P2P行业分析报告
第一部分 P2P行业简介
P2P这个词语，最近很火。 什么叫P2P?
P2P英文全称Peer to Peer，中文翻译是个人对个人。在金融领域，P2P是指符合国家并具备一定资质的公司设立中介平台，通过线上（或者线下渠道）发布各类产品募资信息，借款人根据自己的投资偏好，在平台发放借款标，投资者进行竞标向借款人放贷的行为，在借贷过程中，资料与资金、合同、手续等全部通过网络实现（线下也可以），它是随着互联网的发展和民间借贷的兴起而发展起来的一种新型的的金融模式，这也是未来金融服务的发展趋势
2007年，中国第一家P2P公司——拍拍贷诞生，与美国的Prosper模式类似，是最原始的纯平台型贷款模式：即双方发布信息，自主成交，网站仅充当平台，没有线下审核环节，不对单笔贷款进行担保。这种模式在2009年获得骤然发展，除了纯平台型的拍拍贷、还出现了附有担保功能的红岭创投、复合型中介平台的人人贷、有抵押没担保的宜信等多种模式的平台信贷。
随着货币的变化，银行业金融脱媒的不断加速，网贷公司以每年超过50%的速度激增。据网贷之家的数据显示，2010年P2P网贷平台数量为10家，2011年、2012年和2013年平台数量快速增长，分别为50家、200家、800家。虽然2014年关于网贷行业的监管有可能落地，平台的增长速度可能会因此放缓，但两倍以上是可以期待的，据有关数据显示，截至2013年12月31日，国内网贷平台的贷款余额约为268亿元，是2012年同期测算值的4.8倍。近年来，网贷平台的贷款余额均以平均每年5倍以上的速度增长。而根据网贷之家数据测算，2013年全年国内网贷平台的累计成交量为1058亿元，是2012年累计成交量的4.9倍，而2011年成交规模只有31亿元。
为什么最近很火？
一、加速利率市场化的推进，符合市场经济发展规律
近年来，国内债券市场、货币市场以及贷款的利率管制已经全面放开，只有存款仍然实行利率上限管制。而存款利率能否做到市场化则是影响商业银行在经营上的关键因素，它决
定着商业银行的自主定价能力、经营战略、盈利模式，因此，要迈出这攻坚一步，建立健全的市场利率定价自律机制和利率框架机制已经越发的显得刻不容缓。
一直以来，国有银行的建立就是一直服务于国有企业、建设以及东南沿海地区的发展，这一在建国之后很长一段时间是非常符合我国国情的，对国家经济起到了至关重要的作用。但是随着改革开放的深入，民营经济的不断壮大以及内陆城市圈的发展，传统银行及整个金融体质所暴漏出的弊端越来越明显，资金供应的不对称，国营经济与民营经济所受的金融服务严重失衡，沿海城市与内地偏远地区的经济发展差距越拉越大。
据数据显示，目前我国的民营企业超过6000万家，其所创造的GDP占国民经济总量近70%，而获得的银行金融服务的占比10%都不到。另外，民营经济中，有近8成的是小微企业，而他们能够获得的金融服务甚至连1%都不到。但随着民营企业的不断壮大，资金链不断的被拉长，企业为了保证能够持续经营，维持资金链的正常运作，只能转入高额的民间借贷，但是超过40%的年化利率着实让企业难以承受。在这种情况长期得不到改善的情况下，民间金融机构也在不断创新，寻找存贷款利率的平衡点，提高资金的流动性，保证供应量，这一现状终于在P2P网贷出现之后逐渐好转。P2P的出现使投资人的年化收益率能够达到15%左右，而民间融资成本则能压缩到年化24%以内。P2P的出现很好的解决了闲散资金的估值问题，它给资金根据其规模以及期限给出了一个符合市场行情的价格，狭义上讲，这就是利率市场化的表现形式，存款贷款的利率完全由市场来决定，因此，从某种程度上说，P2P推动了市场利率化的进程，这完全符合市场经济的发展规律。
二、拓宽企业融资渠道，解决中小企业融资难题
一直以来，民间借贷在国民经济中发挥着非常重要的作用，企业要发展，必须需要资金，在中国传统的融资渠道有两类：一是直接融资，通过发行股票、债券等方式；而是间接融资，通过银行的金融机构。但是发行股票基本属于上市的大公司，而通过银行融资，手续繁琐，要求苛刻，一旦出现银根紧缩的状况，企业的融资就会陷入困境。而中国需要融资企业的数量是非常多的，小微企业更是占了绝大部分，因此，一段时期以内，僧多粥少的局面将会一直存在，而P2P作为一种新兴的投资理财和融资渠道，当其具备一定的规模时，能够很好的解决小微企业融资难的问题，从趋势上其符合国家的导向。
三、理财无门槛，再少的资金也可以实现投资收益
P2P网贷具有直接透明、信用甄别、风险分散、门槛低、渠道成本低等优势，让民间资本为经济发展助力的同时，为拥有闲置资金的人群寻找到资产保值、增值的途径，成为个人投资理财的一个有效方法，据红岭创投2013年年报数据，人均投资金额按年龄分布如下
图：
人均投资金额期限：
由上图可知，网贷客户更重视资金的流动性，并多以小额投资为主，号称屌丝理财神器。虽然以货币基金为代表的余额宝火了一阵，但是余额宝的年化收益率6%左右，随着银行的集体打压，余额宝的收益率一度跌破4，其吸引力也大大不如P2P。P2P无任何门槛要求，只要有网银，网站注册即可实现投资理财，投资金额不，再少的钱也可以实现投资收益。
四、互联网金融盛行，资本市场不断加温
据美国金融时报，美国最大的P2P公司lending club谋求今年第三季度以50亿美元的估值上市，这无疑给中国的P2P公司发展指明了一条道路，美国作为国际上的公认的金融中心，其所成功的商业模式都会被其他国家学习和模仿。国内各大风投更是争相投资各类P2P公司，据网贷之家数据，目前国内拍拍贷已完成B轮融资，包括红杉资本、阿里巴巴等；新成立不久的积木盒子也完成了来自银泰的1000万美元的A轮融资，融360更是获得了红杉领投的C轮融资等等。
随着更多的钱涌入P2P行业，P2P公司更是如雨后春笋般越来越多；由于其投资的高收益性和方便性，伴随着互联网的大肆传播，P2P的时代已经来到。
第二部分 国内P2P公司主流模式介绍
截止到2014年5月，全国P2P网贷平台已经超过1125家，整个市场的资金量已经超过1000亿元。目前，国内的发展模式主要有三类：
第一种模式是以拍拍贷为首的，纯线上模式。投资人在平台上寻找借款人，这种平台上一般不会存在自融、假标等，平台完全中介，提供第三方撮合。这也是最早期从英国P2P模式继承过来的，是最纯粹的P2P网贷平台。但是，纯线上对线上这种模式也是存在弊端的，其投资风险完全由投资人自己承担，而投资人往往对所投资的企业的偿还能力以及信誉能力难以评估，虽然平台在期间承担一定的责任，但是投资人还是存在相当的风险。 第二种模式是以翼龙贷为代表的，线上线下相结合的模式。投资人与借款人在线上投、融资，平台对借款人加以线下考核，在行业中称之为O2O模式。这样凡是能够进入平台融资的借款人都必须是通过平台风控审核之后的企业，另外，平台的盈利模式是利用借款人偿还利息与投资人收益之间的差额为主，这种模式较为稳定。由于平台的收益是与企业信誉直接挂钩的，所以这样的平台往往对借款人的审核非常严格，也就确保了投资人的利益。但是这样的模式也是存在一定的风险的，比如假标、自融跑路等等，所以投资人在选择平台的时候需要认清平台是否可靠，这一点是投资的前提。
第三种模式是以陆金所为代表的衍生出来的本质上属于信贷资产证券化的模式。平台资金实习第三方托管，标的资金投向货币类资产、债券、协议存款以及央行票据等等。陆金所作为平安保险集团旗下的成员，具备一流的风控能力和投资能力，其信誉也是其他P2P无法比拟的，但是正是因为陆金所的投资风险非常低，故其收益率也比较低，严格来说，陆金所更像是无门槛的线上资产管理公司。
