

满分100分

一、名词解释（每小题2分，共10分。） 1.财务关系

企业在生产经营过程中体现的经济利益关系。

2.资金时间价值

资金的时间价值是指在不同时间点上的价值差额。

3.认股权证

股份公司发行的，赋予持有者在特定的期限以事先约定的价格购买一定数量的该公司股票的凭证。

4.现金流量

项目投资的计算期间内因项目的运转进行而发生的各种现金流入与现金流出。

5.流动资产

流动资产是指可以在1年内或者超过一年的一个营业周期内变现或运用的资产。主要包括现金、有价证券、应收账款和存货。

二、简答题（每小题10分，共30分。） 1.普通股筹资的优缺点是什么？ 答：普通股筹资的优点： （1）没有固定的利息负担。

（2）具有永久性，无到期日，不需偿还。

（3）筹资少。与优先股和债券筹资相比，普通股筹资的较少，使公司的经营具有更大的灵活性。

（4）可提高企业的财务实力与信誉。 普通股筹资的缺点：

（1）资本成本比较高。 （2） 容易分散公司的控制权。

2.企业持有现金的动机主要有哪些？ 答：1． 交易性动机

交易性动机是企业必须持有一定现金以满足其日常业务的现金支付需要。 2．预防性动机

预防性动机是指企业持有一定现金以应付紧急情况所产生的现金需要。 3．投机性动机

投机性动机是指企业持有一定现金以备满足某种投机行为的现金需要，如买卖价格有利的有价证券等。

3.与长期负债筹资相比，流动负债筹资有哪些特点？ 答：与长期负债筹资相比，流动负债筹资有如下几个特点：

1．偿还期限短，在其债权人提出要求时即应偿付，或1年内或一个营业周期内必须履行的义务。 2．成本低。在正常情况下，流动负债筹资所发生的利息指出要低于长期负债筹资所发生的利息 3．风险大。尽管短期债务的成本低于长期债务，但由于其偿还期限短，风险高于长期债务。

三、计算题（每小题20分，共60分。）

1.某公司2010年销售产品15万件，单价60元，单位变动成本30元，固定成本总额120万元。公司负债500万元，年利息率为15%，所得税率25%。 要求：

（1）计算2010年息税前利润总额；（10分） （2）计算该公司复合杠杆。（10分）

答：（1）息税前利润=60153015120=330（万）

（2）DOL3301.29

33050015%60153015DFL1.36

60153015120DTL=1.29×1.36=1.75

2.甲公司购买Ａ、Ｂ、Ｃ三种股票进行投资组合，其β系数分别为1.4、1.6和1.8，三种股票在投资组合的比重分别为25％、45％和30％，股票的市场收益率为20％，无风险报酬率为10%。计算该投资组合的风险收益率和投资收益率。 答：

β＝25％×1.4＋45％×1.6＋30％×1.8

＝1.61

Ｒ＝1.61×（20％－10％） ＝16.1％ Ｋ＝Ｒ１＋Ｒ２

＝10％＋16.1％

＝26.1％

3.甲企业预计全年需要现金900万元，现金与有价证券的转换成本为每次800元，有价证券的利息率为25%。

要求：计算该企业的最佳现金余额。 答：最佳现金余额Q2TF29000000800240000(元) K25%